公告快评| 股价创两年来新高,九号公司业绩超预期了吗?
8月7日,九号公司(689009.SH)报收44.58元/股,上涨7.5%,股价创下两年来新高。
这家公司最新发布的半年报显示,2024年上半年实现营收66.66亿元,同比增长52.2%;归母净利润5.96亿元,同比增长167.82%;扣非归母净利润5.83亿元,同比增长175.61%。单看第二季度,公司营收41亿元,同比增长51%;归母净利润4.6亿,同比增长124%;扣非归母净利润4.4亿,同比增长109.4%。
分产品线看,第二季度九号公司两轮车业务实现营收21.93亿元,同比增长112%,销量78万台同比增长120%;零售滑板车业务实现营收7.28亿元同比增长28%,销量37万台增长35%;全地形车业务营收2.92亿元同比增长71%,销量同比增长40%;割草机器人实现营收2.7亿元同比增长3倍,单季营收继续创新高。
随着业务体量增长,规模效应开始显现,这是九号公司业绩出现长期拐点的最重要原因。
以2023年为例,主营业务为电动两轮车业务的爱玛科技(603529.SH)收入为210.36亿元,九号公司电动两轮车业务收入为42.32亿元,两者相差4倍。这导致九号公司当时整体费用率偏高,九号公司和爱玛科技销售费用占比分别为10%和3%,同期管理费用占比分别为12.6%和5%。
通过业务规模大幅增长,九号公司毛利率整体提升,各项费用率全面下降。公司毛利率为30.45%,相比上年同期增加2.8个百分点。公司销售费用率从上年同期的10.43%下降至9.61%,管理费用率从上年同期的7.37%下降至5.56%,研发费用率从上年同期的6.71%下降至5.24%,这三项费用合计下降比例达到4.1个百分点,这相当于净利率的直接增加。
同时,九号公司周转率也全面提升,存货周转率从95.4天下降至48.9天,应收账款周转率从43.5天下降至60.6天。这表明公司通过产品力和销售渠道的提升,大幅改善了库存和回款情况。
在九号公司发布中报后,多家机构上调盈利预测,开源证券将其2024年盈利预测从9亿元上调至11.59亿元,华西证券将其2024年盈利预测从8.14亿元上调至10.68亿元。