“被套502天”!中芯国际距高点暴跌3600亿,信仰还在吗?
炒股扎心的是什么?大盘跌,自己买的票跌;大盘涨,它还跌。
8月8日,沪指尾盘拉升,收涨0.31%。芯片巨头中芯国际却逆市下行,今日下跌3.02%。截至发文,该公司股价为43元,总市值为3398亿元。
中芯国际今日股价走低或与一则消息有关。
据网传,中芯国际旗下的12英寸晶圆厂CIM国产化项目被迫暂停,原因为技术承包方无法完成中芯国际的半导体CIM软件国产化需求。
很快,相关方作出澄清。援引中国证券报消息,上扬软件回应称负责的中芯国际CIM系统项目并未暂停。
在尺度股东群,有投资者吐槽道,“一天下跌算个啥,当年在顶点买的冲锋队们已经被套502天了,黄花菜都凉喽”。
K线显示,中芯国际自A股上市首日(2020年7月16日)最高涨至95元后,便上演了“上市即巅峰”的剧情。此后在长达2年多时间里,该公司股价震荡走低,最低跌至37.1元。
当前股价与高点相比,中芯国际累计跌幅为54.73%,总市值蒸发超3600亿元。
从昔日大牛股到大熊股,资金为啥不追捧了?有投资者对此分析称,“投资逻辑不牢固或许是市场不买账的原因”。
从业绩看,2019年至2021年,中芯国际分别实现归属净利润17.94亿、43.32亿、107.3亿该公司扣非净利润分别为-5.221亿、16.97亿、53.25亿,两个指标相差23.161亿、26.35亿、54.05亿。
为啥归属净利润与扣非净利润数值相差这么大?实际上,扣非净利润才是衡量一家公司主业的核心指标,而归属净利润里面加入了非经常性损益(政府补助、投资收益、公允价值变动)因子,使得数据产生差异。
我们关注到,在过去三年时间里,非经常性损益分别贡献了23.16亿元、26.35亿元、54.08亿元,占当期净利润比例为182.5%、65.53%、48.28%。如果没有非经常性损益润色,中芯国际的利润表将大打折扣。
从技术看,中芯国际与龙头企业的差距仍然不小。
中芯国际2021年年报显示,来自90纳米及以下制程的晶圆代工业务占营收比例为62.5%。其中,55/65纳米、40/45纳米、FinFET/28纳米技术占营收比例分别为29.2%、15%、15.1%。
再看台积电,2021年,5纳米、7纳米、16纳米、28纳米技术分别占营收比例为19%、31%、14%、11%。其中,先进制程(5纳米、7纳米)占收入比例达到一半。
值得一提的是,当前全球有实力涉足3纳米技术的企业是台积电、三星、英特尔,而发展比较顺利的只有台积电。
正是凭借技术等优势,台积电一直处于半导体代工市场的领先地位。公开数据显示,今年一季度,台积电市场份额为53.6%,三星的市场份额为16.3%,中芯国际经过努力市占率上升至10.2%,但仍与排在第一位的台积电相差超43个百分点。
顺便说个题外话,去年中国大陆与中国台湾地区贸易逆差有11083亿,其中近一万亿与集成电路、半导体行业有关,所以大陆在高端制造领域还需要继续追赶。
在研发投入方面,今年一季度,中芯国际研发费用为10.51亿人民币,台积电研发费用为360.5亿台币(约合人民币81.14亿元),后者约为前者的7.7倍。
在资本开支方面,中芯国际预计2022年资本开支约为50亿美元(约合人民币337.9亿元人民币),台积电方面预计2022年资本开支约为400-440亿美元(约合人民币2700-2974亿元人民币),后者是前者的8倍以上。
可以说,即使中芯国际作为中国大陆最有实力的晶圆代工厂,相比台积电等同行,还是逊色不少。
随着中芯国际股价大幅调整,你们认为跌出投资价值了吗?