行情解读:基本面利空逐步兑现 短期胶价或止跌震荡
导语:自6月下旬以来,天然橡胶价格呈现震荡下跌的趋势,价格重心明显下移,主要受基本面利空拖拽。但随着胶价下行,基本面利空得已逐步兑现,胶价或企稳震荡。
天然橡胶价格重心下移
自6月下旬以来,天然橡胶市场价格呈现震荡走跌的态势,据卓创资讯数据,7月15日,天然橡胶市场价格跌至近一个月来低点,其中上海市场22年全乳胶市场价格14000元/吨,较6月份高点15125元/吨(6月7日)下跌7.44%;山东市场人民币STR20#混合市场价格13950元/吨,较6月份高点15325元/吨(6月7日)下跌8.97%。此番胶价下跌主要受基本面矛盾升温导致。
产区产出逐步上量国内到港量增加预期升温现货市场价格承压
从天然橡胶的产出季节性来看,6-7月份处于全球天然橡胶产出增量的阶段。今年在高价原料的刺激下,胶农割胶积极性较高。随着产区天气逐步正常,原料产出增量明显。以泰国主产区为例,自6月下旬开始,泰国原料收购价格呈现下跌趋势,据卓创资讯整理,截至7月17日,泰国胶水收购价格64泰铢/公斤,较年内高点82.2泰铢/公斤(6月11日)下跌22.14%;杯胶收购价格52.6泰铢/公斤,较年内高点63.35泰铢/公斤(6月11日)下跌16.97%。随着原料价格的下跌,一方面胶价成本端支撑减弱,且市场对供应增量预期升温;另一方面,工厂生产利润得到一定修复,生产积极性改善。供应端增量令天胶行情承压。
另外,市场对于国内到港量增加预期同样升温。二季度期货行情上涨,刺激市场套利加仓情绪,成交以7-8月船货为主,自7月份开始,国内到港现货有增加趋势,将逐步缓解国内现货流通偏紧的局面,同样令胶价承压。
订单欠佳下游工厂开工负荷承压需求预期偏空
7-8月份正值季节性需求淡季,天然橡胶主要下游领域轮胎行业开工下调。截至7月11日当周,山东轮胎企业全钢胎开工负荷为58.95%,较此前一周走低3.23个百分点,较去年同期走低3.94个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.91%,较此前一周走低0.15个百分点,较去年同期走高7.30个百分点。听闻部分轮胎工厂停产检修,对整体开工水平构成一定拖拽。另外,全钢轮胎成品库存高位,半钢轮胎出口放缓、替换市场需求一般,进一步压制工厂开工水平。叠加高成本压力,轮胎厂采购原料的积极性有限,且市场对于短期需求预期相对偏空。
利空逐步兑现短期胶价或止跌震荡
因此在供增需弱,供需矛盾升温的情况下,天然橡胶市场价格承压下行。但随着胶价的下行,利空因素已经逐步得到兑现。短期而言,东南亚主产区雨水增加,原料收购价格止跌企稳;国内陆续有货到港将缓解现货市场库存紧张局面,但现货库存仍然呈现去库态势且拐点未现,胶价底部支撑显现。然季节性需求淡季对行情存在压制,现货市场成交一般拖拽行情,行情上涨同样存在阻力,故而胶价或呈现止跌震荡的走势。特别提醒市场关注,听闻目前海外轮胎厂着手采购非EUDR货源补充库存,主要以9月后船期为主,或对天然橡胶行情构成影响。
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