【权益风向标】消费、科技怎么投？平安基金基金经理丁琳圈重点啦！
2月初以来，监管层面出手稳定资本市场，资金压力快速缓和触发市场超跌反弹，叠加经济悲观预期修正的讨论增加，AI、机器人等新经济产业趋势密集催化，新质生产力发展，以及大规模设备更新和消费品以旧换新的政策预期等利好因素刺激……
在此背景下，A股市场主题投资活跃，超跌反弹持续时间超出预期。
但在平安基金基金经理丁琳看来，市场从2月反弹至今，经济基本面本身没有发生实质性改变。当下仍处于弱复苏的进程中，房地产行业的下行趋势持续，目前看行业仍未见底（1-3月54城新房累计成交同比为-39%，13城二手房成交同比为-15%，75城贝壳二手房成交同比为-18%），市场对经济的悲观预期相对改善，但认识仍有可能出现反复。
关于后市关注重点为何？丁琳表示，随着指数大幅反弹，市场对经济的关注权重也随之提高。短期看，宏观经济缺乏弹性，政策托底的背景下市场可能以震荡为主，策略上应轻指数而重结构。即便遭遇调整，预计幅度也不会太大，而政策并未形成持续的合力，市场向上同样缺乏相应的动能。4月业绩关注度会应时提升，短期我们更关注一季报超预期的品种或方向。
具体来看，大消费方向上，在经济修复势头较弱的情况下，部分行业的消费力仍然存在韧性，同时也存在一定抗通胀能力。大消费环境短期没有明显变化，估值下行的压力在过去基本得到释放，而今年是考验业绩压力的阶段。从春节、清明假期期间消费力的情况看，目前消费恢复节奏尚可，大节假日集中释放消费力的现象日益明显。出行、白酒、黄金珠宝等数据都略好于预期，估值底部基本探明。后续观察数据在淡季的表现来验证消费力的持续性和估值修复的空间。此外，消费大Beta行情主要来自宏观政策，因此要重点关注政策的变化。目前景气度相对较好的方向包括教育、休闲零食、黄金珠宝、出海链（家电、化妆品原料、轻工、零售中的情绪消费类产品）。
另外，在科技制造方向上，看好全球再通胀担忧下短期承压、季报披露后业绩表现亮眼的公司。主要方向包括AI算力领域受益于技术发展带来的持续需求，以及LED显示控制系统受益小间距显示屏及4K/8K超高清视频渗透率提升带来的成长，其中需要关注海外业务占比高的龙头公司。
此外，周期类方向上，丁琳表示，可关注受益于全球地缘政治博弈或经济复苏的相关品种，包括石油、铜、黄金，全球定价下，这类商品本轮价格走势与以往分析框架或有不同，需要边走边看，注意警惕风险收益比的合理性。
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