【债市研究】债券市场发行规模环比回落 同比持续增长——2023年4月债券市场发行概况与政策汇总
摘要：
2023年4月，包括利率债、同业存单、传统信用债券、金融债、资产支持证券在内的多种产品发行规模均较上月下滑，债券市场整体发行环比回落、同比持续增长。全市场净融资额和公司信用类债券净融资环比继续下滑，同比来看，全市场净融资额增长明显。
一、债券市场发行情况
2023年4月，全国债券市场共发行各类债券4605支[1]，环比下降15.58%，同比增长8.20%；发行规模合计6.21万亿元，环比回落，下降13.34%，同比增长24.75%，呈持续增长态势。
4月初，央行公开市场操作主要以回收流动性为主，截至7日，累计净回笼资金11320亿元；17日，开展1700亿元MLF操作对冲15日到期的1500亿元MLF；下旬加大逆回购投放力度，维护流动性合理充裕。截至月末，公开市场净回笼资金4140亿元，其中逆回购净回笼资金4340亿元，MLF净投放资金200.00亿元。同业存单各期限加权平均发行利率较3月下行，其中1月期、3月期、6月期、9月期和1年期分别下行20BP、8BP、10BP、3BP和7BP至2.29%、2.46%、2.57%、2.65%和2.67%。传统信用债券各券种加权平均发行利率均较上月明显下行，公司债、企业债、中期票据和短期融资券下行幅度为20BP、14BP、29BP和21BP。
国债、地方政府债、央行票据和政策性银行债等利率债品种4月合计发行256支，环比下降22.19%；发行规模为1.97万亿元，环比下降20.32%，转为负增长。同比方面，利率债发行支数增长43.02%，发行规模持续增长，增幅达31.72%。本月利率债整体发行规模占同期债券发行总额的31.78%。
同业存单4月共发行2198支，环比下降17.28%；发行规模为2.21万亿元、占同期债券发行总额的35.53%，环比下降10.02%，环比继续下滑。同比来看，本月同业存单发行支数同比下降6.43%，发行规模同比增长22.52%、增幅扩大15.66个百分点，保持正增长。
4月传统信用债券发行回落。当月传统信用债券发行支数为1664支，环比下降12.74%；发行规模为1.44万亿元、占同期债券发行总额的23.11%，环比下降8.19%。同比来看，在多数债券发行增长的背景下，本月传统信用债券发行规模同比增长19.84%，发行支数同比增长21.73%，持续正增长。
金融债4月发行支数为112支、环比下降4.27%，发行规模为0.44万亿元、环比下降7.96%，均转为负增长；同比方面，发行支数较上年同期增长77.78%，发行规模较上年同期增长54.90%，继续上月以来的增势。本月金融债发行规模占同期债券发行总额的7.01%。
资产支持证券方面，三类券种发行均不及上月，整体发行支数为371支、环比下降16.25%，发行规模合计1378.56亿元、环比下降24.03%，结束连续两月的增长态势；支数同比增长26.62%、规模同比下降11.27%；发行规模占同期债券发行总额的2.22%。
二、债券市场净融资情况
2023年4月，全市场净融资额为3282.84亿元，较上月减少4940.13亿元，环比下降60.08%、同比增长51.88%；其中公司信用类债券净融资额为2843.00亿元，较上月减少445.00亿元，环比下降13.53%、同比下降22.15%。
三、债券市场存量债券规模
债券市场存量债券规模继续增长，截至2023年4月末，全国债券市场存量余额145.32万亿元，较2022年末增加3.94万亿元。
四、债券市场政策汇总
4月7日，交易商协会评估更新《定向债务融资工具专项机构投资人名单》本次是2023年第一次更新《名单》，更新后的《名单》主要呈现以下两个特点：一是市场覆盖度进一步提升，名单内投资人各月末定向债务融资工具持有量较上次更新提升近6%。二是覆盖主要成熟投资人类型，涵盖银行、保险、证券公司、基金、外资等各类投资人。同时，此次更新还调出了部分实际参与定向发行债务融资工具不活跃的投资人，《名单》有效性进一步提升，被调出的机构满足条件可再次申请或经定期评估成为专项机构投资人。暂未纳入《名单》的机构可作为特定机构投资人参与定向发行债务融资工具的投资交易，由主承销商通过交易商协会综合业务和信息服务平台协助履行投资人加团流程。
4月20日，交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期业务规则》（以下简称《存续期业务规则》），并于发布之日起施行。《存续期业务规则》是规范债务融资工具发行人、主承销商、受托管理人等各类市场参与主体开展存续期工作的基础性制度，旨在清晰界定各类参与主体的职责定位、工作内容、权利义务。此项规则的发布，标志着在债务融资工具存续期工作领域已经建成“层次清晰、系统完备、科学有效”的规则体系，实现了存续期各项业务条线、各类参与主体以及各个工作环节的规则全覆盖。
4月21日，为做好企业债券发行审核职责划转工作衔接，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》，公告表示过渡期内企业债券受理审核、发行承销、登记托管等安排保持不变，并明确自公告发布之日起6个月为过渡期。
4月23日，为贯彻落实党中央、国务院关于机构改革的决策部署，根据《中国证监会国家发展改革委关于企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》，证监会对国家发展改革委移交的34个企业债券项目依法履行了注册程序，同意核发注册批文。首批企业债券发行拟募集资金合计542亿元，主要投向交通运输、产业园区、新型城镇化、安置房建设、农村产业融合发展、5G智慧城市和生态环境综合治理等产业领域。
4月28日，中国人民银行发布《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，以规范内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序。
4月28日，证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》旨在进一步健全资本市场功能，加快提升科技创新企业服务质效，促进科技、产业和金融良性循环，更好支持高水平科技自立自强。该方案坚持服务实体经济和创新驱动发展战略的根本导向，立足健全债券市场服务科技创新的融资服务机制，坚持制度创新、坚持协同发力、坚持示范引领，积极引导各类金融资源加快向科技创新领域聚集，更好支持科技创新企业高质量发展。
4月28日，中国证监会和香港证监会以线下形式召开第十四次两地执法合作工作会议，双方执法部门负责人出席会议。会议回顾了2016年两地建立跨境执法合作定期会议机制以来取得的重要成果，分享了做好执法合作工作的经验，交换了进一步深化两地跨境执法合作关系的意见。
[1]数据来源为Wind资讯，数据提取日期为2023年5月5日。
作者：新世纪评级研发部