从年报看能源新质生产力丨“出海”有望成为风电板块重要拉动力
转自：中国电力报
上市公司2023年年报披露于4月30日正式收官。透视能源上市公司年报，可观能源行业和相关产业面对复杂多变的国际形势和经济环境下所展现出的强大韧性，特别是在发展培育新质生产力方面所显示出的巨大潜力。即日起，中能传媒推出“从年报看能源新质生产力”系列报道，从煤炭、油气、风电、光伏、新能源车、储能等细分领域复盘，探讨能源发展新动力和后市投资新机遇，敬请关注。
进入4月，A股多家风电设备企业发布2023年年度报告。整体来看，尽管受到国际经济形势的影响，风电企业营收增幅有所放缓，但整体上呈现复苏态势，多家风企营业总收入较2022年有所上涨。产业链普遍反馈，自2023年8月以来，排产环比加速提升，进入10月后整体交付相对饱满。展望未来，技术进步和规模效应逐步显现，提升了风机销售的综合毛利率。国内多地海上风电重点项目清单公示，海外风电项目陆续启动，中国风电企业积极“出海”；“千乡万村驭风行动”有望为陆上风电贡献可观增量。政策影响下，海上风电、分散式风电或将成为新的投资热点。
装机规模扩大但竞争压力持续
2023年，在“双碳”目标指引下，我国能源转型加速，风电新增装机量再攀新高。根据国家能源局发布的2023年电力工业运行数据，截至2023年底，风电累计装机容量为4.41亿千瓦，占总装机比例的15%，新增装机容量7590万千瓦，同比增长102%，超出市场预期。随着风电新增装机提速，新能源入市消纳比例增加，风电企业营收实现提升。记者梳理了2023年营业总收入排名前十的风电企业，其营收合计超过1113.4亿元。其中，金风科技营业总收入504.6亿元位列第一，同比上涨8.66%。运达股份营业收入187.3亿元，同比增长7.72%。时代新材营业总收入175.4亿元，同比增长16.65%。禾望电气营业总收入37.52亿元，同比上涨33.56%。
在扣非净利润方面，金风科技以12.85亿元、时代新材以4.212亿元、禾望电气以4.209亿元分别位列前三。在净资产收益率方面，禾望电气以13.62%的收益率领跑风电企业。归母净利润方面，金风科技以13.31亿元断层领跑，其后的禾望电气为5.022亿元、运达股份为4.141亿元，两者之间的差距微弱。然而，广阔的发展空间与激烈的市场竞争并存。近年来，随着风机销售价格走低，整机厂商纷纷布局海上市场，海上风电的竞争大幕已全面开启。受行业竞争及国际形势等多重影响，风机销售价格持续下滑，风电产业链毛利率明显承压，多家企业收益率同比有所下降。
海上风电头部企业上海电气风电集团2023年财报中多项数据呈现负增长。电气风电营业总收入101.1亿，同比下降16.24%，归母净利润为-12.71亿，同比下降276.04%，扣非净利润-14.12亿元，净资产收益率同比降低19.55%。同样占据海上风电装备主要市场的明阳智能，2023年归母净利润同比下降89.14%，扣非净利润同比降低93.31%。上海电气风电集团有关负责人表示，2023年由于受到各地海风规划调整，公司海上招标量大幅下滑，导致公司新增订单量有所下降，对电气风电业绩造成了不利影响。在竞争激烈的行业环境中，电气风电将推动实施创新变革、优化管理，从核心技术突破、产品升级优化、完善供应链布局、强化市场拓展、推动资源开发等方面全面发力。
海上风电或将迎来“小爆发”
联储证券周春耕在接受中能传媒记者采访时指出，招标价格下滑、风机价格战等因素是导致2023年海上风电企业业绩低点的原因。但从长远看，海上风电发展空间依旧存在。有专家指出，2023年海上风电只是暂时低迷。随着全球最大18兆瓦直驱海上风电机组顺利下线，风电整机制造产能不断攀升，行业全面进入“大”风机时代。2024年以来，海上风电利好消息不断，业内普遍认为海上风电即将迎来“小爆发”，在海上风电装备制造领域有所长的企业有望伴随行业成长契机迎来底部复苏。从今年沿海省份发布的2024年政府工作报告和投资性政策来看，海上风电无疑成为“热词”。年初以来江苏、山东、福建、海南、浙江分别发布2024年重大项目情况，其中涵盖海风项目28个，合计容量超1700万千瓦；广东、上海等地区也已开启竞配。山东、江苏、浙江、广东等海风大省已规划/核准项目的开工建设，各种迹象表明前期限制海风发展的影响因素逐步减弱。同时，各大型能源开发商布局的海上风电项目更是蓄势待发，海上风电装机量有望大幅提升。各大研究机构对未来两年海上风电新增装机预期整体保持乐观。中邮证券认为，随着存量项目加快审批和开工提速，预计2024年海上风电项目开工规模将超1500万千瓦，并网规模将超1000万千瓦。据中信证券统计，目前计划在2024年进行吊装或并网的国内海风项目规模超1600万千瓦，其中约1170万千瓦项目已完成风机招标，有望于2024年基本完成装机。而2025年作为“十四五”收官之年，预计国内海风建设将迎来阶段性抢装，装机规模或达1600万千瓦以上。随着国内海风持续受到政策端、建设端的催化，项目储备量不断增加，行业基本面拐点明确，2024年海风装机量确定性较强，风电整机商有望率先受益。
全球风电装机需求看涨
过去几年，风电行业受国家政策扶持及高利润驱使经历了一轮“疯长”，“抢装潮”退却，产能过剩成为风电装备企业不得不面对的问题。记者通过梳理风电企业近三年的年报发现，自2021年底以来，国内风电装备制造企业的发展步伐逐渐放慢。中投集团分析师李玲认为，在传统陆上风电遇冷、国内市场近乎饱和的情况下，发展海上风电及进军海外市场或将成为未来发展趋势。在全球能源绿色转型的背景下，海外各国纷纷上调新能源目标计划，为国内“风机出海”提供了良好的发展机遇。对于国内风电整机制造商而言，海外风电市场潜力大、利润高，是不可多得的“蓝海市场”，可绘就国内风电企业发展的第二增长曲线。如今，风电产业已高度全球化，遍布世界的风电产业链供应链紧密交织。在全球经济复苏乏力与全球贸易低迷的大背景下，2024年风电企业海外市场布局将继续深化，有望凭借高效可靠平价的风机产品打开海外市场空间。中金公司研报分析认为，目前国产风机出海正面临发展窗口期，看好海风整机发展前景。海外风电整机企业的风机价格处于相对高位，与国内风机价格差仍在持续走阔通道，国内风电整机企业成本优势在持续强化。