各省市发布氢能首台（套）项目，焦炉气、甲醇制氢成本环比有较大下降——氢能产业研究半月报
分析师：张锦（执业证书编号：S0890521080001）
研究助理：张后来
报告发布日期：2022年12月8日
投资要点：
11月国内焦炉气、甲醇制氢成本相比上个月有较大下降：根据Wind与钢联相关统计数据显示，11月华北地区、华东地区、西北地区焦炉煤气制氢成本相比上月均有下降，环比分别为-7.2%、-6.83%、-7.7%，新疆、华南、西北、华北、华东地区甲醇制氢成本同样也呈现下降趋势，环比分别为-7.96%、-0.18%、-6.45%、-4.55%、-3.83%。
11-12月氢能政策跟踪：上海市、北京市、安徽省、湖南省、浙江省、攀枝花市、广州市等地发布了与氢能相关的产业政策、行动方案或标准实行方案。从具体内容看，主要涉及省市级“十四五”期间的碳中和、氢能源发展规划和针对燃料电池发展各环节的详细标准制定等。
氢能首台（套）重大技术装备申报：10月以来，各省市陆续披露该地区2022年度能源领域首台（套）重大技术装备项目推荐名单。在省市领域，广东、浙江省申报数量领先，在氢能各环节，应用层面的项目占比最高。
公司及行业新闻：11-12月重点行业新闻涉及上游制氢规范、氢价、下游燃料电池电堆及应用等氢能产业链环节；在公司方面，主要涉及中石油、雪人股份、康普顿等氢能公司。具体包括华为与中石油将在氢能方面展开战略合作；最新长三角氢价发布，为33.69元/公斤；中国节能协会发布8项氢能系列检测方法及采样规程团体标准；雪人股份与日本氢动力公司在金属极板燃料电池电堆领域展开合作；康普顿控股子公司拟布局氢燃料电池电堆新产线。
投资建议：建议从氢能产业链重点环节进行投资布局：在产业链上游，可再生能源制氢、尤其是PEM制氢空间大，也是各地规划和企业发展的重点内容；在中游储运环节关注储氢瓶、长管运输环节；在下游应用层面关注具备核心技术能力的燃料电池电堆以及零部件、关键材料环节。
风险提示：相关政策推进不及预期，受疫情和内循环发展限制氢能应用场景不及预期，市场需求不及预期。
1.氢能产业资本市场表现和产业链要素变化
截止11月30日万得氢能指数1402.93点，相比10月末上涨7.9%。五大示范城市群高纯氢价格持平：北京高纯氢价格为2.7元/NM3，上海高纯氢价格为2.9元/NM3，广东高纯氢价格为4.0元/NM3，河北高纯氢价格为2.3元/NM3，河南高纯氢价格为2元/NM3。
11月国内焦炉气、甲醇制氢成本相比上个月有较大下降。其中华北地区、华东地区、西北地区焦炉煤气制氢成本相比上个月均有下降，环比分别为-7.2%、-6.83%、-7.7%，新疆、华南、西北、华北、华东地区甲醇制氢成本相比上个月也呈现下降趋势，环比分别为-7.96%、-0.18%、-6.45%、-4.55%、-3.83%。
2.氢能政策跟踪
11-12月，上海市、北京市、安徽省、湖南省、浙江省、攀枝花市、广州市等地发布了与氢能相关的产业政策、行动方案或标准实行方案。从具体内容看，主要涉及省市级“十四五”期间的碳中和、氢能源发展规划和针对燃料电池发展各环节的详细标准制定等。
3.氢能首台（套）重大技术装备申报：广东、浙江省申报数量领先，氢能应用环节项目占比最高
10月以来，各省市陆续披露该地区2022年度能源领域首台（套）重大技术装备项目推荐名单。根据氢云链的相关统计，截至11月22日，共计27个行政区披露203项国家级能源领域首台（套）项目名单，其中在氢能领域共有28项项目被披露，占比13.79%。
从地域分布来看，广东省在氢能领域申报的项目数量最多，达6项，占21.43%；浙江省位列第二，为4项。从项目所处氢能环节来看，氢能应用环节占比最高，为35.71%，其次为制氢与储氢环节，分别占25%和21.43%。如果单纯按“上游-中游-下游”环节来看，则氢能上中下游各环节项目数量分布较均衡。
4.公司和行业新闻
11-12月，氢能重点行业新闻涉及上游制氢规范、氢价、下游燃料电池电堆及应用等氢能产业链环节；在公司方面，主要涉及中石油、雪人股份、康普顿等氢能公司。
