【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20220808
CFC金属研究
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正文
一、行业动态
1.1周度行业价格数据
据PVInfoLink统计数据，截至2022年8月4日，需求观望情绪加重，上游涨幅趋缓。
【硅料】
硅料环节有效供应量增幅缓慢。八月供应量预估整体规模环比持平，因为个别厂家产线检修或仍未完全复产，月度总产量甚至可能微幅下跌。供应紧张的局面仍然持续，供需矛盾在短期预计难以得到本质上的缓解。致密料价格继续上涨，截止目前，新签订价格区间基本涨至每公斤295-308元人民币范围，各家稍有差异，但是整体仍持续抬涨。个别长单之外的签订价格逼近每公斤310元人民币。上游买卖双方各有挑战，硅片环节的买家面对如此高价的硅料，当前的问题仍然是难以满足企业自身生产需求的用量，而硅料环节的卖家难题仍是如何按约交付相应数量的订单给客户。
【硅片】
受限于硅料产量的瓶颈，本月单晶硅片有效供应量仍然有限。因市场供应单晶硅片主流产品厚度已经由160μm降至155μm，故Infolink配合市况调整硅片报价厚度，本月起单晶硅片报价厚度将调整至155μm，对应价格发生下调。单晶硅片龙头厂家陆续调涨价格，本周主要是针对调涨后价格的吸收，截止目前观察，调涨后的单晶硅片价格接受度相对正常，各家出货方面节奏正常。7月21日中环单晶硅片价格：210mm/155μm规格单晶硅片价格调涨至每片9.93元，对比上期每片上涨0.38元、涨幅4%；7月25日，隆基亦公告P型M10硅片厚度更改为155μm、价格方面每片7.54元人民币，以同规格测算对比上期约上涨4%；P型M6/160μm硅片价格也上调至每片6.33元人民币、对比上期上调约4.1%。龙头厂家价格调整后，二三线硅片厂家普遍跟随报价，单晶硅片环节价格已经实现普涨。受制于供应量，短期预计上游环节的价格趋势仍较强势，跌价机率不高。但是随着终端需求、尤其是国内地面需求若仍迟迟受抑制而不能发力，那么九月后续需观察电池片环节的价格忍受度、以及组件环节的稼动变化是否能挟制上游环节的供应价格上涨趋势。
【电池片】
本周买卖双方价格持平上周。而部分高低价格仍在悄然作动，组件厂家对于电池片价格接受程度也持续分化。尽管一线电池片厂家仍站稳脚步与组件厂家持续博弈，但部分龙头组件厂家将在8月上旬减产，整体来看龙头组件厂家观望氛围持续加重，尚在观望的龙头组件厂家也表示不排除减产维持议价能力，借此给予电池厂家库存压力以抑制涨价力道，部分厂家目标要价约每瓦1.26-1.28元人民币不等。而二线组件厂家为了控制成本，亦持续下调开工以减少高价电池采购，然部分小型组件厂家仍考量开工率与订单签订，在少量接受新的报价，并观望后续价格能否受到抑制。本周电池片价格M6、M10和G12尺寸成交水位分别落在每瓦1.28人民币、每瓦1.29-1.31人民币、以及每瓦1.27-1.28人民币的价格水位。展望后势，短期而言电池片价格仍将维稳看待，尤其在目前硅料仍相对紧缺的情势下、电池厂家持续面临硅片采购问题，然而下游反弹声量渐起，后续需进一步观察8-9月压力能否进一步传导至上。
【组件】
