橡胶大涨突破前高，再次验证龙头的魅力！
节前外盘普遍上涨，国内工业品开盘冲高回落，整体外强内弱格局未变。国内方面，上周五宏观数据仍显示8月社融数据结构仍很差，狭义货币(M1)余额63.02万亿元，同比下降7.3%，这种负向的延续需要政策的扭动，不然仍会惯性走差，下一个时间节点是10月政治局会议；国际方面，美国就业和零售数据表现平稳，短期内重点今晚FOMC会议，如果只是降息25BP，则短期内可能会从宏观层面交易至微观基本面。
就基本面而言，国内地产仍在下行周期中并未见底，同时基建增速放缓，各项指标也表明制造业周期趋弱，同时近期出口反倾销严重，中长期来看，国内需求向上的弹性比较小，因此国内的工业品如黑色、建材等品种，中长期仍面临下行风险。
今日重点品种分析：
1、橡胶
橡胶前期一直再跟踪做多，今日更是直接冲高突破压力位置，向上的空间打开。这种强势的突破行情再次验证橡胶成为了整个商品的龙头品种。外盘来看，其实日胶早就突破日K，国内盘迟迟未跟。
基本面来看，上周海南橡胶发公告声明台风因素造成1.8万吨损失量，主流现货市场提涨明显，现如今台风行进至泰国、越南地区，继续扰动东南亚橡胶的正常生产及运输。从天气预报情况来看，泰国强降水天气或延续至9月底，预计在生产恢复正常之前，橡胶价格依然存在较强支撑。
消息面，商务部决定自2024年9月14日起对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查。自本公告发布之日起，商务部对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查，本次调查确定的倾销调查期为2023年1月1日至2023年12月31日，产业损害调查期为2021年1月1日至2023年12月31日。
因此天气影响叠加国内保税区低库存下，橡胶仍偏多看待。
2、菜油
从三大油脂趋势表现可以看出，目前豆油最弱，菜油开始补涨，棕榈油高位震荡。棕榈油前期表现很强势，主要是由于印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，近期棕榈油一改前期的强势，主要是由于近期印度大幅提高食用油进口税拖累，印度政府上周五发布通知，自9月14日起对毛棕榈油、毛豆油和毛葵花籽油的基础关税从零上调至20%，精炼食用油的基础关税则从12.5%上调至32.5%，再加上农业基础设施与发展税(AIDC)和社会福利附加税，粗炼食用油的进口税将从5.5%提高到27.5%，精制食用油的进口税则从13.75%提高到35.75%。因为印度食用油进口依赖度达60-70%，因此市场担忧关税的提高，会导致棕榈油的需求大幅减弱。
菜油增仓突破9000关口，我觉得是由于中国对加菜籽反倾销调査，历史上也有过中国对于菜籽的反倾销，当时是菜油明显强于菜粕，但是今年消息一出，菜粕明显要强于菜油，我感觉是由于前期菜粕跌幅太大导致，菜油当前处于补涨阶段，若10月1日加拿大对华征税如期执行，中国或许很快会有相应措施出现，即便反倾销税加征程度有限，也可能会有其他非关税措施。因此短期内菜油会表现坚挺一些。
3、棉花
棉花主力近期出现双底态势，但是前期高点并未突破，且右侧的底部反弹为减仓反弹，因此这波的反弹我建议先观望，如果后期能带量突破压力位置，则可看多操作，短期不建议抄底。美棉底部震荡很久，近期突破了前期高位，趋势上来看，比国内盘要强一些，很多可能是由于降息导致外盘更强一些。
基本面来看，市场调研结果显示，本年度新棉大幅增产是基本确定的，而且增产的幅度应该高于中国棉花协会预估的605.2万吨，新棉上市时间也较此前预期稍有推迟，预计9月底前后大量上市，新棉开秤价格预计在6元/公斤以下，而且值得一提的是本年度棉籽价格同比降幅较大，这也会增加轧花厂成本，本年度抢收预期偏弱。综合来看，当前郑棉上行驱动偏弱，可能在外部降息预期影响下有小幅反弹，但持续性不强，预计短期仍区间宽幅震荡为主，变局仍需时间和更多的确定性。
来源｜期惑讲堂