【银河地产胡孝宇】行业点评丨销售环比略有改善,竣工有望持续增长
【报告导读】
1.销售环比改善,累计销售依然承压。
2.投资环比略有改善,竣工有望持续增长。
3.到位资金单月环比下降。
事件:统计局公布2023年1-8月全国房地产开发投资和销售数据,1-8月累计全国房地产开发投资76900亿元,同比下降8.8%;1-8月累计新开工面积638991万方,同比下降24.4%;1-8月累计竣工面积43726万方,同比增长19.2%;1-8月商品房销售面积73949万方,同比下降7.1%;1-8月销售金额78158亿元,同比下降3.2%;1-8月房地产企业开发到位资金87116亿元,同比下降12.9%。
销售环比改善,累计销售依然承压:2023年1-8月全国商品房累计销售面积73949万方,同比下降7.1%,降幅较上月扩大0.6pct;8月单月销售面积为7386万方,同比下降12.18%,环比提高4.8%。2023年1-8月全国商品房累计销售额78158亿元,同比下降3.2%,连续两个月下降;8月单月销售金额为7708亿元,同比下降16.39%,环比7月提高4.75%。对应的2023年1-8月累计销售均价为10569元/平米,同比增长4.20%;单月销售均价为10435元/平方米,同比下降4.79%,环比略下降0.05%。8月单月销售量环比提升,或由于政策自七月末密集出台,7月31日发改委提出支持刚性和改善性住房需求、8月1日央行要求“因城施策精准实施差别化住房信贷政策”、随后各城市逐渐降首付、落实“认房不认贷”等,市场的购房需求或得到一定程度的刺激。我们认为在陆续出台的政策刺激下,高能级城市松绑“认房不认贷”,置换需求和异地刚需的购房需求或得到支持,楼市成交或将进一步改善。
投资环比略有改善,竣工有望持续增长:2023年1-8月房地产开发投资76900亿元,同比下降8.8%,降幅较上月扩大0.3pct;8月单月房地产开发投资9182.87亿元,同比下降10.95%,环比提高0.17%。尽管销售金额环比提升,但销售整体尚未得到明显修复,房企拿地意愿不强,投资偏向谨慎。开工端:2023年1-8月累计新开工面积63891万方,同比下降24.4%,降幅较上月缩小0.1pct;单月新开工面积6922万方,同比下降23.57%,环比下降2.37%。投资谨慎,新开工受到影响。竣工端:2023年1-8月累计竣工面积43726万方,同比增长19.2%,涨幅较上月缩小1.3pct;单月竣工面积5321万方,同比增长10.59%,环比增长18.21%。随着保交楼推进和年底交付高峰期的到来,我们认为竣工有望持续抬升。
到位资金单月环比下降: 2023年1-8月房企到位资金87116亿元,同比下降12.9%,降幅较上月扩大1.7pct;房企单月到位资金8899亿元,同比下降25.44%,环比下降5.5%。其中,8月单月的国内贷款为949亿元,同比下降24.33%;自筹资金3279元,同比下降22.16%,定金及预付款2808亿元,同比下降31.57%,个人按揭贷款1503亿元,同比下降26.91%。销售尚未得到明显修复,房企资金依然承压。
投资建议
8月销售单月改善,累计销售依然承压;单月销售价格微跌,销量环比增速转正。我们认为,随着政策的密集出台,“认房不认贷”等政策落地,置换等刚需和改善性需求或得到进一步支持。我们看好稳健经营、长期布局核心城市的优质房企,同时关注物管头部公司、代建龙头公司、中介龙头公司。建议关注:1)优质开发:招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、中国海外发展、万科A、金地集团;2)优质物管:招商积余、华润万象生活、中海物业;3)代建龙头:绿城管理控股;4)中介龙头:贝壳-W。
风险提示
政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。
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本文摘自:中国银河证券2023年9月16日发布的研究报告《【银河地产】行业点评_销售环比略有改善,竣工有望持续增长_2023年8月数据》
分析师:胡孝宇
评级体系:
推荐:预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐:预计超越基准指数平均回报。
中性:预计与基准指数平均回报相当。
回避:预计低于基准指数。
推荐:预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐:预计超越基准指数平均回报。
中性:预计与基准指数平均回报相当。
回避:预计低于基准指数。