【中金固收·信用】中国信用债评级调整周报

本周共有关注行动31项，涉及1项中金评分调整：西湖城投中金评分由5+上调一小档至4-。

评级行动列表

中金点评

本周共有关注行动31项，涉及1项中金评分调整，西湖城投所在区域财力表现较好，中金评分由5+上调一小档至4-。其余发行人中金评分维持不变，洪山国投、徐州经开、龙游国资、广西交投涉及资产划转，株洲国投、蓬莱国投、宁波奉化、天台国资、库尔勒城建控股股东变更，张家经投旗下上市公司张家界旅游发布关于全资子公司被债权人申请重整的提示性公告，常州新航、金湖交通、溧水经开、徐州新盛、广元投资、兴蓉西城、抚州国投、濉溪建投、清镇建投涉及人事变动，正兴隆、康佳、上海科创、碧水源、城乡控股半年报亏损，潼南城投进行资产整合，岚山城建票据逾期，龙岩交通资产重组，科学城原党委书记、威宁投资董事长接受纪律审查和监察调查，曲江文化子公司存在多条尚未执行完毕的被执行信息。具体分析如下：

►     杭州西湖城市建设投资集团有限公司：公司是杭州市西湖区主要平台，主要负责西湖区内基建、安置房建设和土地开发整理等业务。2023年西湖区一般公共预算收入233.78亿元，一般公共预算支出169.29亿元。根据公司2024年8月30日发布的公告，根据《杭州市西湖区人民政府关于俞雁雁等同志职务任免的通知》，免去汪国华董事长、董事会董事、总经理职务，免去黄天明董事会董事、副总经理职务；白忠杰任董事会董事、董事长。根据西湖城投董事会决议，聘任白忠杰兼任公司总经理，报西湖区国有资产监督管理机构同意，总经理空缺期间由董事长白忠杰代行相应总经理职责；任命杨圣为副总经理。本次变动属于公司正常人事变动。截至2024年9月5日，上述事项的工商变更手续正在办理中。杭州市西湖区经济发展水平较好，财政收入水平高，财政平衡能力强，公司在西湖区平台中重要性较强，我们上调公司中金评分一档至4-。

►     武汉洪山大学之城国资投资集团有限公司：武汉市洪山区最重要的城市基础设施投资建设主体。洪山区2023年一般公共预算收入为101亿元，一般公共预算支出为99.93亿，政府性基金收入为0.89亿元。公司于2024年9月4日发布了武汉洪山大学之城国资投资集团有限公司关于无偿划转子公司股权的公告。公告称，为配合区内财政体系建设，按照武汉市洪山区人民政府国有资产监督管理局要求，将公司下属子公司武汉市洪山统筹发展投资有限公司持有的武汉玖玺资产投资管理有限公司和武汉中雄资产运营有限公司的100%股权无偿划转至武汉洪山国控发展投资有限公司，本次划转基准日为2024年7月31日。本次股权划转完成后，公司单次合并口径净资产减少66619.22万元，为2024年7月末数据，占最近一年公司净资产的5.47%。公告另称，截至2024年9月4日，本次股权划转对公司生产经营、财务状况及偿债能力不会构成重大不利影响，对净资产、营业收入、净利润、现金流等财务指标不会产生重大不利影响；公司已按照有关规定完成上述标的资产的工商登记变更手续。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，划出公司主要从事保障房大学生公寓运营相关业务，联合资信认为上述资产划转对公司整体偿债能力无重大不利影响，并对此表示关注。中金评分维持5+不变。

►     株洲市国有资产投资控股集团有限公司：定位为株洲市产业发展商。2024年8月30日，公司发布了株洲市国有资产投资控股集团有限公司关于控股股东发生变更的公告。公告称：根据株洲市人民政府国有资产监督管理委员会出具的关于株洲市国有资产投资控股集团有限公司重组有关事项的通知，经株洲市人民政府批准，拟将株洲市国资委持有的株洲国投90%股权无偿划转至株洲市产业发展投资控股集团有限公司。上述变更已于2024年8月29日完成工商变更登记。本次股权变更后，公司控股股东为株洲产投，持有公司90%股权，公司实际控制人仍为株洲市国资委。株洲产投成立于2019年10月，原名株洲市云朗置业有限公司，2024年6月更为现名，截至2024年8月末，株洲产投注册资本为100亿元，主要经营范围包括以自有资金从事投资活动、企业管理等。中诚信国际认为，本次控股股东变更事项导致公司股权层级下移，暂未对其业务运营、财务状况以及偿债能力构成重大不利影响，并对此表示关注。中金评分暂时维持4-不变。

