为什么华尔街不听杰罗姆·鲍威尔的话？
转自：金融界
在鲍威尔发表讲话后，利率达到2000年以来的最高水平。周二下午，随着华尔街终于开始相信美联储主席杰罗姆·鲍威尔的话，利率飙升至20多年来的最高水平。
一年期美国国债利率跃升至5.3％，为2000年12月以来的最高水平。两年期美国国债收益率飙升至近5％，为2007年以来的最高水平。股市和债市暴跌，对美联储本月晚些时候再次加息50个基点的押注翻了一番。此前，鲍威尔告诉参议院，他将在更长时间内保持较高的利率，以确保消除通货膨胀。
奇怪或愚蠢的是，这些都不是新鲜事。这几乎就是鲍威尔在2月1日的新闻发布会上所说的——正如我们当时所写的那样。当时，华尔街把鲍威尔承诺在更长时间内保持较高利率视为他将开始降息，这让我们摸不到头脑。
这在当时是说不通的，随后的事件再次证明了“群体智慧”的疯狂观点是错误的。事实证明，越高越长实际上意味着越高越长。
谁知道呢？
周二的反应非常激烈。这对那些拥有大量现金的退休人员来说可能是好事，但对那些已经完全投资于股票和债券的人来说就不太好了。
让我们从最直接和最引人注目的变化开始:华尔街刚刚将美联储将在两周后的下次会议上加息整整50个基点的赌注增加了一倍。期货市场目前给出的50个基点的加息概率为65％。
就在周一，这一比例为34％。
一个月前，在鲍威尔2月1日召开新闻发布会之后，这一数字为9％。
到今年秋天，在利率再次回落之前，利率上升至5.75％的几率翻了一番，达到33％。任何在新闻发布会上真正听了鲍威尔的话、无视华尔街、在期货市场上正确押注的人，现在都坐拥巨额利润。
截至周二下午，2024年3月到期的美国国债收益率略高于5.3％。一个月前仅为4.64％。2025年1月，美国国债收益率略高于5％。
与传统债券相比，通胀保值国库券一直深受市场偏爱，因为在过去一年中一直被提醒的那样——在现实世界中，只有剔除通胀因素后你所持有的才是真正重要的。周二下午的市场数据显示:储户可以通过购买2025年4月和2026年4月发行的通胀保值国债（即TIPS债券），锁定两年甚至三年的年通胀率加2％。通过购买2049年2月到期的债券，26年的通胀加上1.6％。
有两只低成本的交易所交易基金专门关注期限较短的TIPS:Vanguardshort-Inflation-ProtectedSecurities和iShares0-5年期TIPS债券ETF。
如此多的人转而关注“名义”债券或传统债券的一个原因可能是，他们仍然以名义价值思考问题。即使是专业的财务顾问也会在电话里和我谈论名义利率——“你可以赚5％”，或者“你将得到7％”，等等。在经历了两代人的通胀下降和利率下降之后，这可能是标准。但是，在通货膨胀率为6.4％（最新数据）时获得5％的收入，与在2020年通货膨胀率为1.2％时获得5％的收入是两码事。
债券市场现在认为，未来两年的平均通胀率将达到2.9％。
平均，而不是“跌到”。如果这听起来很乐观，或者你只是不想赌通货膨胀，你可以购买通货膨胀保值国债，它将为你支付两年2.1％的通货膨胀利率，而不是传统的国债，它将为你支付5％的固定利率，为期两年，完全没有通货膨胀保值。