首日大涨近150%!哈勃投的光电模块公司华丰科技登陆科创板 市值106亿元
《科创板日报》6月27日讯(记者陈美)今日,四川又迎来一家科创板公司,华丰科技股份有限公司(简称“华丰科技”)登陆科创板。
这是一家主营光电连接器及线缆组件的公司,依托于长虹集团,华丰科技2020年进行股份改制。审计确认截至2020年9月30日,华丰有限净资产为4.7亿元。
扣除长虹集团独享的1510万元资本公积,剩余净资产值按1:0.7902折股。自此,长虹集团持股1.4亿股,持股比例为40.48%;与长虹集团相关的长虹创新投,持股2406.82万股,比例为6.69%。
6月27日,随着华丰科技的上市,长虹集团持股比例降至31.61%,持股数仍为1.4亿股。
引入红土基金与哈勃投资,两家机构赚了近4倍
在华丰科技的股东中,最引人关注的莫过于红土基金与哈勃投资。
前者是深圳市创新投管理的基金,后者是华为旗下的投资平台。根据招股书披露,2020年9月,华丰有限以4.702元/注册资本的增资价格,引入包括红土基金在内的10名机构投资者,红土基金出资6500万元。
2021年12月,华丰科技又以4.4167元/股增资价格,引入哈勃投资。后者认购1358.48万股,投资金额6000万元。随着华丰科技的上市,红土基金与哈勃投资这笔投资均稳赚不赔。
按持股比例计算,红土基金和哈勃投资在华丰科技上市后,分别持股3.20%和2.95%,对应市值为3.168亿元和2.95亿元,相较于最初的投资额,两家机构大赚3.95倍和3.8倍,且投资时间不超过3年。
对这一投资,一位硬科技领域的投资人在接受《科创板日报》记者采访时表示,哈勃投资华丰科技,除了财务上的回报,另一目的也是投上游的电子元器件公司。“从招股书中可以看到,华为是华丰科技第一大客户,对电子元器件有很大需求。”
招股书显示,2020年-2022年,华为科技及关联公司采购金额分别达到2.61亿元、1.69亿元和2.48亿元,占华丰科技营收的26.57%、20.36%和34.35%。
华丰科技称,2022年受益于华为运营商业务的恢复,高速连接器产量增长较多,公司产能利用率达到119.14%,带动通讯类主要连接产品的产能利用率提升。由此,依靠华为生态链,哈勃又投出一个IPO。
或受此影响,上市首日华丰科技表现出色,股价较9.26元的发行价大涨149.57%,市值突破100亿元,来到106.54亿元,报收23.11元。
上述投资人认为,华丰科技首日大涨或有两方面原因:一是公司发行价较为合理,59倍的发行市盈率,对于制造业公司来说估值不是特别高。二是华丰科技主营的光、电模块,受益于数据中心的提振。
“今年以来,光模块不仅是行业价格上涨,二级市场上相关板块也涨幅巨大。光模块为什么受追捧,背后逻辑还是算力真实需求的暴增。在AI、大数据发展下,数据中心快速增长,光模块作为算力和数据交互直接配套器件,与AI服务器需求大增。”该投资人认为。
不过,在华丰科技的现有业务中,《科创板日报》记者看到,有光连接器业务,但该业务尚处于阶段布局期,且整体份额较小,光通讯连接器产品毛利率也持续较低。
新能源业务竞争压力大,最赚钱的还是军工板块
如果说与华为合作的通讯业务,撑起了华丰科技1/3营收,那么军工中的防务类连接产品,则是营收大头。
数据显示,2020年-2022年防务类连接产品实现营收2.47亿元、4.06亿元和4.05亿元,占比34.875%、49.64%和41.47%。
反映在毛利率上,防务类连接产品最高。根据披露,报告期内防务类连接产品毛利率高达50%以上,分别为50.51%、54.81%和53.10%。
上述投资人认为,与其他业务相比,军工类业务毛利率最高,最赚钱。而通讯类产品由于市场化采购原因,使得毛利率低于军工类业务。“但抛开军工类业务,华丰科技工业类连接器主要运用于轨道交通与新能源汽车产业,领域竞争激烈。”
记者看到,竞争对手永贵电器在细分领域有较强影响力,其轨道交通连接器产品毛利率水平显著高于华丰科技。
数据显示,2020年-2022年,华丰科技在新能源汽车和轨道交通领域的毛利率逐年走低,从2020年的22.91%下滑到2022年的15.16%;而永贵电器轨道交通连接器毛利率保持在40%以上,这意味着华丰科技在该领域业务表现逊于永贵电器。
对此,华丰科技解释称,原因在于公司进入新能源领域时间、下游客户及业务规模等方面,所以与对手存在较大差距。上述投资人认为,从行业来看,目前做连接器的公司有很多。华丰科技属于比较稳扎稳打的企业,在对营收和净利有要求的预期下,华丰科技实现了稳定的收入和盈利的增长,但放在行业中来看,该公司没有特别大的爆发力。
“10亿元营收放在行业里来看,不算是特别大的规模。再加上,华丰科技自身的体制原因,预计后续发展速度不会特别快。在上述业务中,华丰科技前面几年也是亏损,如果后续发力新能源汽车连接器,预计这一新业务不一定能很快赚钱。未来,华丰科技可能靠走量实现营收,但毛利率和利润状态或低于预期。”该投资人向《科创板日报》记者表示。
截至2022年,华丰科技研发费用占比持续走低。研发费用为8287.67万元,占营业收入比例的8.42%。