ETF快评｜今年以来涨幅10%，为什么创新药板块值得重点关注？
经过近2年的调整，创新药板块在去年10月先于大盘触底反弹。万得数据显示，继2022年四季度上涨10.4%后，中证创新药产业指数迎来新年开门红，今年截至1月18日涨幅已达9.7%，显著跑赢大盘。
行业背景
创新药不同于仿制药，创新药强调首创性，研发难度大，需要经过大量临床试验和严格的审批。创新药产业的上游为原材料生产商，中游为创新药研发及生产企业，下游为医疗机构、药店。自2017年以来，在良好政策环境与资本推动下，例如科创板、注册制等的推动，创新药赛道受到资本市场的热捧，创新药企业融资加速，我国迎来创新药投资的大风口。
经过近几年的快速发展，中国创新药行业竞争力显著增强，行业逐渐步入收获期。在近期举行的第41届摩根大通医疗健康年会（J.P.MorganHealthcareConference）上，也不乏光彩夺目的中国创新药研发公司。据安信证券等券商统计，此次行业盛会上国内创新药企业公布的里程碑或者催化剂事件（如重磅产品上市、临床数据披露等）较2022年更多，2023年行业正逐渐进入收获阶段。
投资机会
2023年为什么要继续关注创新药？从政策端和研发端看，行业最终走向鼓励创新发展：1）在疫情导致的医保基金压力激增的年份，医保谈判结果展示对优质品种良好的支付态度；2）双通道保护下，集采政策对创新药影响有限，部分地区对集采具有豁免权；3）我国药品审批策略在进步，稀缺优质创新药的评审和上市速度在加快；4）随着管理经验的增加，决策流程的改善，越来越多具备充足经验的临床前和临床研发人员被培养出来；5）医保并不是未来国产创新药唯一的支付方式，自费以及商业保险的潜力不可小觑；6）出海方面，作为带有民生属性的领域，受到政策制裁的可能性较小。
统计局17日公布的数据显示，2022中国人口自1962年以来首次出现了负增长。展望未来，人口老龄化和消费升级的逻辑依然存在。在创新驱动下，进口的替代和国际化是国内医药行业的长期发展趋势。针对CXO禁令和集采的负面影响，市场情绪已逐步消化。部分创新能力较强的创新药公司已经能通过增加创新药品种、拓展渠道等方式应对集采影响，并通过集采带来更大销量抵消价格和利润下滑。因此针对创新药ETF（560900.SH），我们认为指数向上空间大于下行空间，且指数的上涨并非呈现线性而是震荡上行特征，投资者可利用短期回踩逐步加仓的方式进行投资。
