固定收益 | 2023年各省债务付息能力盘点

2024-05-27 07:02:39 - 兴业研究

付息能力，省份

由于土地市场持续低迷，2023年全国多个省（自治区、直辖市，以下简称“省”或“省份）土地出让金同比下滑，使得政府性基金收入对专项债及城投债务利息覆盖能力下降。本文在此前报告的基础上，测算2023年各省份债务付息能力及其变化。

在专项债付息能力方面，从全国层面来看，2023年，全国专项债利息支出比例（专项债利息支出相当于政府性基金支出的比例）为7.2%，31个省份专项债利息支出比例中位数为8.5%，分别较2022年上升1.5、1.4个百分点。从各省份情况来看，2023年，专项债利息支出比例超出10%（政策规定的警戒线阈值）的省份有8个，较2022年增加2个。

在整体债务付息能力方面，2023年，30个省（不包含西藏）整体利息支出覆盖倍数（即“土地出让金/（专项债利息支出+城投公司有息债务利息支出”）中位数为1.2倍，较2022年下降0.4倍。从各省份情况来看，2023年，整体利息支出覆盖倍数不足1.5倍的省份有19个，较2022年增加5个。

在债券付息能力方面，2023年，30个省债券利息支出覆盖倍数中位数为2.8倍，较2022年下降0.8倍。其中，债券利息支出覆盖倍数不足1.5倍的省份有6个，较2022年增加1个。

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