中国经济观测点丨5月钢铁行业：原材料价格下降叠加复工复产，行业景气度不断回升
【中国经济观测点】是由新华财经国家金融信息平台发起，联合各行业头部企业/机构打造，从微观数据见微知著，为市场提供更加具有“颗粒度”的经济观测和经济画像。本期数据发布的是有关钢铁行业开工率、库存、流通等各个环节的数据观测。
本期观测点：找钢网
新华财经北京6月8日电 4月到5月中旬，由于国内疫情持续时间较长，叠加房地产市场处于下行通道，终端需求及消费受到一定抑制，同时疫情防控下部分地区钢厂原料补库及钢材物流运输受阻，钢材市场进入供需两弱格局，钢材价格亦出现明显回落。
而5月下旬以来，国务院召开全国稳住经济大盘电视会议，各种稳增长政策密集出台，市场信心重新提振，情绪有所回暖。并且随着上海等地疫情明显好转，以及国内疫情得到全面控制，从找钢网跟踪监测的钢铁产业链高频数据来看，钢材市场供需格局及流通环节环比均有所改善，钢铁行业景气度有所回升。
开工率、市场需求同步提升
从钢厂生产情况来看，5月下旬以来随着国内物流运输明显改善，钢厂原料补库及钢材出库得到保障，钢厂生产情况有所提升。截至5月31日，找钢网跟踪的国内独立电炉钢厂开工率为69.7%，周环比上升3.03个百分点，月环比上升3.03个百分点；高炉方面，找钢网跟踪的国内高炉钢厂开工率为79.23%，周环比上升2.24，月环比上升1.28个百分点。
钢材生产方面，截至5月31日，找钢网调研的国内样本钢厂钢材总产量883.95万吨，周环比下降2.51万吨，月环比上升6.04万吨。
从钢材需求端来看，随着5月下旬疫情对钢铁行业的影响整体趋于减弱，物流运输逐步恢复，终端用钢企业开始陆续复工复产，下游用钢行业景气指数月环比小幅回升。
找钢网调研数据显示，2022年5月份下游用钢行业PMI综合指数为49.02%，月环比回升0.19个百分点。
分行业来看，5月份建筑行业PMI为48.85%，月环比回升0.44个百分点。其中，房地产行业PMI为48.68%，月环比回升0.78个百分点；基建行业PMI为49.02%，月环比回升0.09个百分点。
5月份工业行业PMI为49.10%，月环比回升0.07个百分点。其中，汽车行业PMI为49.07%，月环比回升0.3个百分点，；家电行业PMI为49.23%，月环比回升0.07个百分点；机械行业PMI为49.08%，月环比下降0.02个百分点；造船行业PMI为49.03%，月环比下降0.06个百分点。
钢材成交方面，找钢网统计的贸易商成交量显示，截至5月31日，螺纹钢成交量周环比（5日平均）上升18%，月环比上升4.3%；热卷成交量周环比（5日平均）上升17.93%，月环比上升13.41%。
库存持续下降
从库存来看，截至5月31日，找钢网调研的建筑钢材库存总量（钢厂库存+社会库存）为1117.33万吨，周环比下降23.81万吨，月环比下降45.97万吨；热轧板卷库存总量（钢厂库存+社会库存）为345.75万吨，周环比下降8.8万吨，月环比下降19.66万吨。
目前来看，随着复工复产的推进，终端需求正在逐步恢复，钢材库存继续消化。
原材料价格下降带动生产企业利润提升
随着5月份焦炭现货价格4轮降价累计降幅达800元/吨，以及铁矿石价格阶段性回落，钢材生产成本明显下降，钢厂生产利润有所改善。
具体来看，成本方面，截至5月31日，找钢网调研的高炉钢厂螺纹钢、热卷吨钢生产成本分别为4665元/吨和4801元/吨，月环比分别降低249元/吨和236元/吨。
利润方面，截至5月31日，找钢网调研的高炉钢厂螺纹钢、热卷吨钢生产利润分别为124元/吨和39元/吨，月环比分别上升29元/吨和76元/吨。
未来钢价表现
对于6月份钢材行情，我们认为随着国内疫情形势明显好转，各地管控措施逐步放松，稳增长政策密集出台，宏观情绪有所转暖，市场最悲观的时刻或已经过去，并且随着4-5月份钢价明显回落调整，其高估值风险已经释放，此外，找钢网跟踪的钢材市场产销存数据环比来看均有所改善，钢价的阶段性底部或已经出现。
但值得注意的是，6月份华东及南方多雨天气，叠加房地产市场尚未恢复，建筑钢材用钢需求仍难以明显放量。而在上海等地制造业复工复产的带动下，板材需求出现阶段性恢复，但需求的持续性仍有待于观察。供应方面，目前钢材的生产利润仍然偏低，抑制钢材产量进一步上升，钢材库存同比来看明显累加，需求淡季效应下库存继续去化压力较大。
综合来看，6月份处于疫情影响减弱向经济逐步复苏的过渡阶段，市场信心恢复需要时间，同时6月份亦处于钢市淡旺季过渡阶段，钢价持续向上驱动力不足。因此，预计6月国内钢材市场整体或修复性区间震荡运行。
编辑：吴郑思