聚焦ETF市场 | 中国“国家队”资金或将转向中证A500指数，引得摩根大通、景顺等竞相追逐
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本期主题：摩根大通和景顺加入ETF发行竞赛或志在争取中国“国家队”资金
（彭博行业研究）——由中国主权财富基金和国有背景金融公司组成的"国家队"一直在购买ETF以提振股市，目前计划或将其ETF持仓从沪深300指数、中证500指数和中证1000指数转向新的中证A500指数。此举引得包括摩根大通和景顺在内的22家发行人竞相推出追踪这一新指数的ETF产品。
发行人竞逐中国量化宽松资金
22家发行机构正竞相推出中证A500ETF，以吸引中国政府的量化宽松资金。首批中证A500ETF在约三周前上市，第二批于上周发行。首批产品仅在17个工作日就吸引了112亿美元，超过今年中国内地所有新发行ETF的总额（102亿美元）。由于资产增长迅速，流动性充裕，这些ETF可以承接中国"国家队"的大量资金流入。
首批产品的盘面流动性已经超过了运作10年之久的沪深300ETF。考虑到争取中国政府这样的大型投资者的强烈动机，我们认为第二批产品的资产规模也可能加速增长。
中证A500vs.沪深300ETF（资金流与成交额）
中证A500指数的股票覆盖面更广
中国"国家队"有意配置追踪中证A500指数的ETF，因为该指数相比当前ETF组合具有更广泛的股票覆盖面，且行业分布更均衡。我们估计，"国家队"的ETF持仓中，沪深300ETF占61%，中证500ETF和中证1000ETF各占11%。沪深300ETF大量超配金融股。中证500指数追踪市值排名在沪深300成份股之后的500只股票，但因部分小市值股票个人持股集中度较高而不够理想。
中证A500指数（包括A股市值前500的股票）规避了上述两大问题。
中国“国家队”购买量（按指数）
成本很重要
新推出的A500ETF的另一个亮点在于费率将远低于传统ETF。在中国"国家队"今年购买的920亿美元ETF中，77%（712亿美元）收取50个基点的管理费，而对于提供市场beta的产品，新的行业标准费率为15个基点。
您可在本期全文中查看图表：“国家队”购买量（按费率区间）（数据来源：彭博行业研究）
中国ETF市场受政府资金驱动
"国家队"已成为中国ETF市场的主导力量，在今年1,160亿美元资金流中占了910亿美元。这就是为什么A500ETF吸引了数量空前的发行人。10月在中国发行的14只ETF中，有10只是A500ETF。考虑到股市反弹，本地投资者已停止向海外转移资金，截至目前ETF购买基本奏效。
您可在本期全文中查看：亚太地区ETF发行情况（按市场）（数据来源：彭博行业研究）