►     张家界市经济发展投资集团有限公司：张家界旅游业经营开发的重要主体以及张家界市政府最大的城市基础设施建设投融资平台。张家界市2023年一般公共预算收入为35.88亿元，一般公共预算支出为222.38亿元。2024年8月27日，公司旗下上市公司张家界旅游集团股份有限公司发布了关于全资子公司被债权人申请重整的提示性公告，张旅集团全资子公司张家界大庸古城发展有限公司收到湖南省张家界市中级人民法院送达的通知书，申请人湖南泓瑞电梯有限公司向张家界中院申请对大庸古城进行重整。截至2024年8月27日，大庸古城尚未收到法院受理申请人申请大庸古城重整事项的裁定书，申请人的申请是否被法院受理，大庸古城是否进入重整程序尚存在不确定性。2024年上半年，大庸古城营业收入232.64万元，净利润-6438.41万元，经营持续亏损。截至2024年6月底，大庸古城资产为18.79亿元，负债为16.50亿元，其中银行借款约7.65亿元，其他应付款5.13亿元，所有者权益为2.29亿元。根据大庸古城和张旅集团2024年8月27日的《企业征信报告》，大庸古城存续的7.64亿元银行借款被列为关注类，张旅集团存续的0.37亿元银行借款被列为关注类。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。经了解，张旅集团、大庸古城目前正与相关银行积极磋商，后续将依法妥善处理相关债务问题。根据张旅集团于2024年8月27日披露的关于控股股东向公司子公司提供借款的关联交易公告、张旅集团2024年半年报及公司提供信息，截至2024年6月底，公司本部对大庸古城借款为494.09万元，对大庸古城未提供借款担保；大庸古城对张旅集团本部的往来欠款为4.15亿元，张旅集团不存在为大庸古城提供担保的情况。联合资信认为，若大庸古城进入重整程序，公司本部、张旅集团对大庸古城的借款回收将存在一定不确定性。截至2024年9月4日，公司本部征信报告暂未出现未结清的关注类信贷信息。综合评估，联合资信决定维持公司主体长期信用等级及相关债项信用等级，评级展望为稳定，并表示关注。中金评分已为5-最低档，本次维持不变。

►     常州新航建设发展集团有限公司：联合资信关注，公司于2024年9月5日发布了常州新航建设发展集团有限公司关于董事、董事长、法定代表人、信息披露事务负责人发生变动及取消监事会的公告。公告称，根据公司法及公司章程规定，经公司股东决定，选举葛志明担任公司董事，免去顾正义公司董事职务；选举周琲一担任公司董事，免去赵庆波公司董事职务；调整后公司董事会成员分别为：牟晓玲、葛志明、徐冶、周琲一、姚丹，其中牟晓玲为董事长，姚丹为职工董事。此外，根据公司安排及公司人员职务变动情况，赵庆波不再担任公司信息披露事务负责人，由徐冶担任公司信息披露事务负责人。根据公司法等相关法律法规，经公司股东、监事会和职工代表大会的相关决定及决议，公司不设监事会，由徐冶、葛志明、姚丹担任公司审计委员会成员，徐冶担任审计委员会主任。上述事项已经内部有权决策机构批准，相关变动事项正在办理工商变更手续。公告另称，上述人事变动、监事会及监事职位变动对本公司日常管理、生产经营及偿债能力未产生重大不利影响，对董事会或其他内部有权决策机构决策有效性未产生影响，变动后公司治理结构符合法律规定和公司章程规定。针对上述重大事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，以上为公司正常人事变动，暂未对公司信用水平造成重大影响。公司是常州空港产业园唯一的基础设施建设运营主体，2023年常州高新区实现一般公共预算收入144.38亿元，综合考虑维持公司中金评分5不变。

