【红旗连锁（002697.SZ）】旧店升级改造进展顺利，主业利润稳健增长——2024年中报点评（姜浩/田然）

2024-07-27 08:01:30 - 光大证券研究

报告摘要

公司1H2024营收同比增长3.67%，归母净利润同比增长3.81%

7月26日，公司公布2024年半年报：1H2024实现营业收入51.86亿元，同比增长3.67%，实现归母净利润2.67亿元，折合成全面摊薄EPS为0.20元，同比增长3.81%，实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长0.21%。

单季度拆分来看，2Q2024实现营业收入25.15亿元，同比增长2.75%，实现归母净利润1.03亿元，折合成全面摊薄EPS为0.08元，同比减少10.95%，实现扣非归母净利润0.90亿元，同比减少12.69%。

公司1H2024综合毛利率下降0.37个百分点，期间费用率下降0.27个百分点

1H2024公司综合毛利率为28.98%，同比下降0.37个百分点。单季度拆分来看，2Q2024公司综合毛利率为28.12%，同比下降0.52个百分点。

1H2024公司期间费用率为24.26%，同比下降0.27个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为21.94%/1.44%/0.88%，同比分别变化-0.55/-0.09/+0.37个百分点。2Q2024公司期间费用率为24.14%，同比下降0.56个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为21.70%/1.66%/0.78%，同比分别变化-0.85/-0.16/+0.44个百分点。

上半年旧店升级改造202家，门店共计净增16家

收入角度，1H2024公司实现含税营业收入57.91亿元，同比增长3.62%，其中增值业务收入15.14亿元，同比增长12.57%。利润角度，1H2024公司实现主营业务净利润2.07亿，同比增长6.14%；实现投资收益0.59亿元，同比下降3.57%。门店方面，1H2024公司完成旧店升级改造202家，净新开门店16家，截至2024年6月30日，公司共有门店3655家。线上方面，1H2024公司通过线上引流535万人次到店，线上销售额近5亿元。

风险提示：新网银行投资收益低于预期，门店拓展速度不及预期。