代表作上半年涨幅超16%,这些聚焦AI的基金经理分别如何投?
近日,微软、谷歌等陆续发布的最新财报显示,海外AI巨头在广告复苏,云计算收入增速等方面基本符合预期,以微软为代表的巨头向市场明确将增加AI基础投入的信号,整体有望上调24年资本开支。创新的技术能否转化为“能产生实际价值”的应用,需要时间。而投资者在领先的AI巨头身上,看到了希望曙光。
与此同时,国内AI发展也如火如荼。当我们愿意花9块9给自己打造一个“数字分身”的时候,可以发现国内AI应用也走向兑现,应用场景的持续落地,给AI在国内的发展打开了新局面。
AI火了的这段时间,TMT也跟着水涨船高。从公募基金季报披露的数据可以发现,二季度公募基金继续加仓TMT,占比达22.89%。在增持市值TOP20中,通信、电子、传媒和计算机等TMT板块个股增持较多;TMT的持仓已达到历史90%分位数。
过去的半年,市场延续震荡,TMT延续高景气,投资者对AI的投资价值也从疑虑观望,到认可垂涎。从上半年公募基金的业绩表现来看,业绩领先的主动权益基金、股票型ETF,都因重仓TMT而获胜。海通数据显示,全市场表现领先的几只公募基金,均是因为选对TMT而实现上半场领跑。
富二家旗下主动权益基金的表现也有此现象,上半年赚10%以上的基金中,就有5只产品重仓TMT。
包括孙权管理的富国新兴产业(A类代码:001048/C类代码:015686)及富国创新企业(A类代码:501077/C类代码:015849);
曹晋管理的富国通胀通缩主题(A类代码:100039/C类代码:015692)和富国中小盘精选(A类代码:000940/C类代码:015690);
李元博管理的富国创新科技(A类代码:002692/C类代码:011120)。
其中,富国新兴产业净值增长率超26%,同期基准收益率仅0.60%。(注:数据自基金定期报告,截至2023年6月30日)
聚焦AI主题相关投资的孙权、曹晋、李元博代表作近半年上涨超16%,具体业绩表现如下:
数据来源:基金与业绩比较基准收益率数据来自定期报告,时间截至2023-06-30.
富国新兴产业A成立于2015年3月12日,自2018至2022完整会计年度业绩及比较基准(中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%)收益率分别为:2018年-32.32%(-21.06%)、2019年39.39%(27.71%)、2020年44.98%(21.39%)、2021年7.45%(0.61%)、2022年-13.52%(-16.65%);最近5年基金经理变动情况:魏伟2015年3月至2020年7月任基金经理,方纬2020年7月至2022年3月任基金经理,孙权自2022年2月至今任基金经理。以上富国新兴产业数据描述对象均为富国新兴产业A。
富国创新企业成立于2019-06-11,自成立至2019年底及2020年至2022年底基金净值增长率及业绩比较基准(中国战略新兴产业成份指数收益率*50%+中债总指数收益率*50%)分别为2019年22.41%(14.94%)、2020年95.07%(32.96%)、2021年7.58%(5.07%)、2022年-41.94%(-12.00%)。历任基金经理:俞晓斌2019-06-11至2022-01-05;李元博2019-06-11至2023-04-17;孙权2022-07-28至今。以上富国创新企业数据描述对象均为富国创新企业A。
富国通胀通缩主题A成立于2010年5月12日,自2018至2022完整会计年度业绩及比较基准(沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%)收益率分别为:2018年-15.74%(-19.26%),2019年65.97%(29.5%),2020年72.43%(22.47%),2021年11.99%(-2.97%),2022年-23.09%(-16.91%)。最近5年基金经理变动情况:毕天宇自2015年6月至2017年10月任基金经理,章旭峰自2015年8月至2017年10月任基金经理,易智泉自2017年10月至2019年8月任基金经理,曹晋自2019年2月至今任基金经理。以上富国通胀通缩数据描述对象均为富国通胀通缩主题A。
富国中小盘精选A成立于2015年1月23日,自2018至2022年完整会计年度业绩及比较基准(中证700指数收益率*80%+中债综合财富指数收益率*20%)收益率分别为:2018年-34.09%(-25.59%),2019年71.4%(26.29%),2020年83.69%(23.06%),2021年8.91%(9.53%),2022年-21.92%(-17.00%)。曹晋自基金成立以来任基金经理。以上富国中小盘数据描述对象均为富国中小盘精选A。
