宏观和产业之间的矛盾下 纯碱盘面宽幅震荡
2023-09-18 09:21:49 - 市场资讯
来源：华融融达期货作者：华融融达期货
研报正文
概述：
上周纯碱期货市场方面，期货主力01合约周一开盘1800元/吨，周内高点1862元/吨，低点1753元/吨，周五日盘收于1841元/吨，当周累计上涨0.22%。
现货方面据隆众资讯数据显示，周内纯碱产量61.54万吨，环比+6.26万吨，开工率83.61%，环比+5.11%;纯碱企业厂家总库存13.52万吨，环比+1.05万吨;浮法日熔16.9万吨，光伏日熔量9.12万吨，相对稳定。国内重碱主流送到终端价格在3100元/吨左右。
当下的主要问题就是海外宏观因素的利空、新增产能的迫近与国内消费复苏以及产业基本面的强势之间的矛盾。
宏观方面，全球经济衰退是主要担忧，经济下行进而影响资本流出和降低国内出口产业表现，另外在美联储连续的加息和缩表下，大宗商品价格也面对巨大压力。国内而言，房地产的周期下行形成了对平板玻璃的压制，平板玻璃的产能限制锁住了纯碱高度的想象空间，宏观方面是利空的。
产业方面，纯碱需求保持刚性，库存处于历史低位，供需平衡表存在供应缺口，同时需求保持着光伏增量，玻璃产销大幅回暖，不仅不会冷修甚至还会点火复产，产业需求潜力巨大。
但远兴能源阿碱项目产能的500万吨与金山200万吨大量投放，一旦达产会大幅缓解供应压力，造成产能过剩。供需双增，悲观者正确，乐观者前行，在宏观和产业之间的矛盾下，盘面宽幅震荡，寻找合理价格，后期应关注宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。
策略：正套或逢高空远月合约。
风险：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期。
