橡胶产业结构转弱 原油供需结构有待改善
来源：宝城期货作者：宝城期货
研报正文
核心观点
【橡胶】
本周五国内沪胶期货2405合约呈现缩量增仓，震荡小幅收涨的走势，盘中期价重心下移至13570元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.04%至13570元/吨。1-5月差贴水幅度略微扩大至180元/吨。
产业结构转弱，下游需求驱动力量环比下滑，海外供应依然处于偏宽松。经历前期大幅下跌以后，短期存在超跌反弹的动力，预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡企稳走势。
【甲醇】
本周五国内甲醇期货2405合约呈现缩量增仓，震荡小幅上涨的走势，期价最高上涨2394元/吨一线，最低下探至2368元/吨，收盘时小幅上涨0.55%至2385元/吨。1-5月差升水幅度扩大至31元/吨。
随着冬季来临，气制甲醇原料转产叠加雨雪天气增多导致运输难度增加，供应压力回落，可关注1-5正套机会。
【原油】
本周五国内原油期货2402合约呈现放量减仓，震荡大幅上涨的走势，期价最低下探至538.1元/桶，最高上涨至549.6元/桶，收盘时期价大幅上涨3.28%至548.5元/桶。
盘中期价重心略微抬升至550元/桶一线附近运行。虽然11月底OPEC产油国会议结果扩大减产规模，但目前仍处于原油季节性消费淡季，供需结构有待改善。预计后市国内原油期货2402合约料维持震荡企稳的走势。
1.产业动态
橡胶
截至12月8日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为44.65万吨，较上期减少1.63万吨，降幅3.52%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.48万吨，较上期增加0.11万吨，增幅0.72%。二者库存合计达60.13万吨，周环比小幅减少1.52万吨，为连续第17周下降，累计跌幅达28.02万吨。
截止2023年12月15日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.7%，较上周略微回落0.10个百分点，同比小幅上涨3.10个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.40%，较上周略微上涨0个百分点，同比大幅上涨7.60个百分点。
2023年11月我国汽车市场表现持续向好，超出预期，汽车产量创出历史新高。2023年11月我国汽车产销量分别完成309.3万辆和297万辆，同比分别增长29.4%和27.4%。
其中，国内汽车销量248.8万辆，环比增长5.2%;出口48.2万辆，环比下降1.1%。2023年1-11月我国汽车产销量分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%。
中国物流与采购联合会发布数据显示，2023年11月份中国物流业景气指数为53.3%，同比大幅增长6.9%，月环比小幅回升0.4个百分点，处在年内高位水平。
2023年11月我国重卡市场销售约7.5万辆左右，环比10月下降8%，比上年同期的4.66万辆增长61%。这是今年市场继2月份以来的第10个月同比增长。2023年1-11月，我国重卡市场累计销售86.3万辆，同比上涨40%，同比累计增速扩大了2个百分点。
甲醇
截至2023年12月8日当周，国内甲醇平均开工率维持在73.65%，周环比小幅下跌0.72%。受此影响，我国甲醇周度产量均值增加0.53万吨至173.15万吨，较年内峰值明显回落6.17万吨。
截止2023年12月8日当周，国内甲醛开工率维持在24.56%，周环比小幅下降1.24%。同时二甲醚方面，开工率维持在17.76%，周环比略微减少0.16%。醋酸开工率维持在90.04%，周环比大幅上涨15.01%。
MTBE开工率维持在56.91%，周环比小幅下滑0.66%。截止2023年12月8日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在84.92%，较上周略微下跌0.58个百分点。截止2023年12月8日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为135元/吨，周环比小幅增加187元/吨。
截止2023年12月8日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在62.12万吨，周环比小幅下降1.29万吨，月环比大幅减少13.90万吨，较去年同期大幅减少31.09万吨。
其中华东港口甲醇库存达43.99万吨，周环比大幅减少3.12万吨，华南港口甲醇库存达18.13万吨，周环比小幅增加1.83万吨。截至2023年12月7日当周，我国内陆甲醇库存合计达44.43万吨，周环比小幅增加0.90万吨，同比大幅减少9.25万吨。
原油
截至2023年12月8日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅增加5座，至505座。美国原油日均产量1320万桶，月环比增加30万桶/日，同比增加110万桶/日。
截止2023年12月8日当周，美国商业原油库存量4.45031亿桶，比前一周下降463.3万桶。美国炼油厂开工率89.8%，比前一周增长2.8个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2955.1万桶，增长182.9万桶。11月24日当周美国战略石油储备库存增加33万桶至3.519亿桶。
截至2023年12月5日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在168990张，周环比大幅减少14181张，较11月均值210550张大幅减少41560张，降幅达19.74%。
与此同时，截至12月5日，Brent原油期货净多持仓量维持在138784，周环比大幅减少25960张，较11月均值168162张大幅减少29378张，降幅达17.47%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比大幅下降。
2.现货价格表
3.相关图表