富国创新科技A成立于2016年6月16日,自自2018至2022年业绩及比较基准(中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%)收益率分别为:2018年-16.95%(-19.12%)、2019年78.09%(34.18%)、2020年70.14%(10.89%)、2021年-7.27%(4.96%)、2022年-44.50%(-18.10%)。以上富国创新科技数据描述对象均为富国创新科技A。
按照海通证券基金分类,李元博管理的富国创新科技同类产品为强股混合型,他管理的同类产品包括富国高新技术产业。
富国高新技术产业A成立于2012年6月27日,自2017至2021完整会计年度业绩及比较基准(中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%)收益率分别为:2017年23.28%(12.1%),2018年-24.40%(-21.06%),2019年79.82%(27.71%),2020年95.53%(21.39%),2021年-0.59%(0.61%)、2022年-43.96%(-16.65%)。最近5年基金经理变动情况:李元博自2015年11月至今任基金经理。以上富国高新技术产业数据描述对象均为富国高新技术产业A。
曹晋管理的富国通胀通缩、富国中小盘精选为强股混合型,他管理的同类产品包括富国成长动力、富国匠心精选。
富国成长动力A成立于2020年9月17日,2021年至2022年完整会计年度基金净值增长率及其业绩比较基准(中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*10%)收益率分别为2021年7.21%(9.49%)、2022年-26.78%(-14.72%)。以上富国成长动力数据描述对象均为富国成长动力A。
富国匠心精选成立于2021年8月30日,自基金成立以来至2021年末,2022年完整会计年度业绩及比较基准(中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%)收益率分别为-3.76%(0.93%)、-19.42%(-14.72%);曹晋自基金成立至今任基金经理。以上富国匠心精选数据描述对象均为富国匠心精选A。市场有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩和数据不预示未来,不构成对基金业绩的保证。
孙权、曹晋、李元博,这三位在AI主题领域深耕的基金经理都是富国科技F4成员。从基金定期报告披露的数据可以发现,他们在TMT投资方面下了“重手”,前十大重仓股几乎全是TMT。
三位基金经理的代表作品,富国新兴产业、富国通胀通缩、富国创新科技前十大重仓股持股集中度高,占基金净值比例均超过45%,其中富国通胀通缩占比最高,达46.8%。
从行业分布来看,富国新兴产业、富国创新科技前十大重仓股全部是TMT行业,富国通胀通缩十大重仓股中仅有一席是美容护理,其余全是TMT。(注:仅为过往特定时点前十大重仓的客观列示,不作为个股推荐或投资建议,亦不预示相关基金现在及未来的操作配置。)
都是重仓TMT,但孙权、曹晋、李元博在科技赛道里挖掘的细分方向却各有不同,投资策略也是各有章法。
从下图可以发现,在TMT细分行业中,孙权管理的富国新兴产业重仓的计算机领域,持仓占比达28%;通信次之,达10%,传媒和电子占比相对较少。
注:来源于上述基金二季报,截至2023年6月30日,仅代表特定时点,不预示相关基金现在及未来具体操作配置。
曹晋管理的富国通胀通缩,从持仓数据来看,他在TMT的投资中,行业分布显得更为均衡,十大重仓行业中,计算机仓位相对较重,但占比没超过18%,对传媒、通信、电子行业布局较均衡,此外相比其他两位基金经理,还多了一个美容护理行业的重仓股。
李元博管理的富国创新科技,在TMT细分赛道上,与孙权的计算机独大、曹晋的分散布局不同,主要为传媒、电子,在他的重仓行业分布中,传媒最高、电子次之,占基金资产比例均超过14%,计算机占比略小,为12%,通信占比最低。
虽然都是科技赛道中聚焦AI主题的基金经理,但他们在TMT投资上的主要研究和布局方向各有侧重。
TMT是今年高频热词,但不少客官对TMT具体覆盖哪些板块和领域可能是一知半解。TMT,是Technology、Media、Telecom,也就是科技、媒体和通信三个单词首写字母的合称。所以,它并不是一个特定的行业,而是多个行业的集合。以TMT指数为例,主要包括电子、计算机、传媒和通信等行业,成份指数还包括机械设备、电力设备和国防军工等等,但这几个行业整体占比不高。
