震荡市中的《孙子兵法》：攻守道
《孙子兵法》有云：善攻者，动于九天之上。善守者，藏于九地之下。故能自保而全胜也。意思是用兵打仗中，在形势有利的时候，要全力出击势如破竹，此为善攻；但是又要善于防守，如同深藏于地底，使敌人无形可窥。善守能攻，才能自保而全胜。兵法如此，投资亦是。相信很多小伙伴对于最近的震荡市场很是头痛，行业板块热点转换且调整频现，抓不牢上涨，却赶得上调整。那么，我们需要寻找一种攻守结合的投资方式，进可上攻，退可固守，力争在震荡市中博取超额收益。
此时，你需要了解一下这只基
中海海颐混合
（A 013581 C 013582）
01
固收+权益 攻守有方
中海海颐混合在2023年一季度内，资产配置方面，坚持稳健的操作策略，以利率债和高等级信用债等债券资产为底仓，精选估值合理且基本面稳健的权益资产做增厚。
图：中海海颐混合2023年第1季度期末
基金资产组合情况
●债券资产以利率债为主要配置品种。
●权益资产主要围绕经济复苏、安全、国企改革和高端制造等领域，选择风险收益比高、景气度预期向上的行业和个股进行布局。
图：中海海颐混合前十名股票投资明细
图：中海海颐混合前五名债券投资明细
02
双基金经理保驾护航
中海海颐混合由权益投资总监许定晴以及秉持绝对收益目标的章俊共同打造。许定晴拥有19年证券从业经验，历经数轮牛熊周期，擅长通过优选行业及分散持股的方式来降低组合投资风险，擅于把握市场趋势，具备良好大局观和择时能力。章俊则践行绝对收益投资理念，注重投资收益和风险的匹配性，追求中低风险下的中长期回报，严控回撤，力争获取长期稳健的收益回报。
03
力争捕捉超额收益
在过去一年，中海海颐混合A、C分别取得4.76%、4.47%的净值增长率，超额收益显著。
图：中海海颐混合过去一年超额收益表现
数据来源：基金2023年第1季度报告，截至2023年3月31日；业绩比较基准：沪深300指数收益率×20%+中证全债指数收益率×75%+恒生指数收益率×5%
04
同类排名位居前列
据海通证券数据统计，中海海颐混合A、C分别在1113只偏债混合型基金中排名位于前10%、前11%分位。
中海海颐混合A
（013581）
中海海颐混合C
（013582）
05
关于后市，基金经理怎么说？
● 短期内，就国内基本面而言，基于1-2月经济数据和3月以来高频表现，我国经济从快速回补到平稳修复，近一两个月仍是重要观察期，包括经济修复总量和结构以及经济修复预期的变化。政策方面，稳健偏松的政策基调或将有望保持，但考虑到3月降准的落地，短期内再降准降息的可能性或将下降，更多需要密切关注前期政策的效果以及政治局会议增量政策信息。
● 海外方面，美国通胀仍具有粘性；欧美银行业危机出现后，美联储鹰派加息预期或将缓解，后续重点关注经济前瞻数据情况。此外，关注地缘政治走势。权益市场方面，关注国内经济基本面及上市公司业绩，以及外围美联储政策动向和地缘政治博弈等因素。债券市场方面，在长期经济修复以及资金面呵护下或将呈现震荡走势。转债市场，关注经济基本面数据验证情况及权益市场走势对转债市场的影响。
● 操作上，债券资产维持当前票息配置策略。权益资产秉承稳健的原则，重点挑选具有核心竞争优势、经营稳健、风险收益匹配的上市公司作为配置方向。
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附录：
基金经理许定晴，苏州大学金融学专业硕士。曾任国联证券股份有限公司研究员。2004年3月进入本公司工作，历任分析师、高级分析师、基金经理助理、研究总监、投资副总监、权益投资部总经理，现任公司总经理助理兼权益投资部总经理、权益投资总监、基金经理。2010年3月至2012年7月任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2011年12月至2015年4月任中海能源策略混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至2016年7月任中海合鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年7月至2018年4月任中海中鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2019年6月任中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2019年9月任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理，2020年3月至2021年8月任中海魅力长三角灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年5月至2022年2月任中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年7月至今任中海进取收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年3月至今任中海优质成长证券投资基金基金经理，2021年11月至今任中海海颐混合型证券投资基金基金经理。
许定晴目前在任管理的基金：
中海优质成长证券投资基金：
