【相关产品分析】上半年型钢相关产品替代与竞争形势加剧
【导语】型钢的主要相关产品可以分为原料与成品材，原料方面相关性最高的是钢坯，成品材方面相关性最高的则是焊管与中厚板。由于型钢调坯企业产能占比近40%，因此其价格走势较大程度上以钢坯市场动向来决定；焊管与中厚板则是属于型钢的竞争产品。上半年钢铁行业发展持续趋缓，各钢材品种之间竞争愈发激烈，型钢市场良性运营面临较大阻力。
型钢与钢坯
型钢的直接上游原料是钢坯，按照原料是否外采分为短流程生产与长流程生产，长流程钢厂轧钢费用一般在150-200元/吨，短流程钢厂轧钢费用差别较大，不同地区的天然气价格、不同厂家的成材损耗率、不同产品负差不同以及用工成本等等，导致其轧钢费用在150-400元/吨之间波动。另外，由于短流程钢厂对钢坯的需求量在外卖钢坯需求中占比最高，在62%左右，因此整体来看型钢与钢坯的关联性较高。
调坯型钢与钢坯的关联性基本在0.99附近波动，两者走势基本一致。从近五年数据来看，2019年关联性最低，主要是2019年短流程钢厂的加热装置进行煤改气改造，导致调坯型钢产量出现较大幅度的下降，这对钢坯形成利空影响，但由于供应减量对型钢本身利多，使得两者价格走势出现阶段性背离。2022年两者之间关联性达到了最高点，相关系数是0.998。主要原因在于调坯型钢产量进一步降低，钢坯需求表现偏弱，整体钢铁行业发展趋缓，两者均面临供需双弱局面，导致差价相对稳定，关联性达到最高水平。
2024年上半年，两者相关性依旧保持较高水平。型材市场长流程钢厂新增型材产能较大，在一定程度上挤压了调坯型材的供应，市场供应增加，价格支撑力度转差；由于调坯型钢销售市场被挤压、吨钢盈利水平偏低等，导致钢厂生产意愿不高，钢坯需求量下滑，价格同样处于共振下行阶段。截止到发稿，2024年唐山调坯型钢与唐山钢坯的均价分别为3625元/吨、3345元/吨，较2023年同期水平分别下跌185元/吨、195元/吨，跌幅为4.86%与5.51%，下跌幅度基本相当。
角钢与焊管
焊管在一定范围内可以替代角钢，整体替代率在10%以内，主要替代领域在电力以及建筑领域，其中电力铁塔行业方面的替代趋势最为明显。电力铁塔可以分为钢管塔、角钢塔以及混凝土塔，角钢塔是一种采用角钢构件拼接而成的电力塔，由于角钢的强度与稳定性较高，角钢塔具有良好的结构稳定性和抗震能力。角钢塔适用于不同的地形与环境条件，特别适合于山区和复杂地形的输电线路。钢管塔是一种常见且经济实用的电力塔类型，它由钢管和钢板组成，具有良好的承载能力和抗风性能。钢管塔通常适用于平原、山区和丘陵地区，可用于输电线路、变电站等不同电力工程项目。
近年来随着特高压建筑设备的快速发展，建设高电压、同塔多回路线路、提高电网输送能力是重要规划目标，但线路负荷和机械荷载将随之提高，大荷载线路将逐步增加，对线路安全性、可靠性和经济性的要求也越来越高。与角钢塔相比，钢管塔具有结构精巧简单、组装拆卸容易、维护简单、刚度大、传力清晰使用寿命长等特点，能充分发挥材料的承载性能。在大荷载铁塔中应用钢管塔可有效减小耗钢量及基础作用力，塔重比常规角钢塔减少约10%-20%，技术经济优势明显，随着电网的发展，钢管塔的应用占比将获得提升，这对于角钢的需求存在较强的替代影响。
从近年来价格运行特点来看，角钢与焊管两者价格走势关联性较高，2019-2023年两者价格走势关联性在0.980。2024年上半年，由于角钢市场受行业新增产能冲击，供应增量明显，在钢铁行业整体表现疲软的背景下，角钢市场供需失衡明显导致价格下跌幅度明显高于焊管，截止到发稿，2024年角钢与焊管的价格分别为3625元/吨、3975元/吨，较年初分别下跌460元/吨、348元/吨，跌幅分别为11.49%与8.05%。考虑到角钢的价格下跌幅度较大，焊管的经济实用性稍有减弱，焊管的替代作用稍有转弱。
H型钢与中厚板
焊接H型钢可以对热轧H型钢形成直接替代，主要应用领域为钢结构加工，在承重构件中发挥较大的作用。焊接H型钢的主要原料为中厚板，因此重点分析H型钢与中厚板的相关性。
从H型钢与中厚板价格走势对比来看，两者关联性较高，2019-2023年关联性为0.9795。热轧H型钢的主要优势在于绿色环保，性能稳定；焊接H型钢的主要优势在于可以根据客户的需求进行尺寸调整，也就是传统意义上的“定制”，更能够满足不同客户不同场景的需求。对于终端采购的选择来看：一方面需求考虑性能要求，另一方面经济性也较为重要，一般会经过对比型钢价格与中厚板价格增加焊接成本之后进行选择采购。
2024年上半年H型钢与中厚板差价呈现先扩大后收窄趋势，受地产行业表现低迷影响，对中厚板需求量较大的地产、基建、机械等行业受到较大影响，导致中厚板市场需求释放不足，价格抗跌性较差；H型钢下游钢结构领域，基本维持稳定发展，需求相对于其他钢材品种缩量有限，价格跌幅有限。截止到发稿，2024年H型钢与中厚板的价格分别为3663元/吨、3742元/吨，较年初分别下跌258元/吨、346元/吨，跌幅分别为6.57%与8.46%，因此中厚板对H型钢的替代性有所增强。
整体分析来看：角钢与H型钢作为型钢中产能、产量、需求量等较大的品种，其相关产品的替代作用整体表现存在分歧。2024年下半年来看，钢铁产品销售压力偏大，各品种竞争形势依旧严峻，预计型钢市场消费量或被积压。