今年AI带动下的TMT大火,AI相关ChatGPT、芯片、算力服务器、传媒等,都像是TMT的一系列“数字分身”。
从申万一级行业上半年的表现也可以发现,TMT上半年的表现,也担得起公募基金对它的青睐。Wind数据显示,截至6月30日,与TMT有关的四大行业通信、传媒、计算机、电子一溜儿排涨幅前四。通信板块领涨,涨幅超过70%的板块,传媒涨幅超60%,计算机、电子涨幅超过30%。
注:数据来自Wind,截至2023年6月30日
上半场,TMT涨得好已是定局,公募基金持仓加大,继续看好TMT已是共识。
下半场TMT怎么看?三大助力继续推动
首个AI监管政策落地,行业规范化长远发展
《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行,该办法提出,鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源。这将有望促进人工智能和相应的硬件端、应用端实现规范有序增长。
大模型涌现,未来应用商业化进程加速
提到大模型,不少科技领域大佬等行对其如数家珍,“大模型”即FoundationModel(基础模型),指通过在大规模宽泛的数据上,进行训练后能适应一系列下游任务的模型。也就是投喂大量数据后会让应用变得更智能,如近期大热的StableDiffusion,就是一个文本生成图片大模型。
国内目前“大模型”虽然起步晚,但发展也很迅速,今年二季度以来,国内自研大模型不断涌现,其中不乏TMT行业龙头股。不止文心一言,还有包括通义、言犀、八卦炉、悟道、紫东太初等在内的大模型,这些大模型的名字看似或朴实或奇特,但它们都达到了千亿、万亿甚至十万亿级别以上的参数规模。大模型是“大数据+大算力+强算法”结合的产物,随着AI大模型的应用价值被深挖,相关产业链有望进一步发展。
AI应用场景丰富,落地或可“开花”
如近期大火的某鸭相机,一经推出凭借强大的图片处理能力,俘获了大量用户的心。可见AI应用场景广阔,在办公、广告营销、网络游戏、电商购物、传媒等场景有广阔应用前景。
综合来看,对于TMT的下半场,投资者对TMT这条投资主线或可继续保持乐观,具体是在电子、通信还是计算机或是传媒板块更有爆发力?且看看专业的基金经理如何看?
孙权
聚焦人工智能、数据要素、半导体等产业方向
孙权
富国新兴产业、富国创新企业基金经理
1、目前主要专注于科技创新,以计算机、通信、电子、传媒等行业为主,围绕人工智能、数据要素、半导体等产业方向。
2、人工智能是全球科技创新,市场空间巨大,产业开始逐步落地,预期会孕育一批优秀的科技公司,带来较大投资机会。
3、数据要素在国内的支持力度大,数据作为新的生产要素发展潜力大,随着产业逐步落地,预期有较多投资机会。
半导体是国内科技的底座,全球景气度预计下半年出现拐点。
曹晋
AI已经有了“杀手级”产品
这是新一轮科技创新的产业趋势机会
曹晋
富国通胀通缩主题、富国中小盘基金经理
2023年最大的惊喜就是以ChatGPT为代表的新一轮AI人工智能的产业趋势正在爆发。
2023年“软科技”为代表的AI产业趋势拉动计算机软件,互联网和传媒的投资热情。许多人可能会认为AI还停留在主题投资阶段,但是我认为,今天的AI已经有了“杀手级”产品、已经看到了全球巨头都在投入。这绝对不再是主题投资的阶段,是新一轮科技创新的产业趋势机会。
延续关注产业政策周期方向:主要是软科技以及AI,包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块,如互联网、通信服务,计算机和传媒等。
李元博
人工智能的发展已不再是概念期
重点关注AI产品落地的公司和行业
李元博
富国创新科技基金经理
人工智能的产业趋势刚刚开始,并以极快的速度在各行业进行渗透。
从行业的集中度来看,上游的大模型企业未来一定是高度集中的,马太效应会带来大模型应用时成本快速地降低,从而带来更多的受众。
在以算力为核心的硬件层面,需求的爆发式增长是确定的,但更加偏短期爆发,因为目前是各企业研发大模型最积极的时候,对训练用算力的需求非常迫切。
下游的人工智能应用是非常广泛的,在办公、软件开发、广告营销、网络游戏、电商购物等领域我们均跟踪到了人工智能的应用在逐渐落地。这将极大提升下游企业的运营效率,甚至会在某些行业改变其商业模式。
人工智能的发展已经经过了概念期的阶段,后续的投资会更加集中在AI产品落地的公司和行业中。
以上三位聚焦AI主题投资的基金经理,不约而同对TMT保持了高度的关注,但他们研究的方向、布局的细分行业各有不同,且各有潜力。
这大约就是AI引领下科技创新的魅力:充满希望,又充满无限可能。
关于TMT,如果它也对客官您形成了极大的吸引力,不妨保持对富二家这几位基金经理关注,或许通过他们的深度研究和对AI的热爱,能给客官带来TMT投资别样的体验和感受。