期权日内交易怎么做？多空判断、仓位大小、进出场点选择全都讲到啦！
2020年二月,春。
我坐在北京东城区的房间内,看着窗外充满阳光的天空,春寒料峭,气温虽然接近零度,但是户外却看起有种宁静的美感,只是新型冠状病毒疫情严重暂时无法出门。
微信语音那头朋友可能穿着睡衣,坐在计算机前直嚷着说“A股行情反弹力道怎么会那么强?这中性策略每天的对冲实在累死人又赚不到几个钱。”
“沪深300的走势实在是出乎意料之外,就算我想买入,在这个价位也实在买不下手呀!”他用绝望的声音对我说,好像己经错失了几个亿的绝佳机会。
我透过微信说道:“在对冲的过程中,短线买入做个差价就好了,反正错了就大不了止损而己。”
他用不屑的语气说:“说的比较容易吧,那你告诉我,哪个价位?”
我心中想呵呵的想道:才不会中了你的圈套。
口中却说着:“你别折腾我了,短线交易你还要问我?你闭着眼睛进出都比我强呢。”
短线交易确实不是件容易的事。虽然成就感不小,只是困难度也不小,必须长时间坐在计算机前盯着行情决定进出场点,伤眼又伤神,若是做不好,又难免一个伤心。
短线的日内交易,常常会搭配一些波动率中性被动交易的一个模式,若能妥善运用,先前文章中也常常提到“轻仓”便可以摆脱低报酬的的束缚;若做得好,则更可以达到更高一层次的风险/报酬比的目标。
但是短线到底要怎么做呢?短线交易主要分为四大部分：
一是决定当日走势多空方向
二是决定仓位大小
三是进出场点的决定
四是执行与复盘
01
决定当日走势的多空方向
以我个人的经验来说,这一步也是最重要的一步。只要决定对了当日可能是上涨是下跌的走势后,短线的交易会相对轻松容易,绝大多数会获得不错的利润。
举个例子来说,2020年2月19日,若当日我们在盘前以做空为主,且以一分钟技术指标MACD的DIF做为进出场的依据:
图一:2020年2月19日上证50ETF1分钟K线走势图
在图一中,我们将交易分为A、B、C、D、E等阶段,在A、C、E的时间阶段中,由于DIF在零轴之上,我们持有多头仓位,在B、D时间阶段中,我们持有空头仓位。
当然若是我们当天只做空头仓位,不仅交易次数较少,而且两次交易都可以获利。当然有人会针对当日的走势来说,如果多单也做的话,也可以获利呀?
因为绝大部份的情况下,通常两个方向都做,若行情相对盘整,两方向挨耳光的机会不小,若只做一个方向,在有限的时间上,损失较少,较可以接受。另一方面,若是当日走势比较有方向,则另外一方通常会是损失的一方。
如下图二所示:
在B、D、F、H时间区段皆为做多后止损的一方,而C、E、G等时间区则为获利的一方,至少在C时间区段的交易获利,可以弥补E、G时间区段的小额损失,并且不会在当日交易次数太多而过度交易,严重影响心理状态。
图二:2020年2月18日上证50ETF之1分钟日内走势图
若是我们将交易转换成期权的卖方交易,上证50ETF的1分钟线在MACD的DIF跌落零轴之下,我们卖出认购,DIF向上穿越零轴则回补仓位,我们可以看到下图三,2020年2月18日行权价2.95元认购的走势,当天很明显就是一个左高右低的走势,交易总计是获利的,甚至于,只要交易者不卖在很离谱的价位来做空,理论上当天的获利机会都很大。
图三:2020年2月18日上证50ETF期权行权价2.95认购1分钟线走势图
但是问题的重点是,如何决定当日仅做多或是做空呢?要是事前能知道的话,那交易就无往不利了?