供应链接连涨价影响，仍在持续垫高组件总体成本。8月组件厂家新报价普遍上调每瓦2-3分人民币，500W+单玻组件报价约每瓦1.99-2.05元人民币(出厂价格、不含内陆运输)、双玻约每瓦2.03-2.08元人民币左右(出厂价格、不含内陆运输)。然而项目停摆情势严峻，整体组件价格仍旧与7月面临相同窘境，价格持续僵持，成交价格区间500W+单玻项目出厂价格(不含内陆运输)约在每瓦1.93-2.05元人民币的价位，500W+双玻项目出厂价格(不含内陆运输)约在每瓦1.95-2.08元人民币，新单成交仍旧稀少，集中式项目新单价格落在约每瓦1.95元人民币、分布式新单约每瓦2元人民币，但大多成交价格还是维稳先前前期交付订单的水平。单玻主流交付价格约在每瓦1.97-2.05元人民币。目前海外地区价格报价也持续因成本调涨，然而终端已开始无法负荷高昂的组件价格、本周价格仍止稳上周水平，其中亚太地区价格约每瓦0.267-0.275元美金(FOB)左右，澳洲价格持稳约在每瓦0.27-0.285元美金左右。美国地区价格持稳在每瓦0.33-0.38元美金左右、部分略微上浮每瓦1分美金左右，本土产制的组件价格约每瓦0.55-0.58元美金。而欧洲当前执行价格500W+单玻组件约每瓦0.26-0.285元美金，现货价格每瓦0.285-0.29元美金，8月新单报价仍在上调，欧洲终端态度转趋观望，且部分项目出现如逆变器供货不稳、港口工人等问题出现拉货延缓的倾向。观察8月组件供应情况，高昂的组件价格已经开始让需求受到抑制，国内大型项目迟迟未能开动、海外也开始无法消化高昂的组件售价，高价、高成本、需求收敛的情况也进一步影响8月组件开工率，一线组件厂家开工率约70-80%左右、大多仍在观望后续情势，而中小型组件厂家开工率30-60%，8月组件产出进一步分化。而东南亚开工率也受到美国UFLPA的限制、下调至50-60%左右的水平，且大多龙头厂家无法顺利出美。整体而言，后续需端看压力能否进一步转嫁至上游，以期成本得到纾解。
【Ｎ型电池片、组件】
N型产品报价尚未形成主流，本周价格暂时稳定。估计Q3末HJT也将开始有G12的产品规格销售。等待后续厂家量产情况四季度再行决议是否增加报价栏位。目前因成本上扬，N型电池片目前仍以前期订单交付为主、价格维稳，HJT电池片(M6)基本上价格约在每瓦1.36-1.45元人民币不等。TOPCon（M10/G12）目前对外售价尚未形成主流，大多以自用为主，当前价格约在每瓦1.3-1.37元人民币。而组件价格部分，本周价格暂时持稳，目前HJT组件(M6)价格约在每瓦2.15-2.2元人民币，海外价格约每瓦0.285-0.33元美金。TOPCon组件（M10/G12）单面价格约每瓦2.06-2.11元人民币、双面每瓦2.09-2.15元人民币，海外价格约每瓦0.28-0.31元美金。
1.2光伏行业市场资讯
据微信公众号“光伏资讯”（PV-info）、“光伏盒子”（ipvbox）、“光伏們”（pv_men）消息：
1.2.1政策资讯
（1）三部委：支持企业开展“光伏+储能”自备电厂建设，开展绿色电力交易试点
8月1日工信部国家发改委生态环境部发布《工业领域碳达峰实施方案》。方案提出，“十四五”期间，产业结构与用能结构优化取得积极进展，能源资源利用效率大幅提升，建成一批绿色工厂和绿色工业园区，研发、示范、推广一批减排效果显著的低碳零碳负碳技术工艺装备产品，筑牢工业领域碳达峰基础。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。
“十五五”期间，产业结构布局进一步优化，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，努力达峰削峰，在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，基本建立以高效、绿色、循环、低碳为重要特征的现代工业体系。确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。
（2）深圳：鼓励政府机关、企事业单位自愿购买核证减排量实施碳中和
8月3日，深圳市生态环境局印发《深圳市碳普惠管理办法》的通知，通知指出，鼓励政府机关、企事业单位、社会组织和个人通过深圳碳排放权交易系统自愿购买核证减排量实施碳中和，履行绿色低碳社会责任。
