市场点评|蜂巢基金：调整后性价比显现，后市或将逐步企稳
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A股三大指数虎年首个交易日高开高走，截至收盘，三大指数集体上涨，其中沪指涨2.03%，深证成指涨0.96%，创业板指涨0.31%。市场成交额达到8200亿元左右，行业板块大部分上涨，根据申万一级行业分类，建筑装饰、石油石化、建筑材料领涨。北向资金2月7日净买入55.52亿元。
市场点评
2022年1月份除银行等低估值板块外，普遍下跌，春节期间美联储加息的恐慌情绪持续消化，美股、港股反弹，也带来了A股在2月7日的开门红。节前，我们判断在大幅下跌后，从估值来看市场进入了较为合理的区间。沪深300指数估值基本在2021年以来的最低位，创业板估值回到2021年9月最低点，科创50指数估值创出了历史新低。从相对价值来看，估值整体处于较低位置，从绝对估值来看，创业板55倍，科创50指数50倍，高景气的赛道板块在40-100倍之间，今年对应业绩增速可能在40%-100%之间，PEG基本高于1，从估值来看仍然较高，如果进入熊市，则可能继续震荡杀估值。
展望后市，首先国内政策总体是“宽信用”+“宽货币”格局，政策层面利好股市；其次大部分行业在2022年基本面仍然向好，特别是新能源等赛道仍然维持高景气；再次，资产荒仍然存在，“刚兑”的银行理财，高收益的P2P、信托、房地产等都得到严格控制，虽然商品市场机会较好，但普通投资者资金一般无法参与，所以2022年乃至从中长期看，股市仍然是居民配置资产的较好选择，今年仍然有望获得增量资金进入。在此情况下，股市转熊的概率不大，后续预计将逐步企稳。
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