►     淮安市金湖交通投资有限公司：联合资信关注，公司于2024年8月28日发布了淮安市金湖交通投资有限公司关于董事、董事长、监事、经理、信息披露负责人变动及注册地址变更的公告。公告称，根据2024年8月26日召开的公司职工代表大会决议，同意免去王军公司职工董事职务，免去李安平、柏玲公司职工监事职务。根据公司控股股东金湖县国控实业集团有限公司2024年8月26日作出的淮安市金湖交通投资有限公司股东决定，同意免去梁勇、陈军仁、涂维桥、吴忠华、殷晓玲、叶汉全、杨锦权、徐永江公司董事职务；免去吴忠华公司董事长职务，同意吴忠华辞去其经理职务；免去柏春东、欣玉华、邱冬晨公司监事职务；同意公司设三名董事，委派柏春阳、柏玲、杜松林为公司董事职务；同意柏春阳任公司经理，柏春阳为执行公司事务的董事；同意公司设一名监事，不再设监事会，委派孙学勤为公司监事；同意公司地址变更为金湖县人民路268号；通过新的公司章程；上述人员变动后，公司信息披露事务负责人由执行公司事务的董事、经理柏春阳担任。上述变更事项，已于2024年8月28日完成工商变更登记。公告另称：上述相关人员变动、注册地址变更对公司治理、生产经营及偿债能力无重大影响。变更后公司治理结构符合法律法规和公司章程规定。针对上述重大事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，以上为公司正常人事变动，暂未对公司信用水平造成重大影响。由此关注。公司是淮安市金湖县交建平台，主要负责交通基建业务和特许经营业务；淮安市金湖县2023年一般预算收入30.01亿元，政府性基金收入18.69亿元，综合考虑维持公司中金评分5不变。

►     正兴隆房地产(深圳)有限公司：中证鹏元关注，根据公司发布的2024年公司债券半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入21.81亿元，同比增长68.34%，归属于母公司所有者的净利润亏损4.25亿元，同比转亏。公司利润主要受经营性业务利润、公允价值变动损益影响，本期业绩亏损的主要原因是：2024年4月，公司以8.14亿元对价将绿景佐阾虹湾购物中心出售，虹湾商业于2023年末账面价值约12.79亿元，出售事项形成了一定规模的亏损，2024年1-6月公允价值变动亏损4.83亿元。2024年1-6月公司房地产销售毛利率仅为1.91%，同比下降16.92个百分点，主因当期结算的项目红树湾壹号二期住宅有约九成为返迁房,分摊到可售单位的建造成本相对较高，拉低了上半年结转收入的房地产开发业务的毛利率。截至2024年9月9日，21绿景01债券余额为8.46亿元，到期日为2026年8月17日，21绿景02债券余额1.30亿元，下一行权日为2025年8月18日。考虑到房地产市场仍在探底，2024年上半年公司实现合约销售额3.14亿元，为2023年全年销售额的23.38%，公司业绩及现金流承压，债务偿还压力持续加大。考虑到公司持有物业资产质量优，2024年上半年实现租金收入2.50亿元，平均出租率88.96%，虹湾商业出售亦为公司贡献一定现金流，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为AA，评级展望维持为稳定。公司是绿景中国旗下房地产开发平台，旧改项目为主，目前可售资源减少、销售或将继续承压，综合考虑维持公司中金评分5不变。

►     徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司：中诚信国际关注，2024年8月29日，公司发布徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司关于企业本部无偿划转资产的公告称，为进一步深化国有企业改革的战略部署，优化国有经济布局和结构调整，公司将持有的徐州开芯产业基金合伙企业（有限合伙）99.875%股权和徐州金龙湖产业发展基金有限公司50%股权，无偿划转给徐州金龙湖控股集团有限公司。本次无偿划转同时，金龙湖控股向公司无偿划入徐州言鼎房地产开发有限公司和徐州龙乾房地产开发有限公司100%股权。此外，金龙湖控股与公司均为徐州市产业发展控股集团有限公司下属全资子公司，存在关联关系。根据公告，本次划出净资产规模为11.38亿元，占2023年末净资产规模的5.15%，划入净资产合计12.94亿元，占2023年末净资产规模的5.86%。公告还称，本次划转事项已获有权机构批准，截至目前已按照相关批复文件完成相关工商变更登记手续。针对上述事项，中诚信国际已与公司取得联系并了解相关情况。中诚信国际认为，本次资产划转为进一步聚焦公司与金龙湖控股的主营方向，在同一控股股东范围内开展的资产调整工作，本次公司股权划转事项划出资产占比相对较低且同时有资产划入，公司职能定位和业务模式未发生重大变化，上述资产划转事项对公司信用水平不构成实质性影响。公司是徐州经开区主要平台，主要负责徐州经开区内的土地一级开发、安置房和基础设施建设等；2023年徐州经开区一般预算收入63.71亿元，政府性基金收入57.75亿元，综合考虑维持公司中金评分5+不变。

