原油供给有望收缩 预计价格震荡运行
来源：冠通期货作者：冠通期货
研报正文
【策略分析】
OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。
基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上升趋势。美国原油产量环比持平于1310万桶/日，但仍处在历史高位。
需求端，EIA数据显示12月8日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均需求由与去年同期较少转为与去年同期较多。成品油库存小幅增加，需求有所好转。
另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在持续减少。截至12月5日，WTI非商业净多持仓环比下降7.74%至168990张，较9月底高点下降幅度高达51.72%。
因此，中东地缘风险暂未外溢。油价持续下跌后，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均需求由与去年同期较少转为与去年同期较多。
成品油库存小幅增加，需求有所好转，继续关注汽油表现。OPEC月报维持全球原油需求增速，IEA上调2024年全球原油需求增速，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅。
近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨。叠加美联储鸽派言论，原油价格已跌至年内低位，预计近期原油震荡运行。
【期现行情】
期货方面：
今日原油期货主力合约2401合约上涨2.82%至543.9元/吨，最低价在536.3元/吨，最高价在547.4元/吨，持仓量减少3582手至17294手。
【基本面跟踪】
11月30日晚间，OPEC+部长级会议召开，OPEC+成员国宣布在明年一季度自愿减产，减产规模合计219.3万桶/日，具体包括沙特之前自愿减产的100万桶/日、俄罗斯50万桶/日(其中包括20万桶/日的成品油)、伊拉克22万桶/日、阿联酋16.3万桶/日、科威特13.5万桶/日、哈萨克斯坦8.2万桶/日、阿尔及利亚5.1万桶/日、阿曼4.2万桶/日。巴西将于2024年1月加入OPEC+。另外下一次OPEC+部长级会议将于2024年6月1日举行。
12月12日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期;环比涨幅升至0.1%，高于前值和预期的0。
剔除食品和能源成本的核心通胀，同比涨幅为4%，持平前值和预期，环比涨幅由0.2%回升至0.3%，与预期一致。
EIA最新月度报告将2023年全球原油需求增速下调3万桶/日至185万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调6万桶/日至134万桶/日，并将2024年布伦特价格下调10.67美元/桶至82.57美元/桶。OPEC最新月度报告将2023年全球原油需求增速维持在246万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日。
IEA最新月度报告将2023年全球原油需求增速下调9万桶/日至230万桶/日，主要是下调了2023年四季度全球原油需求增速39万桶/日，将2024年全球原油需求增速上调13万桶/日至110万桶/日。
12月13日凌晨，美国API数据显示，美国截至12月8日当周原油库存减少234.9万桶，预期为减少150万桶。汽油库存增加576.4万桶，预期为增加240万桶;精炼油库存增加27.6万桶，预期为增加116.7万桶。库欣原油库存增加144.8万桶，API数据显示虽然原油库存下降，但汽油库存大幅增加。12月13日晚间，美国EIA数据显示，美国截至12月8日当周原油库存减少425.9万桶，预期为减少65万桶。
汽油库存增加40.8万桶，预期为增加193.3万桶;精炼油库存增加149.4万桶，预期为增加62.3万桶。库欣原油库存增加122.8万桶，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅，与API数据相比，显利多。
12月14日凌晨，美联储继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示通胀已经缓解，，但仍然居高不下。利率可能已经达到或接近峰值，降息已开始进入视野。点阵图暗示明年将降息75个基点，步伐比9月的预测要快。互换市场增加对美联储的降息押注。
