出口增速小幅回落，贸易顺差边际收窄 ——7月进出口数据点评
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2024年7月中国出口金额为3005.60亿美元，出口增速在去年同期基数较低的情况下，仍小幅回落至7.00%，不及市场预期。7月份进口金额为2159.10亿美元，同比上升7.20%，但同时也要注意到，7月进口金额超预期上升也受到去年同期基数较低的影响；7月份贸易差额为846.50亿美元，较上月下降143.97亿美元，前值为990.47亿美元。
从主要贸易伙伴来看，我国对东盟的出口增速再度放缓，但仍然是我国第一大贸易伙伴，对美欧市场出口增速明显修复，增幅连续四月扩大。从出口的商品结构来看，7月船舶出口同比仍维持高增，录得54.80%；家用电器出口同比录得17.18%，已连续四个月维持10%以上的增速；机电产品、高新技术产品仍保持较高的出口金额，而农产品、纺织纱线、箱包及类似容器、服装及衣着附件、玩具及家用电器7月出口同比均较上月下行。
在出口占比近六成的机电产品中，7月集成电路、汽车包括底盘、手机、高新技术产品及自动数据处理设备出口同比增幅扩大，灯具照明装置出口降幅扩大。汽车零配件、医疗仪器及器械、通用机械设备、家用电器及音视频设备出口同比均较上月有所放缓。需要注意美欧两大经济体在下半年将对中国采取的关税政策，目前数据看来边际影响有限但后续需持续关注。
7月进口同比上升7.20%，对主要贸易伙伴的进口表现均有所改善，从美国、欧盟及东盟的进口同比由负转正，对日本的进口降幅有所收窄。
总体上看，7月进出口数据体现外贸仍维持相对的韧性，三中全会后各部委稳增长、提振内需的政策可期，虽然短期内海外经济体景气度可持续性有待更多数据的进一步验证，贸易保护主义升级的潜在风险也可能成为扰动项，但与此同时，我国坚持对外开放高质量发展，加强与一带一路沿线国家等新兴市场的经贸合作，分散风险并开拓新的增长。风险提示：外需回落超预期，政策变化超预期。
风险提示：外需回落超预期，政策变化超预期。
事件：8月7日海关总署发布数据，以美元计价，7月份中国进出口总值为5164.70亿美元，同比增长6.64%，7月进口总值为2159.10亿美元，同比上升7.20%，出口总值为3005.60亿美元，同比增长7.0%，增速较6月回落1.6pct。贸易顺差为846.50亿美元。
出口边际回落，进口同比高增
2024年7月份中国出口金额为3005.60亿美元，出口增速在去年同期基数较低的情况下（23年7月出口同比增速为-14.26%），仍小幅回落至7.00%，不及市场预期。7月份进口金额为2159.10亿美元，同比上升7.20%，但同时也要注意到，7月进口金额超预期上升也受到去年同期基数较低的影响（23年7月进口同比增速为-12.15%），本月与22年同期相比增速则为-0.06%；7月份贸易差额为846.50亿美元，较上月下降143.97亿美元，前值为990.47亿美元。
美欧市场出口修复，关注贸易保护主义倾向
从主要贸易伙伴来看，我国对东盟的出口增速再度放缓，但仍然是我国第一大贸易伙伴，对美欧市场出口增速明显修复。具体数据方面，东盟7月出口同比录得12.16%，前值为15.02%；中国香港同比录得12.65%，前值为8.96%；美国、欧盟同比增幅连续四月扩大，分别录得8.10%、8.00%；英国、俄罗斯、韩国、日本的出口增速下降，其中英俄日增速由正转负，分别录得-1.85%、-2.80%、0.82%、-5.98%。
从出口的商品结构来看，大部分商品出口同比增速较上月下滑。具体来看，7月船舶出口同比仍维持高增，录得54.80%；机电产品、高新技术产品仍保持较高的出口金额，同比增速较上月上涨，7月出口同比分别录得9.97%、11.50%；家用电器出口同比较上月下降0.76pct至17.18%，已连续四个月维持10%以上的增速；农产品、纺织纱线、箱包及类似容器、服装及衣着附件及玩具7月出口同比均较上月下行，分别录得1.60%、3.50%、-11.78%、-4.42%及-3.88%，较上月分别下降8.59pct、2.39pct、8.58pct、2.62pct及1.65pct。
在出口占比近六成的机电产品中，7月集成电路、汽车包括底盘、手机、高新技术产品及自动数据处理设备出口同比增幅扩大，分别录得27.67%、13.81%、5.04%、11.50%及19.30%；灯具照明装置出口降幅较上月扩大4.38pct，录得-6.62%，；汽车零配件、医疗仪器及器械、通用机械设备、家用电器及音视频设备出口增速同比均较上月有所放缓，分别录得5.67%、7.87%、14.73%、17.18%及5.44%。
近期美欧对华贸易保护主义抬头值得关注。自7月5日起，欧盟对来自中国进口的电动汽车征收临时反补贴税。但结合7月汽车出口数据来看，汽车出口数量与金额不降反增，分别录得55.3万辆及99.84亿美元，同比增速分别为25.68%及13.81%，较上月上升6.17pct及1.22pct，这或反映欧盟加征关税目前对我国汽车出口的影响相对有限。并且按照欧盟反补贴程序规定，预计欧委会将于2024年11月初做出最终裁定。
此外，美国预计在八月对从中国进口的锂电池、电动汽车、光伏电池组件等数百种商品加征关税，目前美方宣布该计划至少推迟两周，并继续就这一问题寻求公众意见。白宫宣称新措施将影响价值180亿美元的自中国进口产品，该金额占2023年中国出口美国总额3.6%左右，边际影响有限。
进口同比增速改善，美欧东盟进口由负转正
7月进口同比上升7.20%，对主要贸易伙伴的进口表现均有所改善，从美国、欧盟及东盟的进口同比由负转正，分别录得24.09%、7.11%及11.13%，较上月分别回升25.79pct、13.87pct及15.93pct；对日本的进口降幅有所收窄，录得-4.94%，较上月收窄5.69pct。
分商品看，钢材、大豆对进口拖累较为明显，而原油与铁矿砂及精矿等大宗商品进口有所上升。7月原油、铁矿砂及精矿与集成电路进口同比上升，分别录得7.87%、10.77%及14.93%，较上月分别回升7.67pct、7.99pct及15.03pct；钢材与大豆降幅继续走阔，位于较深的负增长区间，拖累明显，分别录得-18.00%及-11.23%，较上月分别下降9.04pct及0.72pct；未锻造的铜及铜材进口同比增速小幅下行，录得14.38%，较上月回落0.95pct。
总体上看，7月进出口数据体现外贸仍维持相对的韧性，三中全会后各部委稳增长、提振内需的政策可期，虽然短期内海外经济体景气度可持续性有待更多数据的进一步验证，贸易保护主义升级的潜在风险也可能成为扰动项，但与此同时，我国坚持对外开放高质量发展，加强与一带一路沿线国家等新兴市场的经贸合作，分散风险并开拓新的增长。
本内容源自2024年8月8日发布的报告《出口增速小幅回落，贸易顺差边际收窄——7月进出口数据点评》
分析师：刘娟秀S0650524050001
分析师：钟奕昕S0650524030001
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