►     南京溧水经济技术开发集团有限公司：东方金诚关注，2024年8月26日，公司发布了南京溧水经济技术开发集团有限公司董事长及总经理发生变动的公告。公告中披露，朱骏原担任公司总经理、董事，根据南京市溧水区人民政府关于吴永胜等同志职务任免的通知，公司新任命董事长丁峰，免去朱骏总经理职务。公司已按照公司法等法律法规及公司章程的规定履行相关程序，尚未完成工商变更。根据公司章程，公司设总经理一名。目前公司总经理暂时空缺，后续公司将加强与溧水区人民政府的沟通协调，争取尽早完成总经理的任命，进一步完善组织结构。公告称公司董事长及总经理变动属于正常人事变动，目前公司各项生产经营活动均正常进行，总经理空缺不会对公司的日常管理、生产经营以及偿债能力产生不利影响，不会对公司董事会决议有效性造成影响。东方金诚将持续关注上述事项后续进展情况，关注公司的经营和财务状况的变化。公司主要负责南京市溧水经开区内的基建、土地开发保障房建设及园区管理等业务；南京市溧水区2023年一般预算收入67.22亿元，政府性基金收入102.10亿元，综合考虑维持公司中金评分5不变。

►     徐州市新盛投资控股集团有限公司：联合资信关注，公司于2024年8月29日发布公告称，根据徐州市人民政府国有资产监督管理委员会《关于市属监管企业外部董事调整的通知》和《关于免去张守航同志兼职外部董事的通知》，免去孙坤、朱静、张守航公司外部董事职务，免去李中亚公司专职外部董事职务，聘任徐天宁、崔军立、刘长杰担任公司外部董事，存在1名外部董事空缺，尚在徐州市国资委任命流程中。上述董事会成员变更已通过徐州市国资委批准，但暂未完成工商变更登记。公告另称，本次人员变动是在徐州市人民政府统一组织下的人员调整，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生影响，1名董事空缺事宜不会对公司董事会、管理层的决议有效性产生影响，不会对公司治理结构产生实质性影响。以上为公司正常人事变动，暂未对公司信用水平造成重大影响。公司是徐州市主要平台，主要负责徐州市的城市基建和“水务一体化”运营业务；徐州市2023年一般预算收入545.96亿元，政府性基金收入697.17亿元，综合考虑维持公司中金评分4不变。

►     舟山群岛新区蓬莱国有资产投资集团有限公司：公司为舟山岱山县主平台，主要从事县内基建、安置房建设、土地整理、粮食代储、民爆等业务。2023年岱山县一般公共预算收入22.71亿元，政府性基金收入19.75亿元，一般公共预算支出56.78亿元。根据公司于2024年9月3日发布的舟山群岛新区蓬莱国有资产投资集团有限公司关于控股股东变更的公告，岱山县财政局将其持有的公司90%股权无偿划转给浙江岱山产业发展有限公司，本次股权划转已完成工商变更登记。经中证鹏元向公司了解，本次股权划转主要系岱山县人民政府对县内现有资源进行整合，优化国有资本布局。岱山产发成立于2018年03月21日，注册资本为10亿元，其控股股东和实际控制人岱山县财政局持有100%股权。本次股权划转完成后，公司控股股东由岱山县财政局变更为岱山产发，岱山产发持有公司90%股权，浙江省财务开发有限责任公司仍持有公司10%股权，公司实际控制人仍为岱山县财政局。本次控股股东变更事项将使得公司股权层级有所下降，但公司整体职能定位及业务范围无变化，未发生重要资产划出，财务状况较为稳定，暂不会对公司经营、财务及信用状况构成重大不利影响。中证鹏元由此关注。中金评分维持5不变。