本基金成立于2004年9月28日，业绩比较基准：沪深300指数*75%+上证国债指数*25%。原为国联优质成长证券投资基金，业绩比较基准：新华富时A600成长指数×75%+新华富时中国国债指数×25%。2006年8月16日更名为中海优质成长证券投资基金。近五年历史业绩：2018年净值增长率-32.96%，同期业绩比较基准收益率-18.21%；2019年净值增长率66.45%，同期业绩比较基准收益率27.79%；2020年净值增长率61.05%，同期业绩比较基准收益率21.45%；2021年净值增长率12.90%，同期业绩比较基准收益率-2.62%；2022年净值增长率-29.67%，同期业绩比较基准收益率-15.65%；2023年第1季度净值增长率19.42%，同期业绩比较基准收益率3.68%。数据来源：基金定期报告。近五年基金经理任职情况：于航（2015年4月17日至2020年3月14日）；许定晴（2020年3月7日至今）。
中海进取收益灵活配置混合型证券投资基金：
本基金成立于2015年5月13日，业绩比较基准：一年期银行定期存款利率（税后）+2%。近五年历史业绩：2018年净值增长率-22.04%，同期业绩比较基准收益率3.20%；2019年净值增长率47.28%，同期业绩比较基准收益率3.10%；2020年净值增长率51.53%，同期业绩比较基准收益率3.02%；2021年净值增长率14.02%，同期业绩比较基准收益率2.92%；2022年净值增长率-25.91%，同期业绩比较基准收益率2.83%；2023年第1季度净值增长率15.37%，同期业绩比较基准收益率0.68%。数据来源：基金定期报告。近五年基金经理任职情况：许定晴（2016年7月29日至今）。
中海海颐混合型证券投资基金：
本基金成立于2021年11月16日，业绩比较基准：沪深300指数收益率×20%+中证全债指数收益率×75%+恒生指数收益率×5%。成立以来至2022年12月31日净值增长率A类-0.16%，C类-0.47%，同期业绩比较基准收益率-2.00%；2023年第1季度净值增长率A类4.01%，C类3.93%，同期业绩比较基准收益率1.87%。数据来源：基金定期报告。成立以来基金经理任职情况：章俊（2021年11月16日至今）；许定晴（2021年11月16日至今）。
基金经理章俊，上海海事大学国际贸易学专业硕士。历任上海新世纪资信评估投资服务有限公司信用评级分析师、长生人寿保险有限公司信用评估经理。2016年10月进入本公司工作，曾任债券研究员、高级债券研究员、高级债券研究员兼基金经理助理，现任基金经理。2021年2月至2021年6月任中海添顺定期开放混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至2022年11月任中海上证50指数增强型证券投资基金基金经理，2021年9月至至2022年11月任中海量化策略混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至2022年11月任中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年2月至今任中海添瑞定期开放混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海可转换债券债券型证券投资基金基金经理，2021年11月至今任中海海颐混合型证券投资基金基金经理。
章俊目前在任管理的基金：
中海添瑞定期开放混合型证券投资基金：
本基金成立于2018年1月19日，业绩比较基准：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%。该基金自成立以来至2018年12月31日净值增长率3.56%，同期业绩比较基准收益率-4.01%；2019年净值增长率3.45%，同期业绩比较基准收益率13.93%；2020年净值增长率0.87%，同期业绩比较基准收益率10.38%；2021年净值增长率7.24%，同期业绩比较基准收益率2.63%；2022年净值增长率0.73%，同期业绩比较基准收益率-4.38%；2023年第1季度净值增长率0.07%，同期业绩比较基准收益率2.11%。数据来源：基金定期报告。近五年基金经理任职情况：彭海平（2018年1月19日至2019年4月27日）；刘俊（2018年1月19日至2021年2月20日）；章俊（2021年2月20日至今）。
中海可转换债券债券型证券投资基金：
本基金成立于2013年3月20日，业绩比较基准：中信标普可转债指数收益率×70%＋中证综合债券指数收益率×20%＋上证红利指数×10%。近五年历史业绩：2018年净值增长率A类-17.47%，C类-17.69%，同期业绩比较基准收益率-1.00%；2019年净值增长率A类28.91%，C类29.07%，同期业绩比较基准收益率19.41%；2020年净值增长率A类14.22%，C类13.71%，同期业绩比较基准收益率5.32%；2021年净值增长率A类0.21%，C类-0.22%，同期业绩比较基准收益率15.67%；2022年净值增长率A类-12.31%，C类-12.73%，同期业绩比较基准收益率-6.27%；2023年第1季度净值增长率A类3.30%，C类3.21%，同期业绩比较基准收益率3.32%。数据来源：基金定期报告。近五年基金经理任职情况：江小震（2014年3月21日至2018年9月12日）；彭海平（2018年9月12日至2021年9月4日）；章俊（2021年9月4日至今）。
本基金成立于2021年11月16日，业绩比较基准：沪深300指数收益率×20%+中证全债指数收益率×75%+恒生指数收益率×5%。成立以来至2022年12月31日净值增长率A类-0.16%，C类-0.47%，同期业绩比较基准收益率-2.00%；2023年第1季度净值增长率A类4.01%，C类3.93%，同期业绩比较基准收益率1.87%。数据来源：基金定期报告。成立以来基金经理任职情况：章俊（2021年11月16日至今）；许定晴（2021年11月16日至今）。