美联储会议纪要偏鹰 沪铜价格或震荡运行
2024-05-27 10:51:24 - 市场资讯
来源：国贸期货作者：国贸期货
研报正文
事件回顾：
(1)美国5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1，预期67.7，5月初值67.4，4月前值77.2;市场备受关注的通胀预期方面，5月密歇根大学1年通胀预期终值3.3%，低于预期的3.4%，也低于初值的3.5%，4月前值为3.2%;此前这一短期通胀预期的初值读数3.5%，为六个月以来的最高水平;5年通胀预期终值3%，低于预期的3.1%，也低于初值的3.1%，4月前值为3%;
(2)美国4月耐用品订单环比初值0.7%，超出市场预期的-0.8%，相较于前值降温，前值从2.6%大幅下修至0.9%。
现货市场：
现货升水总体持稳运行，在连续两日铜价回调后下游观望情绪较重。据悉因部分货源转调北美，5月下旬远洋到港货源或有减少。预计现货升水将小幅抬升。
逻辑观点：
宏观层面，美联储会议纪要偏鹰，市场对美联储年内多次降息预期弱化，关注未来通胀变化;欧美5月份制造业PMI初值好于预期，海外经济向好格局有望延续，利好工业品消费;
产业端，铜矿加工费维持低位，当前报价维持在0附近，矿端偏紧局面仍未缓解;另一方面，国内4月份铜产量下滑幅度有限，矿端短缺局面并未传导至精铜端，叠加高价抑制下游需求，国内铜现货库存进一步累库;
COMEX库存低位运行，而持仓量维持高位，持仓虚实比仍较高，近期虽传闻部分LME铜及南美铜转入COMEX仓库，令挤仓风险有所缓解，但高持仓、低库存情况下挤仓风险仍未解除。展望后市，近期COMEX铜挤仓风险仍较大，而铜价创新高后，预计未来价格波动加剧，操作上谨慎参与。
