【光大金工】行业主题基金业绩回调，金融地产ETF资金流入明显——基金市场周报20241117
（来源：EB金工）
市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2024.11.11-2024.11.15）黄金、原油价格下跌，国内权益市场表现不佳。行业方面，本周传媒行业维持上涨，其余各行业呈现下跌，房地产、国防军工、非银金融行业回调相对明显。基金市场方面，本周纯债型基金表现占优，权益类基金显著回调。
基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金25只，合计发行份额为585.92亿份，新成立基金以股票型基金为主。其中股票型基金15只、债券型基金6只、REITs1只、混合型基金2只、FOF基金1只。全市场新发行基金14只，从类型来看，股票型基金9只、债券型基金2只、混合型基金2只、FOF基金1只。
基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周各行业主题基金均呈现不同程度的回调，TMT、新能源主题基金相对抗跌，国防军工主题基金净值回撤幅度较高。截至2024年11月15日，本周TMT、新能源、消费、医药、行业轮动、周期、行业均衡、金融地产、国防军工行业主题基金指数涨跌幅分别为-3.27%、-3.32%、-3.50%、-3.56%、-3.57%、-3.64%、-3.64%、-4.75%、-7.28%。
从不同类型基金来看，主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-3.42%；股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-3.38%；纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.09%；混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为-0.31%。
截至2024年11月15日，本周REITs综合指数下跌1.53%。底层资产指数方面，产权类REITs指数上涨0.42%，特许经营权类REITs指数上涨0.76%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数上涨1.77%。
ETF市场跟踪：本周ETF资金主要流入港股ETF和跨境ETF。股票型ETF本周收益中位数为-3.43%，资金净流出73.93亿元。港股ETF本周收益中位数为-5.65%，资金净流入109.22亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.38%，资金净流入6.39亿元。商品型ETF本周收益中位数为-3.42%，资金净流出34.15亿元。
宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入113.12亿元，其余各板块ETF资金呈现净流出。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入21.66亿元。
基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上涨0.11pcts。汽车、公用事业、有色金属行业获资金增配，石油石化、家电、通信板块遭减持。
风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。
1、市场表现综述
1.1、大类资产表现
大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2024.11.11-2024.11.15）黄金、原油价格下跌，国内权益市场表现不佳。具体来看，中证全债上涨0.14%、标普500下跌2.08%、沪深300下跌3.29%、创业板指下跌3.36%、上证综指下跌3.52%、深证成指下跌3.70%、COMEX黄金下跌4.73%、中证500下跌4.79%、原油指数下跌4.87%、恒生指数下跌6.28%。
1.2、行业指数表现
行业方面，本周传媒行业维持上涨，其余各行业呈现下跌，房地产、国防军工、非银金融行业回调相对明显。本周传媒行业维持上涨，上涨1.07%，其余各行业呈现下跌，房地产、国防军工、非银金融行业回调相对明显，分别下跌-8.92%、-8.79%、-7.65%。
1.3、基金市场表现
基金市场方面，本周纯债型基金表现占优，权益类基金显著回调。从本周表现看，中长期纯债型、短期纯债型基金、货币市场基金、混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型基金、股票指数型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金涨跌幅分别为0.10%、0.07%、0.03%、-0.02%、-0.50%、-0.80%、-3.52%、-3.58%、-3.69%。
2、基金产品发行情况
2.1、新成立基金
本周国内市场新成立基金25只，合计发行份额为585.92亿份，新成立基金以股票型基金为主。其中股票型基金15只、债券型基金6只、REITs1只、混合型基金2只、FOF基金1只。本周新成立基金发行份额最大的是易方达中证A500指数A(022459.OF)，发行份额为79.9亿份，易方达中证A500指数A为股票型基金。
2.2、新发行基金
全市场新发行基金14只，从类型来看，股票型基金9只、债券型基金2只、混合型基金2只、FOF基金1只。
2.3、待发行基金
下周全市场待发行基金共17只，从类型来看，债券型基金7只、混合型基金5只、股票型基金3只、FOF基金1只、REITs1只。
2.4、基金报会和审批
本周新增报会产品数量为42只。
3、基金产品表现跟踪
3.1、主动权益型基金
我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。
长期行业主题基金指数方面，本周各行业主题基金均呈现不同程度的回调，TMT、新能源主题基金相对抗跌，国防军工主题基金净值回撤幅度较高。截至2024年11月15日，本周TMT、新能源、消费、医药、行业轮动、周期、行业均衡、金融地产、国防军工行业主题基金指数涨跌幅分别为-3.27% 、-3.32% 、-3.50% 、-3.56%、-3.57%、-3.64%、-3.64%、-4.75% 、-7.28% 。
主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-3.42%。其中净值表现最好的五只基金分别是银华体育文化A(003397.OF)、招商体育文化休闲A(001628.OF)、银河文体娱乐主题A(005585.OF)、华夏北交所创新中小企业精选两年定开(014283.OF)、长安裕盛A(005343.OF)，一周净值涨跌幅分别是5.9%、3.7%、3.53%、3.3%、1.89%。
3.2、股票被动指数型基金
股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-3.38%。其中净值表现最好的五只基金分别是广发中证全指汽车A(004854.OF)、工银中证传媒A(164818.OF)、传媒ETF(512980.SH)、广发中证传媒ETF联接A(004752.OF)、汽车ETF(516110.SH)，一周净值涨跌幅分别是1.27%、0.8%、0.78%、0.76%、0.76%。
3.3、纯债型基金
纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.09%。其中净值表现最好的五只基金分别是富荣富恒两年定开(009506.OF)、万家鑫安纯债A(003329.OF)、浙商兴盛一年定开债(012604.OF)、南方兴利半年(005024.OF)、招商招享纯债A(003440.OF)，一周净值涨跌幅分别是1.02%、0.71%、0.64%、0.61%、0.5%。
3.4、混合债券型基金
混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为-0.31%。其中净值表现最好的五只基金分别是格林泓景A(010837.OF)、长城稳健增利A(200009.OF)、天弘稳利A(000244.OF)、天弘兴益一年定开(011655.OF)、大摩双利增强A(000024.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.69%、0.3%、0.29%、0.28%、0.27%。
3.5、REITs基金
我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。
截至2024年11月15日，本周REITs综合指数下跌1.53%。底层资产指数方面，产权类REITs指数上涨0.42%，特许经营权类REITs指数上涨0.76%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数上涨1.77%。
4、ETF市场跟踪
本周ETF资金主要流入港股ETF和跨境ETF。股票型ETF本周收益中位数为 -3.43%，资金净流出73.93亿元。港股ETF本周收益中位数为-5.65%，资金净流入109.22亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.38%，资金净流入6.39亿元。商品型ETF本周收益中位数为-3.42%，资金净流出34.15亿元。
宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入113.12亿元，其余各板块ETF资金呈现净流出。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入21.66亿元。
5、基金仓位高频监控
作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。
主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上涨0.11pcts。汽车、公用事业、有色金属行业获资金增配，石油石化、家电、通信板块遭减持。