►     宁波市奉化区投资集团有限公司：公司为奉化区主要平台，负责奉化区基建，安置房建设和土地一级开发等业务。2023年奉化区一般公共预算收入86.89亿元，政府性基金收入9.95亿元，一般公共预算支出108.87亿元。公司于2024年8月30日发布宁波市奉化区投资集团有限公司关于控股股东变更的公告，公司控股股东宁波市奉化区国有资产管理中心将其持有的公司90.1042%股权无偿划转至宁波市兴奉投资控股集团有限公司。截至2024年8月30日，上述股权变更事项已完成工商变更登记。本次股权变更完成后，公司控股股东由奉化国资中心变更为兴奉投控，奉化国资中心直接持有兴奉投控100.00%股权，仍为公司实际控制人。兴奉投控原为公司下属全资子公司，原名称为宁波锦雨商业经营管理有限公司，2024年8月其100.00%股权被无偿划转至奉化国资中心，同月名称变更为现名。中证鹏元认为，本次控股股东变更导致公司股权层级有所下移，但公司实际控制人未发生变动，仍为奉化国资中心，公司职能定位与业务范围未发生重大变化，暂不会对公司经营、财务及信用状况造成重大不利影响。中证鹏元由此关注。中金评级维持5+不变。

►     浙江省天台县国有资产经营有限公司：公司为台州市天台县主平台，主要从事天台县范围内的基建、土地开发整理、公共交通运输业务。2023年天台县一般公共预算收入25.90亿元，政府性基金收入31.92亿元，一般公共预算支出73.83亿元。2024年8月20日，天台国资发布的公告中披露，根据《天台县人民政府关于同意组建天台县国有资本控股集团有限公司的批复》，为进一步推动县属国有企业结构调整和重组，有效整合和优化国有资产配置，拟组建天台县国有资本控股集团有限公司，并将天台国资100%股权及下属各级子公司无偿划入天台投控。相关工商变更手续已于2024年8月16日完成。根据公告披露，本次股权变更后，公司控股股东由天台县国有资产事务中心变更为天台投控；公司实际控制人未发生变化，仍为天台县国有资产事务中心。本次股权变更后，公司经营方针政策、经营范围均未发生变化，经营管理层保持稳定。本次股权变更预计不会对公司生产经营、财务状况及偿债能力产生负面影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5不变。

►     龙游县国有资产经营有限公司：公司为衢州市龙游县主平台，主要从事区域土地开发、房产销售、工程建设等业务。2023年龙游县一般公共预算收入30.01亿元，政府性基金收入39.82亿元，一般公共预算支出74.83亿元。根据龙游国资于2024年8月28日发布的龙游县国有资产经营有限公司关于企业本部无偿划转资产的公告，龙游县人民政府将公司持有的龙游县文化旅游发展有限公司100%股权、龙游县汇龙投资发展有限公司100%股权及公司子公司龙游县奔康投资集团有限公司持有的龙游县奔康城市运营服务有限公司51%股权无偿划转给龙游县奔富控股有限公司。同时龙游县人民政府将龙游县交通投资集团有限公司持有的龙游白鸽建设投资有限公司51%股权、龙游县文化旅游发展有限公司持有的龙游白鸽建设投资有限公司49%股权无偿划转至公司，将龙游县人民政府国有资产监督管理办公室持有的龙游县三石园林绿化有限公司20%股权无偿划转至公司。新世纪评级机构经过与公司沟通，对划出及划入子公司的经营状况和财务状况取得了一定了解。公司本次无偿划出的3家子公司2023年末总资产和净资产分别为92.94亿元和25.22亿元，占比分别为23.36%和15.50%；2023全年营业收入和净利润分别为4.48亿元和0.48亿元，占比分别为27.11%和22.81%。新世纪评级认为，上述事项对公司资产规模、营业收入和净利润等构成一定影响，但公司业务范围未发生重大调整，仍以土地开发、基础设施建设和保障房开发为主，区域地位仍突出，投融资压力因相应资产划出而减轻；综合来看，上述事项尚未对公司信用质量产生重大不利影响。新世纪评级由此关注。中金评分维持5不变。