对于自愿购买核证减排量实施碳中和的，应当通过碳普惠统一管理平台提交自愿实施碳中和申请。碳普惠统一管理平台对经审核已用于碳中和的核证减排量予以注销，并向已经实施碳中和的政府机关、企事业单位、社会组织和个人发放碳中和证明。
（3）安徽“十四五”能源规划：5年新增风光储21GW
8月1日，安徽省发展改革委、安徽省能源局印发了《安徽省能源发展“十四五”规划》。文件显示，安徽省“十四五”期间，新增并网风电、光伏发电装机1800万千瓦左右，风光装机力争实现倍增。其中光伏新增14.3GW、风电新增3.88GW、新型储能新增2.84GW；合计5年期间安徽省风光储将新增21.02GW。同时到2025年光伏装机28GW、风电装机8GW、新型储能3GW，风光储装机合计39GW。
光伏方面：坚持集中式与分布式建设并举，大力发展光伏发电。充分利用荒山荒坡、采煤沉陷区、闲置水面等未利用土地，因地制宜建设集中式光伏发电项目。加快光伏发电在工业园区、公共建筑、居民住宅等建筑屋顶推广应用，推动整县（市、区）屋顶分布式光伏发电试点工作。
风电方面：坚持集中式和分散式相结合的模式，推进风电健康发展。有序推进皖北平原地区连片风电建设，稳妥推进皖西南地区集中式风电建设，鼓励分散式风电商业模式创新。大力推进风光储一体化建设。
新型储能方面：积极推动“可再生能源+储能”发展模式，大力推动新型储能发展，力争到2025年全省电化学等新型储能规模达到300万千瓦。另外也推动抽水蓄能电站在建项目包括：金寨、桐城抽水蓄能电站，装机共248万千瓦。核准备选项目：宁国、岳西、石台、霍山、太湖天光、休宁里庄、宁国龙潭、芜湖西形冲、绩溪家朋抽水蓄能电站，装机共1080万千瓦。纳入国家规划储备项目：舒城、贵池棠溪、桐城唐湾、蚌埠、泾县、广德、龙华、金寨果子园抽水蓄能电站，装机共1100万千瓦。
（4）青海能源局约谈8家新能源企业
省新能源项目建设工作正在有力有序向前推进，上半年新能源领域投资203亿元，完成年度计划的67%，投资完成情况较为理想，但部分企业仍存在前期手续办理缓慢，上半年投资完成情况不足年度计划10%的情况。为督促部分企业加快建设进程，如期完成项目投资，助力稳住全省经济大盘，8月3日上午，省能源局约谈了中国绿发青海分公司、国家能源集团青海电力有限公司、华能公司青海分公司、中国华电集团有限公司青海分公司、阳光电源股份有限公司、茫崖天茫新能源有限公司、大柴旦协合公司、青海陕煤新能源科技有限公司，详细了解项目建设过程中存在的问题，督促完成投资任务。
会上，省能源局要求各企业切实履行项目建设承诺，加快相关项目建设进度，力争按期形成投资实物量。
（5）江西：因地制宜发展光伏发电和风力发电有序推动新能源发展
8月1日，江西省人民政府办公厅关于印发江西省推动湘赣边区域合作示范区建设行动方案的通知，其中提到，增强能源资源保障能力。实施天然气干线管道及配气管网“县县通”工程，早日实现县县通管输气。配合推进樟树—萍乡等成品油管道建设。充分利用罗霄山脉有利条件，因地制宜发展绿色小水电、光伏发电和风力发电，有序推动新能源发展。完善水利设施建设，支持建设东源、流源、岭下等一批中型水库。实施城市防洪排涝设施建设、中小河流治理、山洪灾害防治、病险水库水闸除险加固工程，增强水安全保障能力。
1.2.2市场资讯
（1）国家能源局：2022年上半年可再生能源发展持续向好
国家能源局召开三季度网上新闻发布会，发布2022年上半年能源形势、可再生能源并网运行情况，并回答记者提问。
2022年上半年可再生能源发展持续向好。可再生能源装机规模稳步扩大。2022年上半年，我国可再生能源发电新增装机5475万千瓦，占全国新增发电装机的80%。其中，水电新增941万千瓦、风电新增1294万千瓦、光伏发电新增3088万千瓦、生物质发电新增152万千瓦，分别占全国新增装机的13.6%、18.7%、44.7%和2.2%。截至2022年6月底，我国可再生能源发电装机达11.18亿千瓦。其中，水电装机4.0亿千瓦（其中抽水蓄能0.42亿千瓦）、风电装机3.42亿千瓦、光伏发电装机3.36亿千瓦、生物质发电装机3950万千瓦。
