钢企补库节奏放缓 铁矿石期货盘面出现回调
来源：华泰期货作者：华泰期货
研报正文
核心观点
市场分析
本周，黑色系商品受市场情绪主导，价格出现小幅回调，市场观望情绪较为浓厚，铁矿石基本面呈现供需双弱的局面，价格较上周小幅回落。铁矿主力合约2405至周五收于935元/吨，周度环比下降4.15%。
现货方面，青岛港PB粉989元/吨，超特粉873元/吨，本周全国主港铁矿日均成交107.1元/吨，环比上涨20.6%。
供应方面：本周Mysteel公布数据，全球发运3289.9万吨，环比增加32.8万吨，其中澳洲发运2010.5万吨，环比上周增加290.5万吨，巴西发运734.4万吨，环比减少214.3万吨，非主流发运545万吨，环比减少43.4万吨。铁矿发运总量小幅回升。
需求方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.31%，环比下降0.44%，同比去年增加2.34%；高炉炼铁产能利用率84.83%，环比下降0.91%，同比增加2.2%；钢厂盈利率35.5%，环比下降1.73%，同比增加13.85%；日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨，同比增加3.98万吨。
库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11585.19万吨，环比降229.78万吨；日均疏港量306.34万吨增7.27万吨。分量方面，澳矿5032.08万吨降101.19万吨，巴西矿4580.02万吨降48.92万吨；贸易矿6782.79万吨降108.52万吨，球团401.15万吨增7.14万吨，精粉978.95万吨增54.35万吨，块矿1562.73万吨降9.09万吨，粗粉8642.36万吨增282.18万吨；在港船舶数129条增28条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量12216.19万吨，环比降250.78万吨，47港日均疏港量3200.74万吨，环比增7.68万吨。
整体来看，市场情绪有所减弱，现货钢企氛围趋空，近期由于煤矿事故频发，钢厂利润受原料的高成本而承压，叠加钢企补库节奏放缓，带动盘面出现回调。现45港铁矿石库存结束累库趋势，目前库存处于绝对低位水平，本期受多数钢厂高炉年前检修影响，日均铁水产量持续下滑。极端天气因素会在短期内影响大宗商品的供需平衡，但由于钢厂铁矿库存偏低，春节前存在刚性补库需求，预计随着宏观预期和市场情绪的好转，补库力度可期，叠加铁矿一季度海外发运稳定性偏差，在钢材消费稳定的背景下，矿价有望维持偏强运行。
策略
单边：中性。
跨期：无。
跨品种：无。
期现：无。
期权：无。
风险
