长城基金马强：以债为盾以股为矛 多渠道捕捉收益
◎记者何漪
在A股市场持续震荡调整的环境下，股债多资产配置价值凸显。从2016年起，长城基金全力打造由明星基金经理马强担纲的股债混合产品——“长城优选”系列。经过多年积累，“长城优选”系列基于科学研判和标的精选，为投资者提供了丰富的多元资产配置工具。
从9月1日起，长城基金发行长城集利发起式债券基金，将“长城优选”产品线拓宽至较低风险收益特征的二级债基。
重视投资者持有体验
马强拥有16年金融从业经验、超8年公募基金管理经验，对股债资产配置有着深入的研究和丰富的实践经验。在2012年加入长城基金之前，马强先后在银行、券商机构从事宏观策略研究、财富管理等工作，扎根于宏观策略、权益、固收等多领域研究，构建了自上而下大类资产配置的投资框架。同时，马强相当重视投资者的持有体验，培养形成了从客户端需求来思考投资的习惯。
在马强看来，好的持有体验来自好产品，好产品应该具备两个特征：一是便于长期持有；二是最终实现较好的投资收益。
因此，马强认为，在投资管理过程中，要时刻关注投资者的持有体验，尽量减少净值的大幅波动，同时能经受不同市场、不同环境的考验。
基于以上思考，马强将“好产品”理念贯穿在基金产品的实际投资管理中，其代表作长城新优选A展现了中长期业绩优秀、波动相对较小、风险收益比较高等特点。
多元资产配置显实力
马强表示，在投资上会严守绝对收益策略理念，遵循向下控制回撤、向上捕捉弹性的投资思路，以多元资产配置为基础，力争收益来源多元化，灵活把握权益仓位，追求净值稳健上行。
马强认为，多元化资产配置的核心是要做好股债性价比研究，并基于既定的风险收益目标，制定科学合理的风险预算，顺势而为把握机会。
“这对大类资产配置和择时能力的要求非常高。”马强介绍道，建立了一套“定性+定量”的方法论框架，在传统的FED（股债收益差）定量模型基础上，增加了政策观察、宏观跟踪等定性研究，实时优化对股债性价比的判断，再结合不同产品的既定风险预算目标，做好股债的战略性配置。
在捕捉弹性收益方面，马强表示，追求多元、平衡的收益来源，以期更好地适应各种市场风格。为此，他会拆解收益来源，通过大类资产配置、行业选择、个股选择、个股交易、债券交易等方面，积极捕捉市场机会。
“这几个维度的收益相关性比较低，有望提升基金净值的平稳性，有利于让基金净值穿越市场周期。”马强表示。
当前看好顺周期板块
对于正在发行的长城集利基金，马强表示，新基金将延续绝对收益投资理念，以债券资产为主、权益资产为辅，在控制回撤的基础上力争获取稳中求进的投资回报。“希望打造一款具有低波动、小回撤、长期增长特征的产品，为投资者带来良好的持有体验。”马强说。
谈及接下来的投资方向，马强表示，短期看好受益于政策面的顺周期题材，中长期比较关注AI驱动的产业机会。他还表示，会持续关注基金组合的股债配比情况，力争避免出现较大的回撤。