方正证券：慢牛行情的基本条件已具备 短线大盘可能走出回调走势
原标题：市场快评——大盘“跌宕起伏” 等待“长阴惊魂”
来源：伟哥论市
核心观点
牛市多长阴，熊市多长阳，长阴必惊魂，惊魂必放量。从历史规律看，A股若要走长牛，走势应为快跌慢涨，即需要一根“长阴惊魂”的放量下跌走势。目前，大盘走势确定了2863点的“市场底”，市场流动性较为充沛，慢牛行情的基本条件可谓万事具备，只欠一次放量下跌的“长阴惊魂”走势。
正文
事件：周三午间，市场突发跳水，三大指数悉数转绿，前期热门赛道如光伏、特高压、风电等板块回调，宁德时代也一度大跌7%，但午后随着宁德时代探底回升，市场情绪快速修复，大盘收复了大部分失地。
点评：周三大盘盘中大幅震荡，市场成交量再过万亿，之前涨幅过高的高科技成长股及“赛道股”出现了大幅回落走势，之前一直震荡筑底的蓝筹股走势较强，抑制了大盘盘中回落空间，“煤飞色舞”依旧保持强势，继续成为盘中主要“亮点”。
大盘盘中的大幅震荡，量能的急剧释放，之前引领市场上涨的高科技成长股的大幅回落走势，市场对此盘口特征充满了疑虑与担忧，尤其是龙头股宁德时代盘中的大幅回落，高科技成长股在“高位”明显有资金获利出逃，这更让市场忧虑自2863点以来的上涨行情会不会就此结束，后市大盘会不会跌破2863点并再创新低。
那么，该如何看待大盘自2863点上涨以来的走势，该如何看待周三两市成交量连续三个交易日过万亿，行情会不会就此结束，后市还有没有新高，高科技成长股会不会重演今年4月底之前的大幅回落走势？这是当前市场非常关心的问题，我们的观点是：大盘自2863点上涨以来，无论是攻防转换，还是热点转换，可谓“有序轮动”，“天量”必有“天价”，行情不会结束，“煤飞色舞+科技成长”还是行情主线。
大盘自2863点上涨以来，走势相当凌厉，可谓是走出了罕见的“逼空”行情，在过去27个交易日中，有21个交易日以上涨报收，在6个下跌交易日，除5月6日及5月24日两个交易日出现过像样的回调走势外，其它4个交易日大盘基本都走出了象征性的微幅回调走势，并未对市场实际上及心理上形成真正影响。
大盘自2863点上涨以来，一路破关斩将，先是迅速收复3000点关口，随后收复3050点附近压力位，再站上3100点重要关口，随之稳步盘升、急跌慢涨的方式上攻进前期平台压力区，并以释放“天量”的方式，突破了上涨“楔形”的上轨，改变了大盘运行轨迹，不但站稳在了3200点之上，而且还化解了后市可能存在的技术性深幅调整风险，更是宣示了2863点所构筑的底部就是“市场底”。
大盘自2863点上涨以来，市场热点可谓“有序轮动”，大小市值股各司其责。4月份跌幅较深的高科技成长股及“赛道股”，5月份伊始便一路大幅上行，形成上涨行情的新主线，并引领A股一路走高，所形成的新赚钱效应吸引着场外资金不断流入，市场信心得到了修复，市场情绪得到了调动。
与之相对应的，4月较为抗跌的蓝筹股，在5月则走势平稳，如上证50指数，一直以横盘运行方式构筑底部，但恰是大盘蓝筹股的底部运行，并不存在获利回吐压力问题，夯实了大盘的底部，抑制了因成长股获利回吐对大盘的打压，助力于大盘平稳运行，这一点从近日高科技成长股盘中大幅震荡，但大盘走势稳步运行就可窥见一斑。
高科技成长股在本轮行情中之所以能够成为“领头羊”，未来也必将继续成为牛市行情的“领头羊”，其内在逻辑如下：
其一、科创板50指数及创业板50指数从高点回落以来跌幅较深，科创板50指数跌幅超过50%，创业板50指数跌幅超过43%，按照市场所言就是“跌透了”，“跌透了”就是利好，也是向上反转的必要条件。
其二、中国的经济基础已从“喝酒吃药”传统消费，转向了高科技产业，经济基础决定资本市场运行方式，消费是防御，科技是进攻，科创板及创业板就是中国版的纳指，是高科技上市公司的集聚地，其引领A股市场上涨义不容辞，就如过去12年美纳指引领美股走出史诗般的牛市，未来科创板及创业板涨幅远超大盘势在必行。
我们在之前的报告中反复强调，这一轮上涨行情“魂似2008，形似2018”，所谓“魂似2008”，就是稳增长的需求，货币政策及财政政策的大力释放，尤其是拉动经济的财政政策释放，当前市场基本面状况与2008年1664点后的极为相似，而行情主线都是“煤飞色舞+科技成长”，所谓“形似2018”，就是大盘自2863点上涨以来的K线组合走势与2018年四季度及2019年初有相似之处。
但我们也要强调的是，由于科创板50指数自853点上涨以来，涨幅近30%，创业板50指数自2088点上涨以来，涨幅超20%，意味着科技股及“赛道股”积累了大量获利盘，存在着较大的获利回吐压力，短线A股需要通过回调洗盘，只有清洗浮筹才能轻松前行。周三大盘K线组合形态发出了技术性调整信号，短线大盘将可能走出回调走势，若回调能够释放出“天量”，则后市还将有上行空间。
牛市多长阴，熊市多长阳，长阴必惊魂，惊魂必放量。从历史规律看，A股若要走长牛，走势应为快跌慢涨，即需要一根“长阴惊魂”的放量下跌走势。目前，大盘走势确定了2863点的“市场底”，市场流动性较为充沛，慢牛行情的基本条件可谓万事具备，只欠一次放量下跌的“长阴惊魂”走势。
周三大盘在蓝筹股上涨推动下，再度走出放量上行，但大盘盘中波动加大，量能的释放，短线盘中还将冲高，但K线组合为高位“吊线”，技术上发出了调整信号，能够出现一定幅度的回调走势，既要关注量能的变化，也要关注热点的轮动节奏，短线大盘盘中难以平静，结构行情跌宕起伏，将是近日盘口主要特征。操作上，在大盘没有有效站稳在3300点之前，忌追高，建议暂时先观望为主，耐心等待随之而来的盘口变化及交投机会。
风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。