集运指数(欧线)期货多个合约集体大跌!什么情况?
近期,上半年屡创新高的集装箱运费出现明显松动。一方面,多家航运巨头开始调降报价,亚欧航线40英尺大柜费率从7月份9000美元左右下调至目前的8000美元以下;另一方面,期货市场也传递价格松动信号,集运指数(欧线)期货多个合约今日集体大跌。
机构分析认为,近期海运市场整体情绪偏弱,宏观衰退交易预期放大。后续需要关注集装箱船舶绕行现状、中东地区地缘局势以及运力投放情况的边际变化。从船公司报价看,8月下旬至9月上旬运价中枢预计进一步下行。
集运指数(欧线)期货大跌
今日,上海国际能源交易中心挂牌的集运指数(欧线)期货多个合约集体大跌。截至收盘,主力合约EC2412报2754.9点,跌15.03%。EC2408、EC2410分别跌0.40%和7.77%。EC2502、EC2504、EC2506跌幅均在10%左右。
从今日收盘后的情形看,EC2412较EC2410出现了近20%幅度的深度贴水,这较以往航运市场的淡旺季特征出现明显差异。
据华泰期货统计,2015年至今,大部分年份亚欧航线运价12月价格均高于10月(仅2021年、2022年相反),主要由于11月、12月是中国春节前发货小旺季,同时11月、12月是欧线下一年长协签约谈判季,班轮公司倾向主动调控运力价格。
华泰期货判断,从供给端角度观察,鉴于大型集装箱船舶的逐月交付,今年12月份供给端面临的压力大于10月份。但是,国内春节前发货旺季及班轮公司年末挺价的可能性依然存在,因此初步认为12月合约价格不宜过度贴水10月合约价格,存在价差收窄的风险。该机构也提醒,目前距离12月份较远,12月份合约参与难度相对较大。
公司运价不断调降
从期货对应的现货指数看,上海航运交易所发布的上海出口集装箱结算运价指数(SCFIS)近期也出现松动。SCFIS欧洲航线最新一期(8月5日)报6160.75点,较7月高点回撤2.5%;SCFIS美西航线跌幅较大,最新一期报4056.72点,较7月高点回撤超过17%。
多家航运巨头近期开始调降集装箱运费报价。据部分货代提供的数据,8月中旬发货从上海运往荷兰鹿特丹港的40英尺大柜报价在7900美元左右,较7月9000美元左右的高点显著回落。丹麦航运巨头马士基近期二次调降wk34(8月下旬)欧洲基本港运费,上海至鹿特丹大柜报价为7300美元。
海通期货航运研究员雷悦表示,近期欧美高频经济数据偏弱,市场衰退交易情绪显著。基于集运需求是宏观经济的衍生属性,衰退交易引发共振指向远期欧美国家商品进口需求走弱,叠加新船交付带来的持续供给压力,集运市场空配情绪浓厚。
航运咨询公司linerlytica认为,近期美国经济衰退的担忧占据了航运市场的主导地位,在产能利用减弱的情况下,运费连续下跌,美西航线的下降幅度最大。相比之下,通往北欧的运费相对较强,主要由于红海绕行和相关港口拥挤的增加,部分港口的运力仍然受到限制。
关注地缘局势变化
对于下一阶段的运价走势,华泰期货建议关注三大边际变化。
首先,集装箱船舶绕行现状是否维持。目前,经过苏伊士运河、曼德海峡以及到达亚丁湾的集装箱船舶数量仍处低位。8月2日通过苏伊士运河的集装箱船舶仅4.57艘(7日平均),到达亚丁湾的集装箱船舶数量(7日平均)约为6.71艘。同时因集装箱船舶改道,通行好望角集装箱船舶数量大幅增加,7日平均通过数量约为20.71艘,前期日度通过中枢约在6—7艘之间。
其次,中东地区地缘局势仍面临较大不确定性,影响未来红海通航预期。曾有业内人士表示,如果红海危机有望解除,船公司需要花3个月调整航班。
此外,高频运力数据显示,9月第二周前运力供应压力较小。从总体运力来看,虽然远东至欧洲的总体运力投放自去年12月中旬以来增加较多,但从实际值来看,截至2024年9月第2周,2024年每周实际可用运力较2023年同期同比增幅仍相对较小,大部分投放的运力被航线绕行以及港口拥堵所吸收,9月份第二周前远东至欧洲实际运力供给或仍受限。
(文章来源:上海证券报)