行业研究 | 开工率下调，投资低迷，盈利底部基本形成——光伏行业2024年6月报
光伏，月报
政策与事件：多部委联合印发《关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知》，大力推动新能源高质量发展；国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，旨在推进低碳技术发展；天合光能对阿特斯发起专利诉讼，TOPCon电池技术引发专利争端。
产业链动态与生产情况：硅料价格继续下探，N型用料的含税价跌破40元/kg，且毛利率持续下探，虽然厂家开始减产，但库存仍在高位，短期难有反弹之势。其他环节仍在降价，但短期的盈利底部基本形成。开工率方面，5月各环节开工率下降4pcts-6pcts，6月企业继续减产，开工率将进一步下滑。其中硅料两家头部企业受库存影响，开工率下调至60%以下，需持续关注企业的开工率变化。
招投标和运行情况：国内光伏利用率方面，2024年4月全国光伏利用率为97.1%，环比上升0.7pcts，其中河北、河南、山西、湖北等区域的上涨2pcts以上，湖南下降超3pcts，需持续关注区域性的变化。国内EPC招投标方面，2024年5月，据不完全统计，光伏EPC项目开标容量约14.8GW，环比上涨约41%。集中式EPC均价约为3.1元/W，分布式EPC价格为3.3元/W，与上月基本持平。
企业融资：光伏上市企业近期暂无新增融资计划。定增方面，本月德业股份实施了定向增发，实际募集资金20亿元。目前有17家上市企业（定增目的为光伏扩产项目）的定增预案在进行中，预计融资总额约508亿元，环节包含主材、辅材、原材料、设备等。可转债方面，目前有4家上市企业（可转债发行目的为光伏扩产项目）的可转债发行预案在进行中，发行规模约96亿元。近一个月内，暂无企业公布新的可转债发行预案。
重大项目投资：项目签约金额缩减，投资端低迷。据不完全统计，2024年5月公告的扩产项目6起，其中国内5起，海外1起。国内方面，企业项目签约投资金额骤降至50亿元，且项目规模较小，产业供需严重错配致使投资端低迷。
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