【朝闻国盛0718】蔬菜价格攀升，地产销售回落
※【固定收益】蔬菜价格攀升，地产销售回落——基本面高频数据跟踪-20240717
朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com
本期国盛基本面高频指数增长至121.4点（前值为121.3点），本周（7月6日-7月12日，以下简称本周）同比增长4.2%（前值为增长4.3%），同比涨幅回落。利率债多空信号偏空，信号因子维持至2.6%（前值为2.6%）。
风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。
※【固定收益】央行多投放了1万亿？-20240717
梁坤 研究助理 S0680123090006 liangkun@gszq.com
央行6月资产负债表扩表7009亿元，从资产项来看主要是对其他存款性公司债权增加了9069亿元。但其他存款性公司资产负债表中，对央行负债却并未增加，反而减少了1002亿元。两者相差1万亿左右。那么如何理解这个1万亿左右的差异，真的是央行对商业银行投放增加1万亿吗？两者差异并非央行借券所致。这种差异也并非第一次发生，较大的差异在2019年也曾出现过。第一，差异可能来源于央行资产端的“其他资产”向“对其他存款性公司债权”的划转。第二，差异可能来源于商业银行负债端的“其他负债”向“对中央银行负债”的划转较少。两报表差异更多为会计科目调整。
风险提示：货币政策调整超预期，测算数据解释力不及预期。
研究视点
※【房地产开发】1-6月统计局数据点评:销售额同比-25%预计下半年因基数降幅收窄，开发投资额同比-10.1%-20240718
金晶 分析师 S0680522030001 jinjing3@gszq.com
夏陶 分析师 S0680524070006 xiatao@gszq.com
1-6月统计局数据点评:销售额同比-25%预计下半年因基数降幅收窄，开发投资额同比-10.1%
投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策成为下一阶段观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1）开发：A股的招商蛇口、保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份；H股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等；3）中介：贝壳；4）地方城投承担更多保交房、保障房等的任务，利好主要地方城投企业。
风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
※【家用电器】清洁电器6月奥维数据点评：洗地机行业承压，追觅份额提升明显-20240717
徐程颖 分析师 S0680521080001 xuchengying@gszq.com
陈思琪 分析师 S0680524070002 chensiqi@gszq.com
李嘉宇 研究助理 S0680122080030 lijiayu@gszq.com
洗地机行业承压。
投资建议：2024年扫地机内销行业主销机型价格带下沉有望拉动需求增量，外销核心看点为渠道增量+产品结构进一步升级。洗地机行业主销价格已经下沉至成本曲线加成合理毛利的位置，预计后续价格竞争趋缓，格局企稳。建议关注国内清洁电器龙头石头科技、科沃斯。
风险提示：清洁电器消费景气下滑、渠道拓展不及预期、第三方数据统计存在误差。
※【家用电器】厨电6月奥维数据点评：集成灶承压，传统厨电表现较优-20240717
徐程颖 分析师 S0680521080001 xuchengying@gszq.com
陈思琪 分析师 S0680524070002 chensiqi@gszq.com
李嘉宇 研究助理 S0680122080030 lijiayu@gszq.com
2024年6月传统厨电和集成灶均有所下滑，但集成灶行业下滑幅度较大。其中洗碗机和油烟机行业销额下滑幅度较小，集成灶行业仍呈现下滑态势。
投资建议：2024年地产景气度或对厨电收入端有所影响，但龙头公司抗风险能力较强，业绩端预计表现稳健；当前地产托底政策持续出台，后续估值修复或有空间。
风险提示：第三方数据偏差，宏观消费不及预期，地产景气度不及预期。
※【计算机】海光信息（688041.SH）-2024H1业绩持续高增，国产算力领军地位不断验证-20240717
刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
杨然 分析师 S0680518050002 yangran@gszq.com
事件：2024年7月14日，公司发布2024年半年度业绩预告，2024年半年度营业收入较上年同期增加9.68亿元到13.08亿元，同比增长37.08%到50.09%；预计归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加1.11亿元到2.09亿元，同比增长16.32%到30.78%，符合市场预期。
维持“买入”评级。作为国内芯片厂商龙头，公司手握国内稀缺的自主x86设计能力，是少数几家同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的集成电路设计企业之一。考虑产品性能的迭代与下游需求的不断释放，我们预计公司2024-2026年收入为82.75/110.60/144.73亿元，归母净利润为17.36/22.93/29.45亿元，维持“买入”评级。
风险提示：技术迭代不及预期风险、经济下行超预期风险、行业竞争加剧风险。