4.1.制氢
事件1：华为与中石油将在氢能方面展开战略合作
11月19日，中国石油深圳新能源研究院与华为在深圳签署战略合作协议，双方将以研发为主展开全方位、深层次合作，实现资源共享、优势互补，为中国石油绿色转型和高质量发展提供有力技术支撑。
根据协议内容，本次签署的双方旨在助力中国石油加快实施绿色低碳战略和提升新能源技术创新能力，并在新能源与油气融合发展的智能微网、储能、氢能等领域深度合作。华为在能源智慧化转型以及新能源发展方面具有丰富的实践经验，而中石化作为我国重要的油气公司不断探索能源低碳化、绿色化转型的道路与方法，本次合作也是深圳新能源研究院成立以来的首个以新能源研发为主的战略合作协议，将有利于加速我国传统能源向新能源转发的步伐。
事件2：最新长三角氢价发布，为33.69元/公斤
11月21日，长三角氢价指数发布第四期长三角氢价为33.69元/公斤，长三角清洁氢价为34.15元/公斤，新增唐山氢价信息，为35.75元/公斤。从整体趋势来看，氢价走势基本平稳，受流动性影响，清洁氢价格环比第三期略有下降。
事件3：中国节能协会发布8项氢能系列检测方法及采样规程团体标准
11月28日，中国节能协会批准发布八项氢能系列检测方法及采样规程团体标准，其中六项由石科院氢源分析团队牵头制定。从内容来看，本批次团体标准主要涉及氢气中氨、氦、氩、氮等成分的测定、高压氢气等原料气标准采样规程、以及PEM燃料电池的用氢质量快速检测。从使用场景来看，除PEM燃料电池汽车以外，也涉及工业用氢中成分物含量的检测。
4.2.燃料电池电堆
事件1：雪人股份与日本氢动力公司在金属极板燃料电池电堆领域展开合作
11月17日，雪人股份发布公告称，公司与日本氢动力公司签署战略合作协议，双方将在氢燃料电池电堆技术研发、产业化、市场推广等方面展开密切合作。具体内容包括开展新型大功率氢燃料电池电堆的开发、共同推进氢燃料电池电堆的产业化与商业化、建设氢燃料电池技术研发中心。11月22日，雪人股份发布报告，双方签署《金属极板燃料电池电堆委托开发合同》，合同金额1.88亿元。
氢动力公司是日本一家专注于氢燃料电池电堆开发及产业化技术的科技型公司，公司主营业务为氢燃料电池的MEA、电极、电堆的研究开发及生产销售业务，持续开展全球领先的燃料电池电堆设计与制造技术研发。本次合作将有助于雪人股份推进燃料电池电堆产业化，进一步提升氢燃料电池系统业务的核心竞争力，助力“碳达峰”“碳中和”目标的实现。
事件2：康普顿控股子公司拟布局氢燃料电池电堆新产线
11月23日，康普顿发布公告称，控股子公司氢启科技为进一步完善其在氢能源产业链的布局与发展，加强公司氢能源相关产品在交通领域应用场景的表现，拟同淄博市桓台县人民政府签署氢启燃料电池电堆项目投资协议。据公告披露，该项目总投资在5亿元，计划分为三期建设，计划建设周期为五年。
根据公告介绍，该项目一期投资1亿元，主要建设氢燃料电池电堆生产线和电堆检测线等，预计年产值达到5亿元。二期投资3亿元，占地30亩，主要建设CCM涂布生产线、膜电极自动组装检测生产线、电堆自动组装检测生产线和电堆检测线等，预计年产值达到15亿元。三期投资1亿元，主要建设燃料电池系统集成生产线，预计年产值超20亿元。
根据公司2021年年报显示，目前康普顿在氢能领域依托丰厚的高校资源和技术实力，已经取得了20多项专利和专著，并实现燃料电池催化剂和关键部件的低成本宏量制备与国产化替代。2021年11月15日，康普顿新设控股子公司氢启科技，主营业务为膜电极、双极板、电堆生产销售。项目建成后，将有助于氢启科技进一步完善在氢能源产业链的布局与发展，增强产品市场占用率，提高产品应用场景影响力。
5.投资建议
建议从氢能产业链重点环节进行投资布局：在产业链上游，可再生能源制氢、尤其是PEM制氢空间大，也是各地规划和企业发展的重点内容；在中游储运环节关注储氢瓶、长管运输环节；在下游应用层面关注具备核心技术能力的燃料电池电堆以及零部件、关键材料环节。
6.风险提示
相关政策推进不及预期，受疫情和内循环发展限制氢能应用场景不及预期，市场需求不及预期。
