【万份红包】代表作历史三年、五年期业绩均排头名！左剑新基首发募集
Q
做投资，战术素养也很重要，能否简述下基金经理左剑的整体投资框架？
A
左剑有着自己独特的投资框架，即追随产业变迁，寻找最强α，具体而言主要分为三步：
投资第一步：从中观产业比较出发
在产业方面主要选择爆发期和成长期的股票，规避产能释放过快、竞争格局恶化的产业。
投资第二步：聚焦于具备最强α的企业
选取企业，企业之间的差别很大，重点选择竞争优势领先，竞争优势赶超的公司。
投资第三步：通过宏观周期框架修正
影响企业定价&利润分配：宏观周期的不同阶段，利率水平和趋势不同，影响微观企业的定价；产业上游、中游和下游的利润分配比例也不尽相同，影响市场风格和投资标的选择。
Q
都说人的成长分为几个阶段，那行业的成长呢？
A
左剑认为，行业发展主要分为六个阶段：
萌芽期：产业尚未完全成型，还处于发展路径的讨论阶段。
导入期：技术基本成熟，但商业模式没有完全成立。
爆发期：商业模式跑通，大量企业加入进行投资，产业的渗透率能达到约10%，该阶段也是投资较好的介入时机。
成长期：产品销量迅速增长，市场逐步扩大，企业的收入增长很快，同时也投入大量资本开支来实现高速成长。
成熟期：产业增长速度出现放缓趋势。
衰退期：产业进入到增速下滑或者规模缩小的阶段。
Q
目光回到这只基金，新基金关注的主要方向包括哪些？
A
左剑在研究上对全行业均有覆盖投资中偏好处于爆发期和成长期的产业，核心能力圈覆盖电子、半导体、计算机、科技、新能源、高端制造、军工、消费类成长股等。
本次发行的汇添富成长领航混合，将在全市场寻找成长股投资机会，同时结合左剑的核心能力圈，重点关注以TMT、人工智能、数据要素等为代表的科技创新领域，以及以半导体、新能源、机器人、自动驾驶等为代表的高端制造领域。
行业前景向好
人工智能：AI拐点到来，未来5年预计复合增速25.6%
2022年，中国人工智能产业规模1958亿元。在AI成为数字经济时代核心生产力的背景下，各细分领域将迎来强劲增长，预计到2027年产业整体规模可达6122亿元，相关CAGR（复合年均增长率）为25.6%。
资料来源：民生证券《人工智能，史上最伟大的科技革命》，2023/5/4。
数据要素：政策、供需双重共振，产业进入高速向上周期
2020年，我国数据要素市场规模545亿元，同比增长45.33%，预计2025年市场规模将增至1749亿元，CAGR（复合年均增长率）达25%，整体将保持快速增长。
半导体：自主可控势在必行，国产替代大有可为
2021年中国大陆芯片自给率16.7%，国产线占6.6%，长期扩产需求广阔。在先进设备面临封锁的大背景下，自主可控势在必行，将倒逼国产化率快速提升。
数据来源：Wind，浙商证券《日本限制半导体设备出口，看好设备国产替代》，2023/4/5。
注：上述部分行业仅作为举例，代表基金经理关注方向，不代表未来投资方向，具体投资事项详见基金产品的法律文件及信息披露公告文件。
Q
好产品也要看性价比，当前成长风格进入到布局区间了么？
A
下半年以来，上证指数始终围绕3200点反复波动，缺乏持续性主线，伴随着反复波动的指数、低迷的赚钱效应，市场弥漫着一层悲观情绪。
但从另一个角度来看，当前市场积极因素也在不断积累，权益资产的投资性价比正在提升，或许已经到了布局成长股不错的时间窗口。
从政策、经济、流动性三大因素来看，产业政策发力安全、科技创新、自主可控等方向，经济有望结束快速下行，叠加海外流动性紧缩程度明显收敛，国内流动性环境中性偏松，总体上有望对成长股总体构成一个较为友好的环境。
从估值的角度看，据Wind数据，截至2023年7月20日，国证成长指数最新估值为15.79倍PE-TTM，处于近十年18.74%分位数，与2018年末相当。横向对比价值风格，国证价值指数估值处于近十年20.67%分位数，成长风格估值水位更低。
数据来源：Wind，统计时间2013.7.21-2023.7.20。
从历史走势来看，成长风格表现出更高的收益率和弹性。Wind数据显示，2019年初以来，国证成长指数(399370.SZ)累计上涨53.58%，同期沪深300、国证价值分别上涨27.01%、15.07%；波动率方面，三只指数的年化波动率分别为21.49%、18.44%、17.44%。
无论从估值水平还是业绩弹性来看，当前参与成长风格的投资或许是个不错的选择。
就让左剑，这位兼具“剑与盾”特性的基金经理，来帮您把握复苏区间的成长风格投资机会吧~
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风险揭示书：
尊敬的投资者：
根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。