►     广元市投资发展集团有限公司：公司是广元市主平台，主要负责主城区内的市政道路建设、土地整理、保障房建设等。2023年广元市一般公共预算收入68.12亿元，政府性基金收入68.74亿元，一般公共预算支出339.69亿元。2024年8月30日，公司发布了广元市投资发展集团有限公司关于总经理发生变动的公告。公告称，根据2024年7月广元市投资发展集团有限公司股东会决议，同意免去杨武生公司总经理职务；同时，根据2024年8月广元市人民政府关于秦勇职务任免的通知，决定秦勇任公司总经理。公告另称，本次人事变更属于公司经营过程中的正常事项，不会对公司董事会决议有效性产生影响，对公司日常管理、生产经营及偿债能力不会产生重大不利影响，不会影响公司存续期内债券的本息偿付。截至2024年9月9日，公司总经理变更尚未完成工商变更登记。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，认为本次总经理变更属于正常人事变动，对公司偿债能力暂未造成重大不利影响。联合资信由此关注。中金评分维持5不变。

►     成都温江兴蓉西城市运营集团有限公司：公司是成都市温江区主平台，主要承担温江区内基础设施代建、砂石运营、城市有机更新等职能。2023年温江区一般公共预算收入55.73亿元，政府性基金收入44.76亿元，一般公共预算支出81.55亿元。2024年7月23日，温江兴蓉西发布公告称，根据温江区国资委相关文件，同意免去李永成中共温江兴蓉西委员会副书记、委员、公司董事及总经理职务，免去张业兵的温江兴蓉西兼职外部董事职务，免去聂涛的温江兴蓉西兼职外部董事职务；任命杨强为中共温江兴蓉西委员会副书记、公司总经理，免去其公司财务总监职务，聘任李贤彬为公司兼职外部董事，聘任赵卫庆为公司兼职外部董事，任命聂涛同志为中共温江兴蓉西委员会委员和公司副总经理。截至2024年9月2日，有权决策机构、有权机关等关于上述人事变动的决议、批准/备案等流程已全部完成。截至2024年9月2日，公司各项业务经营正常，上述事项未对公司日常管理、生产经营、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5不变。

►     重庆市潼南区城市建设投资(集团)有限公司：公司为重庆市潼南区主要平台，主要从事潼南区基础设施及安置房建设和土地整理出让等业务。2023年潼南区一般公共预算收入35.21亿元，政府性基金收入25.77亿元，一般公共预算支出80.97亿元。2024年8月21日，公司发布了重庆市潼南区城市建设投资（集团）有限公司关于资产整合的公告。公告中披露，根据重庆市潼南区国有资产监督管理委员会部署，公司拟开展下述资产整合事宜，现拟将公司下属子公司重庆市潼南区涪源商业管理有限公司持有的重庆市潼南区富潼林业开发有限公司100%股权划转至公司、将涪源商业持有的重庆金涪建设发展有限公司100%股权划转至重庆市潼南区建设工程（集团）有限公司后，将涪源商业100%股权划转至潼南建工；将公司持有的重庆涪瑞物业管理有限公司、重庆市涪润再生资源利用有限公司100%股权、重庆市潼荣建材有限公司100%股权和重庆潼鑫科技有限公司100%股权划转至潼南建工。同时，潼南建工子公司重庆市潼桥水务工程有限公司吸收合并重庆市潼南区龙泉水利开发有限公司后，将潼南建工持有的潼桥水务股权划转至公司。本次资产整合涉及股权实际控制人均为重庆市潼南区国有资产监督管理委员会，相关股东决议和批复尚未出具，公司将在完成资产权属变更登记后披露相关进展公告。截至2024年9月4日，公司各项业务经营正常，上述事项未对公司业务经营和偿债能力产生重大不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5不变。

