刘劲松：2024年债券市场利率中枢下行的大趋势还将继续
2024-01-08 16:32:55 - 市场资讯
2024年1月5日，由第一创业证券股份有限公司、国家金融与发展实验室联合主办，第一创业债券研究院承办的“2024债券市场年度论坛”在北京举行，主题为“惟实励新”。
来自债券行业的专家学者、重磅嘉宾相聚一堂，从政策和市场角度，分享对债券市场的深度观察与思考，展望2024年债券市场的发展前景。
工银理财有限责任公司副总裁刘劲松参加论坛并发表演讲，刘劲松指出，回顾2023年，债券市场的主线由“弱修复”逐渐向“宽信用”的政策发力及狭义流动性收敛转变，全年走势沿“M型”震荡。从投资者的行为以及市场交易来看，2023年债券市场呈现出预期高度一致、投资策略趋同、交易过度拥挤等特征。
中央经济工作会议和中央金融工作会议的重要精神为债券市场走势奠定了基础。基于此，2024年债券市场的五个新逻辑值得关注。第一，资金约束有望打开，利率下行或存在空间；第二，历史经验法则失效，宏观读数效应钝化；第三，新旧动能深刻转换，地产城投显著分化；第四，结构性资产荒加剧，低波稳健资产的稀缺性在提升；第五，加强建设金融强国，主题债券供给放量。
最后，总结一下对2024年债券市场走势的展望以及策略的判断。预计2024年，债券市场利率中枢下行的大趋势还将继续。债券市场的主要策略有三：一是在城投化债、企业去杠杆的背景下，城投债等高收益低波动资产供给进一步缩量，考虑择优重点配置；二是加大交易长端利率债，在利率运行至区间上沿时逢高拉长久期；三是杠杆操作的不确定虽有所上升，但仍具备一定有效性。