例如,我们可以开盘时立即持有多头或空头仓位,并用此来获取利润,但是这和我们所要说的并不是同一件事,我们仅希望能尽可能大概率或者给交易者一个明确指示。
虽然我们无法100%或接近100%的解决此问题,甚至有时连50%的概率也没有,但最起码可以帮助我们做一些指示,避免交易者每天在盘前按照不理性的主观乱猜。
我有个朋友,在台湾2019年下半年的多头年,看每天行情都是涨,打心里就是觉得不合理,执意要做空,结果接连89个交易绝大多数都是上涨,不仅在一波涨势中错过,也在趋势不错的行情中损失不少。
类似这样的故事及投资人,在你我身边绝不少见。
图四:台湾加权股价指数2019年3月至2020年2月20日走势图
同样在2020年疫情爆发市场重挫后,上海A股市场依然强势反弹,但有投资人认为疫情过后,今年经济景气大受影响而不愿做多而错失机会,这些都是主观造成判断失误造成心理上不愿服输而一错再错,最后连一半对的概率都不到,而我们至少可以避免这些更低概率事件的产生。
常用的方法有:
(1)看前一天美股的涨跌决定,若前一天美股上涨,则当日以做多为主；
(2)以基本款一为主,若偏多则日内以做多为主,偏空则日内以做空为主；
(3)以日级别的技术指标为主,例如以20日均线或MACD等趋势性指标,偏多时日内偏多交易,偏空时日内偏空交易。
力求一半以上的时间日内方向正确。
02
决定仓位大小
在日内当冲交易中,有许多的方法,过去台湾最流行的是金字塔型建仓,即在持仓的过程中,持续的增加仓位(下图五),本例中,为在DIF>0的前提下,MACD柱状由绿翻红则增加持仓,进场不超过5次,故每次20%的仓位。
若行情做多一个较大的波段,则尽量扩大战果,获取最大的利润。若当日交易看错,则因为没有加码机会,通常以较小仓位止损出场,充分完成大赚小赔的动作。
图五:2020年2月20日上证50ETF之1分钟日内走势图
若在期权交易上,看多上证50ETF卖出认沽时,在2月20日同样的时间点则如进出场如下图六所示:
图六:2020年2月20日上证50ETF期权行权价2.90元认沽日内1分钟走势图
但是这是日内较少出现之非常有趋势的走势,特别是强劲到在1分钟的K线中回调都很少出现,这种走势通常是可遇不可求的,一个月难得出现两回。
通常在日内做对方向的前提下,较可能会遇到的情况如图七所示:由于日内趋势通常没有那么明显,可能进场的第一个仓位会赚钱,但是加仓的仓位或许会亏损,虽然最后所进场的仓位并不大,仅有40%的资金,但由于成本的提高,使得出场时仍无法获利。
此种方法虽然在趋势不明显之时由于仓位损失较小,但在日内方向有一定幅度时,有时亦因为进场成本的提高,使得原本该赚钱的仓位无法获利,故其中利弊所在,投资人在交易时不可不察。
图七:2020年2月10日上证50ETF的1分钟日内走势图
另一个常用的方法则是采用固定资金法,我们将手中资金换算成日内当冲可交易的仓位数,例如,我们10000元交易一张,若有5万元则仅交易5张期权。
在未来的交易中,若获利4000元,则下次进场交易时增加一张,亦即当资金成为54000元时,则交易6张期权。根据手中资金来决定每次进场仓位的大小。
实际交易做法如下:
若手中资金5万元,则做5张,假设此次交易因止损出场,手中仅有49000元,则下次进场则交易4张。
而目前只要手中资金都昰4万元以上,5万元以下,则进场皆做4张,直到某次交易结束后,手中资金大于5万元,如50300元,则下次进场则做5张。
如此不断的每次重复交易,当手中资金数愈大时,则交易张数愈多,当手中资金数愈少时,则交易的张数愈少。
