兴业银锡：2024年上半年净利润8.83亿元 同比增长566.43%
中证智能财讯兴业银锡（000426）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入21.98亿元，同比增长76.42%；归母净利润8.83亿元，同比增长566.43%；扣非净利润8.95亿元，同比增长467.87%；经营活动产生的现金流量净额为8.75亿元，同比增长16.88%；报告期内，兴业银锡基本每股收益为0.4808元，加权平均净资产收益率为12.79%。
公告称，公司营业收入变化主要由于银漫矿业自选矿技改完成后，主营矿产品产销量同比增加及产品销售价格同比上涨。
以8月27日收盘价计算，兴业银锡目前市盈率（TTM）约为12.37倍，市净率（LF）约为2.95倍，市销率（TTM）约为4.57倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.34亿元，同比增长82.20%，环比增长87.63%；归母净利润6.54亿元，同比增长451.63%，环比增长185.18%；扣非净利润6.67亿元，同比增长395.93%，环比增长192.05%。
资料显示，公司的主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，锡精粉收入5.91亿元，同比增长115.13%，占营业收入的26.89%；锌精粉收入4.18亿元，同比增长28.17%，占营业收入的19.00%；含铜银精粉收入3.73亿元，同比增长66.37%，占营业收入的16.99%。
2024年上半年，公司毛利率为64.63%，同比上升24.39个百分点；净利率为39.57%，较上年同期上升29.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为69.28%，同比上升27.49个百分点，环比上升13.37个百分点；净利率为44.98%，较上年同期上升30.05个百分点，较上一季度上升15.56个百分点。
分产品看，锡精粉、锌精粉、含铜银精粉2024年上半年毛利率分别为73.06%、53.33%、74.42%。
盈利能力方面，2024年半年度公司加权平均净资产收益率为12.79%，同比上升10.43个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为10.65%，较上年同期上升8.13个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.75亿元，同比增长16.88%，主要系报告期公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额-7932.22万元，同比增加1.16亿元，主要系报告期公司偿还债务支付的现金同比减少所致；投资活动现金流净额-3.53亿元，上年同期为-5.03亿元，主要系上年同期购买博盛矿业70%股权，支付股权转让价款2.80亿元所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.11亿元，相比上年同期下降65.52%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为109.51%，净现比为99.02%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.49次，公司位居同行业11/14）；固定资产周转率为0.51次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为1.96次，公司位居同行业12/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为242.19次、2.99次。
2024年上半年，公司期间费用为2.43亿元，较上年同期增加1771.76万元；但期间费用率为11.06%，较上年同期下降7.02个百分点。其中，销售费用同比增长94.62%，管理费用同比增长14.54%，研发费用同比增长38.55%，财务费用同比下降14.66%。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期公司化验费及销售信息咨询服务费支出同比增加；管理费用的变动主要因为报告期公司停工期间劳务费、勘探开发支出及中介机构费用支出同比增加；财务费用的变动主要因为报告期公司银行借款余额下降利息支出减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加133.54%，占公司总资产比重上升3.97个百分点；固定资产较上年末减少2.80%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；无形资产较上年末减少1.51%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；应收票据较上年末减少41.24%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加205.86%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；长期借款较上年末减少29.85%，占公司总资产比重下降3.23个百分点；应付账款较上年末减少21.57%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；应交税费较上年末减少43.47%，占公司总资产比重下降1.56个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.44亿元，占净资产的3.39%，较上年末减少3191.72万元。其中，存货跌价准备为1.74万元，计提比例为0.01%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.21%，相比上年末下降5.37个百分点；有息资产负债率为14.47%，相比上年末下降1.02个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.45，速动比率为0.36。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张玉萍，取代了一季度末的招商证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、申万宏源证券有限公司、赵天时持股有所上升，银河德睿资本管理有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，兴业银锡22.22%股份处于质押状态。其中，第一大股东内蒙古兴业集团股份有限公司质押3.68亿股公司股份，占其全部持股的73.48%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.17万户，较一季度末下降了634户，降幅1.96%；户均持股市值由一季度末的64.14万元上升至78.69万元，增幅为22.68%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。