看全球风云变幻，聊黄金投资机遇——天弘基金2024黄金研讨会成功举办
2024年，黄金价格屡破新高，截至2024年9月24日，金价已经稳居2600美元/盎司上方，年内涨幅超过25%，成为全球各类资产中表现极为亮眼的品类。
与此同时，国内各类黄金基金持有户数明显增长，市场对黄金资产关注度高企。对此，9月24日，天弘基金成功举办2024黄金研讨会，天弘上海金ETF基金经理沙川、天弘宏观政策研究员解析了当下的国际环境、内外局势，深入探讨了黄金分析框架和投资机遇，并现场回答了众多用户提问。上海黄金交易所专家也出席现场，对黄金的属性及全球供需格局、国内外主要黄金市场情况及中国黄金市场发展情况、上海金业务特点及运行情况等各方面作了分享。
天弘基金宏观研究团队先从全球宏观环境分析了黄金投资的大环境。团队认为，一方面，目前美国大选存在较强不确定性，另一方面，俄乌局势双方提出的和平协议均是对方无法接受的，尽管存在和平谈判的呼声，但实际达成和平协议的可能性并不大。团队进一步指出，在这样的国际背景下，黄金作为控险资产的角色可能会更加突出。
天弘上海金ETF及其联接基金经理沙川则详细解读了黄金投资价值，他表示，“近年来，我们持续看好黄金作为投资资产的价值，特别是未来几年黄金价格的上涨潜力。这一观点基于黄金独特的货币属性和在当前信用货币体系下的风险稳定作用。我们认为，黄金对冲法币信用风险和通货膨胀的能力，尤其在逆全球化趋势加剧的背景下，将更加凸显。自2018年中美贸易摩擦以来，全球商品生产可能面临供给不足，导致价格上涨，黄金作为传统的通胀对冲工具，其表现值得期待。”
而就美联储降息与黄金价格的关系而言，沙川认为，通胀预期上升是支持黄金投资的一个积极因素。如果美联储决定降息，这通常意味着其认为通胀是可控的，并且希望通过降息来刺激经济增长。这种情况下，即使通胀率在短期内可能不会显著上升，但长期来看，由于货币供应量可能增加，通胀水平有可能逐渐上升，这对黄金价格是有利的。从历史经验来看，2008年的次贷危机后，尽管美联储迅速降息，但通胀率并没有立即上升，黄金价格也受到了影响。然而，随着之后经济刺激政策的实施和货币供应量的增加，黄金价格在2009年至2011年间大幅上涨。当前，逆全球化的趋势和其他宏观经济因素可能导致长期通胀水平上升。即使通胀率只是小幅上升，比如从2%上升到2.5%或3%，这也可能会对黄金价格产生显著影响。
不过，当前也有投资者疑问：黄金价格已经达到历史高位，还值不值得买？对此沙川认为，“在考虑黄金是否值得在历史高位购买时，重要的是理解黄金定价的特殊性。与股票和债券不同，黄金作为一种不生息资产，其价格受边际事件的影响较大，且缺乏一个明确的定价公式。长期来看，黄金的价格与货币供应量有一定的相关性，但短期内这种关系并不明显。因此，投资决策应基于对边际事件的分析。当前宏观环境对黄金较为有利，降息周期中名义利率下降，实际利率降低，这通常对黄金价格形成支撑。尽管短期内黄金价格可能波动，但长期来看，由于其与通胀和货币发行紧密相关，黄金的收益潜力通常为正。”
沙川认为，“即使在当前高位，黄金仍然有潜力创造新高，历史上很多资产都证明了这一点。”
他进一步强调了黄金对于投资者资产组合的重要价值，“投资者在考虑投资黄金时，不应仅关注价格，还应该考虑其在投资组合中的风险分散和避险功能。黄金不仅因其货币属性和控险功能具有长期投资价值，还能通过分散风险优化投资组合。投资者应考虑在组合中适当配置黄金，以应对未来可能出现的市场波动和不确定性。”
关于投资年限和投资方式，沙川建议普通投资者在投资组合中适量配置黄金，无论是实物黄金还是金融产品如黄金ETFs。这样，即使在不看好市场时，减少黄金持仓也能提供一定程度的保护。此外，对于那些对投资不太敏感的个人投资者，黄金首饰可以作为一种变相的投资方式，将消费需求与投资需求结合。重要的是，投资者应该有一个清晰的投资框架来分析黄金的价值，并根据市场情况和个人判断来调整投资决策。
沙川表示，“长期持有黄金可能需要耐心和对市场波动的理解，但历史表明，黄金在经济衰退期间往往表现良好。”
而在黄金领域，为打破伦敦、纽约黄金市场“两极”格局，争取成为世界黄金市场重要的“第三极”，上海金是我国提升黄金定价权的一个重要举措，且已实现第一个将“中国价格”“上海价格”“上海标准”输出应用到国际主要金融中心。投资者也可通过布局跟踪上海金的基金（如天弘上海金ETF（159830），及其联接基金（A：014661），C：014662）），紧密跟踪金价，把握黄金上涨行情。感兴趣的投资者，上支付宝搜“天弘上海金”即可布局。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。黄金基金投资也有亏损风险，基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。