►     康佳集团股份有限公司：华侨城集团子公司，主要从事家电、环保等业务。公司于2024年8月31日发布了康佳集团股份有限公司2024年半年度报告，2024年1－6月，公司实现营业总收入54.13亿元，同比下降48.31%；利润总额为亏损13.32亿元，亏损规模超过公司净资产规模的10%。公司2024年上半年收入减少，业绩亏损的原因主要系：2024年上半年，公司彩电国内业务积极调整销售策略，优化产品结构，虽收入规模及毛利总额同比有所提升，经营质量逐步改善，但是受到刚性费用压降空间有限以及行业竞争持续加剧等因素影响，公司彩电业务仍处于亏损状态；2024年上半年，公司持有的交易性金融资产价格变动，导致公司公允价值变动损益约-1.75亿元，影响归属于上市公司股东的净利润；2024年上半年，基于谨慎性原则，根据会计政策及会计估计，公司对资产计提减值准备约2.55亿元，导致利润减少；2024年上半年，公司半导体业务仍处于产业化初期，投入较大但尚未实现规模化及效益化产出，影响了公司整体经营利润；公司聚焦“消费电子+半导体”两轮主业，并结合产业发展需要，策略性降低投资强度，相关收益同比降低。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。综合评估，联合资信决定维持公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。联合资信由此关注。中金评分维持5不变。

►     抚州市市属国有资产投资控股集团有限公司：抚州市主要基础设施建设主体，2023年抚州市一般预算收入141.64亿元，一般预算支出538.86亿元，政府性基金收入155.93亿元。2024年8月20日，抚州国控发布了抚州市市属国有资产投资控股集团有限公司财务负责人及信息披露事务负责人发生变动的公告。公告中披露，根据抚国控发【2024】44号文件，经公司董事会研究决定，免去祝卫福公司副总经理职务。公司财务负责人及信息披露事务负责人由祝卫福变更为李贺。根据公告，上述人员变动系公司日常经营管理中的正常变动，对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。东方金诚将持续关注上述事项后续进展情况，关注公司的经营和财务状况的变化。东方金诚由此关注。中金评分维持4-。

►     上海科技创业投资(集团)有限公司：上海国资委实际控制的投资平台，受托管理较大规模的政府引导母基金和重大政府专项项目。2024年8月30日，公司发布公告称，为落实上海国企改革深化提升行动方案要求，进一步深化国有资本投资运营公司改革，支持打造浦东新区引领区创投体系，决定将上海科创集团持有的上海浦东科创集团有限公司46%股权无偿划转给上海市浦东新区国有资产监督管理委员会，划转基准日为2024年6月30日，公司不再将浦东科创集团纳入合并财务报表范围，本次划转构成重大资产重组。目前，上述事项已由国资监管机构批准通过，相关工商变更登记手续尚未完成。同日，公司披露《上海科技创业投资（集团）有限公司公司债券中期报告(2024年)》，2024年上半年公司合并口径亏损12.61亿元（其中，浦东科创集团亏损7.93亿元），主要受资本市场股价波动影响所致，同时受合并范围变动影响，期末资产、负债、权益较年初均有所减少。浦东科创集团不再纳入公司合并范围，对合并口径财务数据产生一定影响，浦东科创集团原系市区共同持股且与公司重组时间较短，除浦东科创集团业务外，公司受托管理较大规模的政府引导母基金和重大政府专项项目，同时围绕集成电路、生物医药、人工智能等战略性、前瞻性、基础性领域开展直接投资和市场化基金投资，对主要持股上市公司的历史投资成本较低，未来公司将根据上海国有资本投资有限公司的总体战略布局，更加强化科创策源的核心功能，上述事项对公司信用水平暂未构成实质性影响。中诚信国际由此关注。中金评分维持4+。

►     日照市岚山区城市建设发展有限公司：日照市岚山区主要的基建主体，2023年岚山区一般预算收入46.27亿元，一般预算支出37.57亿元，政府性基金收入26.54亿元。截至2024年8月31日，上海票据交易所披露岚山城建票据逾期余额2,232.29万元。经与公司核实，发生上述票据逾期的原因为：公司近年来陆续向供应商开具商业承兑汇票用于结算，因部分供应商采用线下结算的方式进行商票承兑，因此产生逾期记录。上述票据若未按时完成兑付，需持票人再次提交兑付申请，对于部分背书次数较多的票据，短时间内公司联系最终持票人难度较大，因此出现票据逾期情形，上述商票逾期情形并未实质影响公司生产经营活动。截至2024年9月12日，公司部分商票已陆续结清。综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级。由此关注。中金评分维持5。

