全球AI产业快速发展 或带动计算机板块估值回归
2024-11-08 09:56:12 - 金证研
2023年以来，全球AI产业快速发展，AI基础设施建设驱动了新一轮资本开支的上升。回顾历史，产业趋势如能持续兑现，板块不论市场行情表现均能有较好表现。
计算机板块此前由于估值过高，公司业绩无法解释市值，呈现“戴维斯双杀”。随着板块过去2-3年的下行，当下在一系列政策利好落地及潜在财政等增量政策陆续释放的预期下，计算机板块基本面预期向好，部分公司已开始逐步显露价值。从产业趋势的角度来看，计算机板块在AI、数据要素、出海、收并购等四个方向，或能产生一定的超额收益。
AI：随着AI需求不断增长，AI产业链受益明确。近期来自美国硅谷的科技公司Palantir，通过AI技术与各行业的深度融合，自去年来市值快速增长。当前端侧AI的供给已开始出现，多模态的需求也逐渐旺盛。AI浪潮下，Palantir成功的逻辑或映射至国内，AI商业模式或需重新重视。
数据要素：当前数据要素产业政策进展较多，如越来越多上市公司开始进行数据资产入表、用数据资产贷款、各地政府筹备公共数据开放相关的项目等，其基本面的兑现需持续跟踪。随着政策密集催化，标准体系逐步确立，产业方向也越发明晰。
出海：随着全球在移动支付、在线教育、远程医疗等领域的数字化产品与服务需求持续增长，我国企业在AI云基础设施建及服务、金融科技、智能制造、电子商务等领域优势凸显。短期估值或由于“特朗普交易”有所压缩，中长期看计算机企业出海或成为未来方向。
并购：支持并购是当前资本市场较大的政策变化。在一系列政策扶持下，科技行业并购重组正成为资本市场的重头戏。为推动技术进步和稳固市场地位，科技巨头通常会不断寻求优质标的进行并购，很多海外软件公司中后期发展也主要依靠收并购，这成为计算机板块值得重点关注的方向之一。