观点精粹 | 浙商研究出海主题论坛（上海）回顾
今年以来，全球制造业PMI首次重回荣枯线以上，同时受益于“一带一路”倡议和政府大力支持，中国企业出海浪潮持续火热，高质量出海的主体更加广泛、脚步不断加快，跨境电商表现亮眼，纺服、家电、轻工、电商、机械、交运等行业有望开启新周期。
浙商证券于7月17日于上海隆重举办出海主题论坛，与相关精品上市公司及重磅专家共同探讨全球化新趋势，深入发掘出海企业新价值，现场人气火爆。
观点精粹
邱世梁
浙商证券研究所联席所长、大制造组组长、
大制造中观策略首席
从出口到出海，从制造到品牌
制造业已经在迈入新发展阶段。机械工业全年进出口总额达1.09万亿美元，连续3年超万亿美元，出口质量在不断提高：①海外市场多元共进，一带一路区域出口占比不断提高；②中国制造迈向中国智造，中国品牌开始全球崛起；③国际国内协同发展，产业链及规模优势不断提升。
寻找具备全球产能布局能力的公司。具备全球本地化能力、具备全球生产要素配置能力；通过全球区域分散化，穿越国内经济周期；依靠市场化的力量实现高质量发展，成长为真正意义的跨国公司。
当下建议重点关注因担心贸易壁垒错杀的公司的投资机会：新兴市场敞口占比高的工程机械行业龙头公司、欧美市场敞口占比高，但国际竞争对手全球产能无明显差异的工具类行业龙头公司。
风险提示：贸易摩擦，地区冲突等风险。
吴总
中集集团董秘
近三十年全球运营，成就今日中集
嘉宾观点
1、把握机会，顺势而为：基于自身核心能力，聚焦市场前景好、发展空间大的物流和能源领域，通过相关多元化拓展，构建起抗周期的业务组合。
2、积极拥抱全球化：不断在海外布局和并购中成长。通过海外当地制造，形成国内及海外收入约1：1的占比，有效规避单一地区风险。
3、坚持内涵发展与外延扩张相辅相成。
风险提示：经济周期波动风险、市场竞争加剧风险。
朱总
杭叉集团海外业务专家
杭叉集团：引领出口新时代
嘉宾观点
1、国际化：海外业务拓展不断推进，北美、欧洲，东南亚持续渗透。
2、电动化：与知名企业联合打造以锂电为核心的产品，提供全系列锂电叉车物料搬运解决方案。
3、智能化：AGV产品不断丰富，海外项目持续落地。
浙商研究机械团队观点
叉车行业国际化+电动化持续共振，国内叉车龙头凭借国内锂电产业链优势，全球竞争力大幅提升，显著增厚龙头业绩，叠加国内需求有望边际改善，持续驱动叉车行业向上。持续推荐国内龙头杭叉集团、安徽合力。
风险提示：海外需求不及预期；海外贸易摩擦风险；国内需求改善不及预期；汇率波动，海运费提升等影响。
安总
中联重科领导
星辰大海——工程机械企业全球化的中联重科方案
嘉宾观点
1、工程机械海外空间大，市占率提升潜力高。
2、公司建立“端对端、数字化、本土化”独具特色的直线体系。
3、公司海外建立了强有力的端对端风控体系。
浙商研究机械团队观点
1、海外市占率提升：龙头企业海外挖机市占率总体偏低，在前期大力布局的基础上，海外具备实现较快增长的潜力。
2、国内更换周期触底：按挖掘机8-10年为更新周期测算，预计2024年国内更新需求有望触底。
3、内需预期边际改善、国内需求及更新政策双重利好。
风险提示：地产基建投资不及预期；海外市场拓展不及预期、汇率波动风险；海外贸易摩擦风险。
孙总
涛涛车业董事
“北美制造+”战略——涛涛车业的出海之路
嘉宾观点
公司在成本制造端与品牌销售端均有较强竞争力，与同行相比，公司不仅拥有制造利润，还拥有品牌和销售利润。在美国市场上的竞争优势包括产品的电动化和智能化程度、续航里程、外观设计以及售后服务。公司的产品在这些方面都优于美国的竞争对手。
公司出海分为三个阶段：产品出海（贴牌代工，缺乏主动性，对终端用户需求缺乏了解）、品牌出海（自主性增强，盈利性提高，构建品牌价值和忠诚度）和制造出海（规避贸易壁垒，实现全球化，成为全球品牌）。
浙商研究机械团队观点
美休闲车龙头，电动低速车等新品发量开辟第二曲线。公司拥有极强的北美资源禀赋，我们判断后续行业演绎为强者恒强。公司作为具备北美品牌、渠道和供应链转移能力的出海企业，市场份额及盈利能力有望进一步提升。
风险提示：新品放量不及预期；销售渠道拓展不及预期。
翁怡诺
弘章资本创始人
如何看东南亚的消费品的投资机会？
嘉宾观点
“跨境电商+产业带”是跨境电商对各地优势产业带全面赋能，推动特色产品进入国际市场，实现产业转型升级，培育自主品牌的模式，是发展新质生产力的内在要求，是数字经济与实体经济融合的典型场景。
东南亚地区消费者的消费欲强烈，以线下消费为主；互联网渗透率高于全球平均水平；电商市场规模持续提升，但渗透率仍处在低水平。据预测，东南亚地区2025年电商市场规模将达到2,340亿美元，保持18%的复合增速，发展空间大。
刘怡君
复星全球风险合伙人，复星创富日本总经理
新时代背景下中资大航海时代（日本篇）
嘉宾观点
日本金融市场在亚洲起步较早、规模较大、地位也较高。日元仍然是全球SDR（特别提款权）的五种货币之一，且权重达到7.6%。2022年7月为止，东京交易所上市公司的3800余家上市公司总市值达到5万亿美元，是全球第三大市场。
制造业的快速发展是二战后日本经济发展的核心推动力。二战后，日本通过战争相关的物资供应实现了“特需景气”，也同时完成了工业体系的快速重建，在上个世纪50~70年代制造业发展的初级时期，日本通过“逆向工程”等方式模仿当时技术更为先进的美国，制造了包括汽车、家电在内的多种消费品。
日本上市公司呈现明显的蓝筹化、本土化特征，但投资者的国际化程度较高。
如需了解更多策略会精彩内容，欢迎联系对口销售或研究员。
嘉宾所述信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点，如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致，这也仅作为一种不同的研究视角，供投资者参考。
特别声明
我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
法律声明及风险提示