光伏发电建设和运行方面，2022年上半年，全国光伏发电新增装机3088万千瓦，其中，光伏电站1123万千瓦、分布式光伏1965万千瓦。截止2022年6月底，光伏发电累计装机3.36亿千瓦。从新增装机布局看，装机占比较高的区域为华北、华东和华中地区，分别占全国新增装机的27%、27%和20%。
（2）大唐集团2022年四季度光伏组件招标
中国大唐集团有限公司2022年四季度光伏组件招标采购，本次采购分两个标段，标段一P型单晶PERC光伏组件，规模2470MW；标段二N型光伏组件，规模780MW，总规模3250MW。
招标公告显示，合同有效期至2023年3月31日止，当合同到期但实际采购总容量未达到预估总容量时，中标人可提前一个月向招标人提出申请，招标人根据合同履约情况，决定是否延长本次招标采购合同执行。
合同未到期但实际采购总容量达到预估总容量时，招标人根据合同执行情况有权决定本次招标采购合同是否提前终止。如因国家政策或市场情况造成较大波动，招标人有权随时终止本次招标采购合同。具体容量以各项目单位要求和具体合同为准，交货地点为大唐集团所属光伏电站指定施工地点或指定港口。
供货范围主要包括光伏组件及附件、专用工具、备品备件、消耗品、技术服务、抽检试验、运保费、产品质量及发电效率保险、税费等。因受国家新能源产业政策和光伏产业技术进步影响，实际需求存在很大不确定性，招标人不保证招标范围的准确性，对实际采购规格、数量与招标范围的差异不承担责任，项目信息仅供投标人参考，最终采购量以实际项目为准。
标段一对供货业绩提出要求，投标人2021年1月1日至开标日期的P型PERC组件合同业绩累计不少于1000MW，以合同签订时间为准，并按格式提供《中国大唐集团有限公司2022年四季度光伏组件招标采购（标段一：P型单晶PERC光伏组件）合同业绩说明函》”。
标段二对供货业绩提出要求，投标人2021年至今的P型PERC组件合同业绩不少于1000MW或N型组件合同业绩不少于50MW，以合同签订时间为准。并按格式提供《中国大唐集团有限公司2022年四季度光伏组件招标采购（标段二：N型光伏组件合同业绩说明函》”。
据悉，本次招标不接受联合体投标，不接受代理商投标；开标时间为2022年8月22日10时整（如有变化，另行通知）。此外，中国水利电力物资北京有限公司作为本次招标主理人。
（3）工信部：2022年上半年工业硅国内消费量109.2万吨，同比增长24.4%
8月5日，工业和信息化部发布2022年上半年工业硅行业运行情况。上半年，我国工业硅产量143.6万吨，同比增长26.9%；受光伏产业需求拉动，国内消费量109.2万吨，同比增长24.4%。
1.2.3企业资讯
（1）宁德时代副董事长离职
8月1日晚间，宁德时代披露公告称，公司董事会于近日收到公司副董事长、副总经理黄世霖的书面辞职申请，黄世霖出于个人事业考虑，申请辞去公司副董事长、董事、董事会战略委员会委员和副总经理职务。辞去上述职务后，黄世霖将不再在公司任职。
据宁德时代2021年年报，黄世霖1967年出生，合肥工业大学学士，2021年从公司获取薪酬263.45万元。
需要指出的是，黄世霖还持有不少宁德时代股份。截至公告披露日，黄世霖直接持有上市公司2.59亿股股份，占公司总股本的10.61%，其一致行动人通怡景云5号私募证券投资基金、通怡春晓3号私募证券投资基金、通怡春晓5号私募证券投资基金、通怡向阳7号私募证券投资基金、通怡向阳8号私募证券投资基金、通怡向阳9号私募证券投资基金共计持有公司200万股股份，占公司总股本的0.08%，黄世霖及其一致行动人合计持有上市公司2.61亿股股份，占上市公司总股本的10.69%。