由于此交易方此仅有一个进场价位,仓位的大小则由下次进场前由手中资金大小决定,虽然没有办法在趋势明确的日内中满仓进击,也不能在日内方向错误情况下轻仓止损,但由于会在较小及中型趋势中保持获利,也可持续获利过程中慢慢加大仓位,故也不失为一种稳健的日内模式。
而其进出场,如下图八所示。
图八:2020年2月10日上证50ETF的1分钟日内走势图
03
进出场点的决定
当然,决定日内进出场的方法很多,例如我们这篇文章前面所说的,利用MACD的DIF穿越零轴来找到日内的短期趋势。
今天我们再介绍另一个进出场较为敏感方法,利用移动平均线及价格确认来决定进出场价位。
首先我们假设当日决定以做多为主。
我们的进场原则为:
1.当价格由1分钟的K线向上穿越MA10后,未来价格收盘价再比穿越MA10的K线之最高点高,则进场做多,如下图九之A点。
2.若进场后,价格低于先前穿越MA10或其前一K线之低点,则于该根K线收盘时止损出场。如下图九之B、D点。
3.若跌破MA10后又再向上穿越MA10,而后又再有收盘价格再高于向上穿越MA10之K线,则以该K线或前一K线孰低之价位为新止损点,如下图九之F、G、H、I点。
图九:2020年2月7日上证50ETF的1分钟日内走势图
故在2020年的2月7日中,我们将在A价位开始做多,而后行情向上涨后回落,我们在B点止损出场。
接着行情再度向上,我们再在C价位再度做多,由于行情冲高后再度回落,我们在D价位止损。
中午过后,行情破底后再度往上,故于E价位进场,止损暂设为E1。在2月7日下午的走势,不断的回调后向上,故我们的止损价位,由E1开始向上移动,F、G、H、I,由于上证50ETF一波比一波高,故于收盘前出场,完成当日做获利目标。
该交易方式由于比较敏感,故于当日大方向做错时,而当日又有较强的趋势时,则会有较多的进场次数及止损动作,相较于其它较不敏感的交易方式来说,产生了较多的无谓损失,这是交易者在使用该日内交易方式必定要留意的。
04
执行及盘后复盘
当我们在开盘前决定了多空、仓位大小及进出场的方式后,接下来就是盘中的的执行动作了。
由于我们不知道开盘后行情将如何进行,所以一切将依照先前的计划来执行,这是看来最容易,但却最容易出错的环节。
或许是我们先入为主的观念,或者是行情变动太快,许多出乎意料的走势都令我们在执行上充满了变量。
或许是心中想的“这太离谱了,这分钟居然站了6个跳动点!指数有6个大点,有0.2%”或是“景气这么差居然涨那么多”而不愿止损空单,拒不买入反而放空。
许多盘中的情绪每日不断造成我们计划与执行上的误差,而造成这些的心理上或情绪上的反应,都是我们要极力在盘中的交易中避免的。
不管在过去的文章或书中,我常常说,交易是收盘后才开始的,复盘这个动作,至关重大,不因为当日是获利而可省去,也不应该损失导致心情不好而不做。
而复盘的主要动作如下:
1.作历史的事务历史记录
2.将今日的走势拿出来再分析一遍
3.比较你当日实际的与当日想的相差在哪儿?
4.一根一根K重现当日K线,再重新决定其买卖点
5.决定明天的策略
若各位对复盘细节有兴趣者,可参阅<如何暴虐式的复盘>一文
写了半了,回过头,仔细想想,要做做日内交易还是挺不容易的,天下真是没有白吃的午餐。
最后补充一下:
文章虽然写的的当日冲销的日内交易,但对于大多数的交易方式都是类似的,计划、策略、执行与复盘,不要沉溺在过去的损失或愉悦中,每天太阳都会升起,开盘又是新的一日。
另外,做期权的日内当冲交易,因为要盯盘,计算机设备一定要搞好。
文章中虽然没有说到,但我希望千万不要只用手机看盘来做每天的日内交易。相信我,股票交易或许可以,但我目前还没看到仅用手机而不用计算机就将期权日内T+0长期做得非常好的投资人,反而当遇到行情时,我的朋友十有七八都后悔仅使用手机来做日内交易,想把手机砸了。