天风深度研究专题 | 字节AI布局，产业链机会如何看？
近日，AI再次成为市场焦点。字节跳动旗下大模型产品豆包的数据表现十分亮眼。根据AI产品榜11月榜，豆包MAU已达到近6000万，目前仅次于ChatGPT排名全球第二，在国内榜单显著领先位于榜首。字节还覆盖哪些种类产品？字节具备哪些竞争优势？字节AI布局催化下的产业链中哪些核心标的值得重视？天风研究通信、计算机、电子、传媒等团队联合为您带来解读。
字节持续布局AI。字节跳动自2023年开始布局AI大模型，至今已上线了超过10款AI应用，并且在聊天助手类、视频类、社交类等多种类，以及海内外均进行了布局，字节持续重视AI产业的布局，有望带动字节AI产业链相关厂商需求上量，有望充分受益。
豆包MAU持续增长，全球前二国内第一。根据AI产品榜11月榜，豆包MAU已达到近6000万，目前仅次于ChatGPT排名全球第二，在国内榜单显著领先位于榜首。豆包MAU增长情况良好，产业链尤其算力基础设施、硬件侧有望受益。此外，国内其他AI应用如智谱、文小言、KIMI等MAU均有不错的增长。
看好字节跳动在AI领域持续投入。字节跳动作为国内互联网大厂中的巨头厂商，具备几大竞争优势：①体量大营收高，有强大经营支撑；②具备较强算法能力；③重视AI，持续布局及投入；④强大的产业链生态布局；⑤在AI硬件侧发力。我们认为，字节AI产业链是值得重点关注的。
字节AI相关产业链梳理，重视核心标的。
AIDC:润泽科技（机械组联合覆盖），建议关注：秦淮数据、城地香江等；
交换机：紫光股份（计算机组联合覆盖），建议关注：锐捷网络；
液冷：英维克（机械组联合覆盖）、申菱环境（家电组覆盖）等；
光模块：中际旭创，建议关注：光迅科技等；
应用：彩讯股份、梦网科技等；
物联网：移远通信、广和通、美格智能等，建议关注：乐鑫科技。
模型层到软硬件协同推进，构建字节跳动AI整体战略。2023年11月份字节跳动成立Flow部门，补齐字节跳动在AI应用层面的短板。Flow团队成立后，字节跳动在大模型领域的架构基本确立，即：Seed团队主攻大模型研发领域；Flow团队聚焦于AI产品应用开发工作；Stone团队承担研发支持职能。
图5：模型层到软硬件全面布局
海内外布局同步推进，双向复制战略。国内市场，字节跳动推出了豆包、扣子、猫箱等不同场景的AI产品，而在海外市场，则对应推出了Cici、Coze、AnyDoor等产品。豆包国内外toCAI应用存在双向复制推广模式，一些产品从国内复制到海外，如豆包对应Cici；部分则从海外高排名产品复制回国内，如AnyDoor对应猫箱。Cici、Gauth、Hypic等海外应用表现良好，2024年10月，三者全球月活分别达1226万、1626万和1868万。
多种类全面覆盖用户场景对标优质竞品，构建“超级AI应用工厂”。通过持续推出十多款基于AI和大模型技术的产品，字节跳动成功实现了AI领域快速转型与升级，构建“超级AI应用工厂”。根据《第一财经》杂志数据，字节跳动当前处于正常运营状态的AI应用数量约为20款，其中多数于2024年及之后推出。
豆包用户活跃数据断层领先，11月APP端DAU近900万。根据量子位数据显示，2024年5月至7月的时段内，豆包APP日新增用户数量呈现出较快增长，由20万快速攀升至90万，增速远超其他同类产品，其领先优势超过5倍。截至11月底，豆包APP在2024年的累计用户规模已成功超越1.6亿，11月每日平均新增用户下载量稳定维持在80万。11月份，豆包APPDAU接近900万，增长率超过15%。第二名Kimi智能助手DAU继续下滑，约300万。文小言DAU略增长至约140万，天工AI数据恢复至约80万。其他产品DAU未超过30万。
建议关注：
1）国产算力产业链：寒武纪、海光信息（中科曙光）、神州数码、景嘉微、润泽科技（通信组与机械组联合覆盖）
2）豆包+数据：海天瑞声
3）豆包+端侧硬件：中科蓝讯、乐鑫科技
4）国产算力散热：英维克（通信组与机械组联合覆盖）、申菱环境（家电组覆盖）、高澜股份
5）其他关注:炬芯科技、视觉中国
相关研报： 《计算机：字节AI布局:豆包生态产业链全梳理》
对外发布时间：2024-12-10
研报发布机构：天风证券股份有限公司
本报告分析师：缪欣君 SAC编号 S1110517080003
风险提示：国内大模型效果提升不及预期、国产算力供应不及预期、国内应用场景落地不及预期
AI应用百花齐放，落地终端趋势已现。根据量子位智库统计的数据，截至24年10月，在国内现有的68款AI智能助手产品中，豆包历史累计下载量破亿，Kimi智能助手下载总量超过5700万。根据点点数据，24年10月，ChatGPT、豆包和Kimi智能助手占全球苹果端AIAPP下载量的51%。硬件方面，字节24年10月推出OlaFriend智能体耳机，基于豆包AI大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制，以及情绪加油站等多项AI功能；此外，字节将玩具结合豆包做一个创新，基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。
我们认为随着AI应用落地终端，有望开启AIOT需求快速增长，其中SOC作为核心芯片，科技创新+AI需求有望带动AISOC量价齐升。建议关注：
AI眼镜SOC：恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技等；
AI家居SOC：瑞芯微、晶晨股份、全志科技等；
AI摄像头SOC：星宸科技、富瀚微、北京君正等；
AI玩具SOC：乐鑫科技、龙迅股份、翱捷科技、泰凌微、博通集成等;
配套存储/方案：兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、润欣科技等。
AI方面动态：1、根据界面新闻，字节跳动旗下创作工具剪映和CapCut，在2024年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。同时，剪映和CapCut的全球月活用户，也已经超过8亿。2、12月18日-12月19日，火山引擎冬季FORCE原动力大会开发者论坛将探讨火山方舟平台背后的技术理念和原理。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【博纳影业、中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技、遥望科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。