针对黄世霖离职一事，宁德时代8月1日晚间回应媒体称，“后续黄世霖将在‘光储充检’新兴领域探索业务机会，未来可能与公司形成战略协同，共同推动新能源产业的发展。”
黄世霖辞职后，宁德时代表示，公司董事会同意选举董事周佳为公司第三届董事会副董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止，周佳符合公司副董事长的任职条件，能够胜任相应职位的职责要求。
履历显示，周佳1978年出生，美国国籍，芝加哥大学硕士，截至公告日，周佳未直接持有上市公司股份。据了解，周佳原担任宁德时代总经理一职，伴随着上任新职位，周佳辞去总经理职务，由实控人曾毓群接任。
（2）固德威广德二期顺利投产
8月6日上午，固德威广德工厂二期项目投产仪式顺利举行，全系产能再扩张！同期，固德威“零碳生产”新品也正式重磅发布，以融合破局零碳生产之困，银河轻质光电建材延续“星斗”系列，积聚了固德威更多的能量，闪耀工商业建筑屋顶。
固德威广德制造基地二期项目占地面积约70亩，整体投资3亿多元，主要有PCBA、逆变器、光电建材生产业务。其中PCBA产线集成了目前业界最新最先进的设备、制程工艺和自动化解决方案，年产量达500万片；逆变器集合储能、工商业产品，年产量可达140万台；另新增自动化立体智能仓库，储存量可达10万台，满足二期产品存储，为迈向企业新征程奠定了扎实基础。
（3）华润集团作为战略投资者，参与司法重整重庆能源
8月2日，华润集团与重庆市就进一步深化“十四五”全面战略合作进行座谈交流，达成广泛共识，双方签署了重庆能源集团重整之投资保障协议；重庆能源集团董事长宋葵与华润电力负责人代表双方签署了重庆能源集团重整之投资框架协议。
根据协议，华润集团将作为重庆能源集团司法重整的战略投资者，与重庆市属国有企业共同推进司法重整程序和有关项目合作开发。
双方将携手推动重整后的重庆能源集团聚焦能源主业，优化资源配置和产业结构，成为保障重庆能源供应的重要平台和重庆能源资源配置的重要市场主体，实现可持续、高质量发展。
目前华润集团的总资产达到1.4万亿美元，2021年净利润601亿元，2022年第一季度营业额增长8％。位列2022年《财富》世界五百强第70位，是央企巨头之一，业务涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业6大领域，下设25个业务单元，两家直属机构，实体企业近2,000家，在职员工37.1万人。
二、光伏产业原材料价格周度展望
2.1多晶硅料（致密料）：
市场分析：上周多晶硅价格小幅上涨。供应方面，多晶硅生产企业新增1家青海丽豪，据硅业分会统计，目前共有5家企业进行检修，其中2家为如期进入8月检修状态，2家维持7月检修状态，还有1家企业正在逐步恢复。需求方面，本月订单已全部签订完毕，个别企业甚至已签至9月。受成本持续上涨影响，项目停摆的问题依然严峻，部分省份能源局已约谈相关企业，要求其加快项目建设进度。但下游项目停摆向上负反馈的力度较为有限，硅片企业仍需硅料满足自身生产要求，一线电池片企业与组件厂商持续博弈，不过部分组件厂家已经开始减产，以此希望维持议价能力。总的来看，部分硅片企业的生产需求仍未得到满足，硅料价格或有进一步上升空间，光伏终端项目停摆短期内难以逆转硅料价格。
行情展望：硅料供不应求的情况尚未得到根本缓解，月内报价或以散单成交为主，预计价格继续上涨。价格参考区间300-310元/kg。
2.2玻璃：
市场分析：供应：本周玻璃供应微幅增加。本周浮法玻璃产线无变动，产能利用率略升，产量环比略增，当前玻璃供应仍处于高位水平，供应端对价格压力仍较大。需求：本周玻璃需求略有改善。当前浮法玻璃下游终端弱势运行，玻璃深加工订单变动不大。现货价格上涨刺激备货需求增加，玻璃产销率提升。传统旺季将至，玻璃需求或有阶段性改善。后期继续关注疫情形势变化和终端房地产行业的情况。库存：本周玻璃库存小幅下降。受备货需求增加影响，本周玻璃库存小幅下降，对价格压力减弱。政策利好频发背景下，玻璃库存有望延续下降。后期需重点关注需求情况和去库持续性。
