朗坤智慧IPO终止后上交所对武爱斌夫妇监管警示：披露通过资金流水核查让发行人露馅细节，上市失败武爱斌面临多个对赌回购
来源：国际投行研究报告
朗坤智慧IPO终止后上交所对武爱斌夫妇监管警示：披露通过资金流水核查让发行人露馅细节，上市失败武爱斌面临多个对赌回购
落实国九条，证监会要求提高上市公司质量，上交所网站显示，上交所对朗坤智慧及其控制人武爱斌夫妇发出了监管警示函，此前，朗坤智慧已经在2023年11月9日终止了上交所科创板发行。
1、本次处罚披露了上交所通过资金核查让发行人露馅的细节。
本次处罚的原因是给员工持股平台的员工借钱，目的是让员工早点卖股票，这样看这个老板起码对员工还是好的。武爱斌、王晓宁通过多个自然人账户，向发行人员工合计出借约1,038.14万元，用以入股发行人2个合伙制持股平台。表面上员工自己出钱的，因此卖股的锁定期12个月。
2、然后，交易所问询后，保荐人又去查资金流水，员工平台的钱就是老板掏钱的，因此后来这个员工平台的锁定期被修改到36个月。由于未如实说明实际控制人大额资金往来去向，未如实说明2个合伙制持股平台财产份额的出资来源，导致发行人实际控制人的一致行动人认定不准确、相关股份锁定期设置不准确。违反了信息披露的基本原则。
3、不过公司未能成功的主要原因恐怕是业绩，报告期各期，公司计入其他收益的政府补助金额(扣除即征即退的增值税和个税手续费返还)分别为691.57万元、959.76万元和2.303.31万元，占公司利润总额的比例分别为22.21%、19.11%和29.34%。一个软件企业，靠政府补贴和融资肯定是没有办法持续的。
4、IPO说明书显示，公司在IPO之前几年进行了多轮融资，控制人还变现了一些。而上市失败，多个投资人的对赌条款恢复，武爱斌恐怕要对这些投资人的投资回购，这可能就是所谓上市失败就亚历山大甚至破产的案例。
5、申报即担责。朗坤智慧的保荐人是中信建投，杨鑫强,王承帅，IPO问询显示上交所对保荐人的IPO说明书之粗糙也颇有微词，现在没看到对保荐人的处罚，估计很快也会给一个警告（虽然似乎没什么用）。
上交所对中信建投的IPO说明书也颇有微词
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