【中信建投策略】杠杆资金大幅流入，人民币持续升值——流动性周观察9月第3期
重要提示：通过本订阅号发布的研究观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收、使用或转载本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
●核心观点：宏观流动性方面，上期央行OMO累计净投放1840亿元，各期限美债收益率上行，近一周中美利差增大，人民币升值；海外流动性方面，美国8月PPI同比上升1.6%，预期1.2%，前值0.8%，美联储仍存在加息预期。微观资金供求方面，两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+411.34亿元，北向资金继续净流出，上周累计净流入-152.06元，环比变动-104.50亿元，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为47.30亿，股票型ETF份额保持上行，较上期变动+14.11亿份。
宏观流动性与资金价格
●上周央行公开市场累计净投放1840亿元。9月11日-9月15日，央行累计投放13290亿元，累计回笼11450亿元，合计净投放1840亿元。其中，逆回购到期7450亿元，投放7380亿元。未来一周，逆回购到期7040亿元。
●各期限美债收益率上行。截至9月15日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较9月8日变动+4bp、+6bp、+7bp、+9bp至5.02%，4.45%，4.33%和4.42%。
●近一周中美利差扩大，人民币升值。截至9月15日，中美两年期国债利差为278.05bp，较9月8日变动+5.16bp。截至9月15日，美元兑人民币为7.27。
近微观流动性与资金供求
●两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+411.34亿元。截至9月14日，两融余额约16060亿元，环比变动约+399亿元；两融余额占A股流通市值2.31%，环比变动+0.058pct。两融交易额2794亿元，占A股成交额9.59%，环比变动+2.06pct。本周两融资金净流入+411.34亿元，较上周变动+404.46亿元。
●北向资金继续净流出，上周累计净流入-152.06元，环比变动-104.50亿元。截至9月15日，2023年北向资金累计净流入1,206.91亿元。
●新基金发行量环比下行。上周有18只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金10只，混合型基金8只，发行份额估算约为47.30亿份。上周有2只股票型ETF新发，分别覆盖国证信息技术（2只）。
风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。
陈果首席策略
张玉龙联席首席策略
徐建华智能量化策略组组长
陈果首席策略
张雪娇行业比较
夏凡捷大势研判
何盛大势研判
姚皓天大势研判
李家俊行业比较
郑佳雯行业比较
张玉龙联席首席策略
邱季新股及前沿研究
赵子鹏新股及前沿研究
毛晨新股及前沿研究
徐建华智能量化策略组组长
说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告
证券研究报告名称：《杠杆资金大幅流入，人民币持续升值——流动性周观察9月第3期》
对外发布时间：2023年9月18日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
陈 果 SAC编号：S1440521120006
夏凡捷 SAC编号：S1440521120005
姚皓天 SAC编号：S1440523020001
免责声明
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何关注本订阅号或接收、阅读本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，任何完整的研究观点应以中信建投正式发布的研究报告为准。订阅者若使用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等产生误解。提示订阅者应参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项说明、声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号所载内容、意见仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的其他部门、人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中内容、意见不一致或相反的市场评论和/或观点，中信建投没有将此内容、意见向订阅者进行更新的义务。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。本订阅号所载内容、意见仅供参考，亦不构成任何保证，订阅者不应单纯依靠本订阅号的信息而取代自身的独立判断，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，中信建投不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，订阅者根据本订阅号所载内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的所有内容的著作权归属于中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式修改、转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。