行情展望：短期震荡偏多运行，可逢低试多。01合约下方关注1500附近支撑，可逢低布局多单。
2.3铜：
市场分析：本周美联储官员对于加息发表鹰派言论，美元指数走高，美债利率上行，铜价受此影响有一定程度回落。宏观数据方面，本周集中公布的PMI数据不及预期，全球经济表现出颓势，市场对于经济陷入衰退的担忧加剧。就业方面，美国7月就业人数增加52.8万人，预期增25万人，平均时薪同比增5.2%，预期增4.9%，就业人数增加超预期表明目前美国劳动力市场依然强劲，高薪资增速也进一步推升了通胀风险，受此影响美联储未来继续大幅加息的可能性加大。从基本面数据来看，本周上期所铜库存维持去库状态，但去库速度有所放缓，且库存已降至地位，库存拐点或在不远处。LME本周库存小幅下降，现货转为贴水，基本面的强势有转弱迹象。从市场表现看，本周铜价受宏观面偏空影响较大，基本面虽有一定支撑但可持续性不强，铜价上方仍面临经济衰退和通胀带来的压力。
行情展望：综合来看，基本面对铜价的支撑转弱，宏观面长期依然偏空，后市不宜过度乐观。
2.4铝
市场分析7月美国非农数据表现较好，市场开始交易美联储9月加息75基点的预期，宏观情绪偏空。消息面嘉能可停产欧洲锌冶炼厂的消息，加剧了当期铝减产的担忧，LME铝价走高。我们认为后期欧洲地区减产的产能数量偏低，对全球铝供应影响有限，后期铝价走势受国内基本面影响更大。目前来看基本面仍呈现供强需弱的局面，现货库存小幅累增，压制铝价反弹空间。期货端存在逼仓风险，对铝价有支撑作用。短期铝价高位震荡概况较大。
行情展望：消息面短期对铝价有较强刺激，基本面偏空格局未变。预计09合约下周波动区间18000-18700元/吨，操作上建议逢高轻仓试空。
2.5白银
市场分析：目前全球面临的普遍问题是经济下滑以及持续的高通胀风险，美国经济连续两个季度出现了负增长，已经进入了“技术性”熊市，而欧洲经济则面临地缘政治加上衰退风险的双重压制，景气周期继续走弱。非农就业数据存在结构性改善空间，并不能扭转经济下行的趋势。但仍需关注短期内市场预期调整对资产价格的冲击，本周即将公布美国7月通胀数据，预计环比回落，这将对冲掉部分紧缩强预期。
行情展望：预计本周白银震荡运行，沪银2212参考区间4250-4500元/千克。操作上，白银区间操作。
2.6热轧卷板：
市场分析：上周热卷周度产量299.96万吨，环比减少4.11万吨；表需304.71万吨，环比下滑9.58万吨。从近期整体市场成交情况看，前期现货价格拉涨之后，市场需求并未明显改善，短期传统销售淡季及外部环境等因素影响，需求端难有显著转好迹象。未来热卷下游制造业的政策推动或将带动部分热卷需求，就市场来看，利润好转后供给难以出现大幅下滑，而消费回升的速度则相对缓慢。因此整体压力仍然较大，库存去化仍需时间。预计8月中旬之后，季节性对需求的压制明显弱化，需求有望好转，价格存在上行驱动。
行情展望：预计价格主要运行区间3900-4500元/吨一线。
2.7锡
市场分析：宏观方面，虽然美国非农就业数据超预期，但经济数据向劳动力市场传导存在时滞，职位空缺率仍处在高位，根据美国最新民调，大部分美国人对经济现状及未来走势持悲观态度，衰退预期依然强烈。供给方面，前期检修的产能正在逐步恢复，海外产能也在逐渐释放，随着内外价差走阔，进口盈利窗口有望打开。需求方面，终端消费依然疲软，光伏方面，受产业链利润分配影响，硅料、硅片价格大幅上涨使得组件采购出现延宕，整体看锡产业需求不容乐观。
行情展望：震荡运行为主，SN2209参考区间190000-220000元/吨。
三、价格预测与风险管理策略建议
