现在还适合买美股吗？
今天A股整体还是不错的，指数小幅飘红，个股中位数+1.01%，小盘股表现更佳。
大概一个月前，A股结束了自2月份以来的一轮反弹，开始回调，最近看起来跌不动了，不知道是不是企稳回升的信号。
部分成长板块轮番表现，典型的电风扇行情，市场成交量并不高，动力还不够。
不过以目前多数人的状态，不大跌，就OK，反正也躺了三年了，不在乎多点时间。
今天消息面没有特别值得说的，我们聊个别的话题。
自从2023年春节以来，美国股市出现一波明显的涨幅，和A股这边形成了对比。
于是一些A股和基金的投资者出现了“卖A股买美股”的想法。这样做的心情完全可以理解，但是需要考虑什么呢？今天我们来讨论讨论。
首先，如果你是一个偏被动的投资者，追求的是配置完之后长期持有，获取经济增长的贝塔收益，那么就按照你自己的业绩基准来配置就可以了。各个资产该是多少就是多少，长期保持不变。
如果看见短期之内谁涨得多就心痒痒，谁跌得多就看不顺眼想卖。或者觉得自己的业绩基准不够灵活，老想着改来改去？那你其实是一名主动投资者。
接下来，你可以拍拍自己的心脏(bushi)，问自己下面几个问题：
1.我为什么要卖A股买美股，是因为美国的基本面更好吗？
过去一年多，美国受到了通胀居高不下的困扰。但厉害之处在于，美国的财政支出和赤字维持高位，保持了服务业的持续景气；美国还率先在人工智能领域实现了技术进步，为科技领域做大了蛋糕。
我国则内有地产和通胀的下行压力，外有先进科技的进出口限制，市场处于步履蹒跚的状态。
客观来看，在过去一年多时间持有美股，相当于在低通胀国家的投资者持有高通胀国家的通胀保值资产，具有“赢两次”的效果。
2.目前来看，A股和美股的估值差异有多大？
我们都知道，股市的估值反映了投资者对未来的预期。在目前的情况下，美股估值高一些、A股估值低一些是合理的定价。
从数据来看，截至昨天，目前标普500的市盈率是27.37，市净率是4.91；沪深300的市盈率是11.84，市净率是1.25。标普500的市盈率是沪深300的2.3倍，市净率是沪深300的3.9倍。
纳斯达克的市盈率是44.01，市净率是6.33；创业板指的市盈率是27.72，市净率是3.62；中证500的市盈率是22.30，市净率是1.63。纳斯达克的市盈率是创业板指的1.6倍，是中证500的2.0倍。纳斯达克的市净率是创业板指的1.7倍，是中证500的3.8倍。
所以整体来看，现在美股的市盈率是A股的2倍左右，市净率是A股的4倍左右，卖A股买美股会把自己持仓的估值抬高3倍左右。
3.展望未来，事情可能会如何变化？
股票市场是边际定价的。根据我们的经验，显而易见的共识一旦形成两三年左右的时间，就很可能已经在当前的市场价格中反映完全了。之后，市场就对共识延续的信息不再敏感，而是像钟摆或者弹簧一样，更容易向反方向运行。
比如接下来，美国在高赤字叠加高利率的情景下，高昂的国债利息如何平稳落地？苹果、英伟达、微软等巨头距离渗透率、增速和市值天花板的空间还有多大？A股面对利空有没有相对脱敏？后续的地产和科技政策还会不会加码？我们的投资者保护和投资者回报是否会继续进步？
总之，过去的涨跌当然很重要，但是未来的涨跌更加重要。未来的事情无法准确预测，所以更加需要我们进行全面考虑和审慎决策。如果只是因为B在过去两三年跑赢了A，就卖A买B，那如果未来几年B一直跌、A一直涨呢，又该怎么办？不要说什么不可能，不可能只是因为太年轻……
如果你实在看着美股眼红，看着A股心塞，那完全可以用小仓位去参与美股。但如果真的想进行特别大幅度的调整，最好还是想清楚再动手，并且在心态上和后续计划上都做好合理的预期。
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