►     科学城(广州)投资集团有限公司：广州开发区内的城市建设开发和城市更新综合服务商。2023年广州开发区（黄埔区）一般预算收入为208亿元，一般预算支出为328亿元，政府性基金收入139亿元。根据中共广州市纪律检查委员会官网显示，2024年8月31日，科学城集团原党委书记、董事长洪汉松涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查。2024年4月30日，科学城集团发布科学城（广州）投资集团有限公司关于法定代表人、董事长发生变动的公告显示，根据中共广州开发区工委组织部出具的广州开发区工委组织部关于洪汉松同志免职退休的通知、广州开发区国资局关于洪汉松免职的通知，洪汉松不再担任科学城集团党委书记、委员、法定代表人、董事长、董事职务，由公司总经理向奔任公司法定代表人，新任董事长暂未任命。根据公开工商信息显示，截至2024年8月27日，上述工商变更登记已完成，且截至2024年9月3日，公司新任董事长尚未到位。中诚信国际通过与公司沟通以及公开信息查询了解到，目前公司原党委书记、董事长洪汉松的纪律审查和监察调查结果尚未公布。中诚信国际对此表示关注并认为，上述事项暂未对公司整体信用资质构成重大不利影响。综合考虑，上述事件对公司经营影响不大，暂维持公司中金评分5+不变。

►     北京碧水源科技股份有限公司：创业板上市公司，控股股东在2020年变更为中国城乡。从事环境保护领域，在水处理领域拥有全产业链，国内MBR污水处理占有率第一。根据公司于2024年8月28日披露的2024年半年度报告，2024年上半年，公司营业总收入34.48亿元，同比增长4.53%；实现利润总额0.44亿元，同比下降47.63%，下降原因主要是上半年确认投资收益-1.23亿元，计提信用减值损失2.49亿元；实现净利润-582.45万元，同比下降452.77%。针对上述事项，联合资信表示关注并已与公司取得联系并了解相关情况，2024年半年度公司主业发展良好，但由于公司重要参股公司上半年经营业绩下滑，公司确认较大投资损失，导致上半年公司利润情况同比由盈利转为亏损。考虑公司债务负担不算重，暂维持公司中金评分4-不变。

►     中国城乡控股集团有限公司：央企中交集团下属产业投资平台，主业涵盖环保及光科技解决方案、基建、设计业务及监理、天然气销售及配套安装和房地产业务及其他。根据公司于2024年8月30日披露的2024年半年度报告，2024年上半年，公司营业总收入47.41亿元，利润总额为-0.09亿元，净利润为-0.69亿元。针对上述事项，联合资信向公司了解到，2024年上半年业绩亏损主要系公司发生信用减值损失2.19亿元以及确认投资收益-0.61亿元所致。其中，信用减值损失主要为重要子公司北京碧水源科技股份有限公司的应收账款坏账损失，投资收益为负主要由于参股公司云南水务投资股份有限公司发生亏损。联合资信对此表示关注。考虑上述亏损对公司整体经营影响不大，暂维持公司中金评分4-不变。

►     龙岩交通发展集团有限公司：龙岩市交通基础设施建设的投融资主体。2023年龙岩市一般预算收入173亿元，一般预算支出376亿元，政府性基金收入78亿元。根据公司关于子公司股权优化调整的公告，福建省龙岩市国资委将以股权划转或增资投入的方式对公司实施资产重组。上述事项已经龙岩市政府同意，具体划转工作尚需龙岩市国资委批复，同时本次划转事项还需经债券持有人会议表决通过。本次划转事项中，划出的子公司为龙岩市高速公路项目公司，相关项目为政府专项债募投项目，相关主体资产负债率较高且收益能力偏低，划转旨在进一步规范政府专项债投后资产管理；划入股权以产业类经营性主体为主。以2023年末度财务数据测算，划转完成后，公司合并口径总资产规模略有下降，但净资产规模增加，资产负债率下降。中证鹏元认为，本次股权调整预计不会对公司经营、财务和信用状况产生重大不利影响。中证鹏元由此关注。公司中金评分维持4-不变。

►     南宁威宁投资集团有限责任公司：南宁市重要的国有资产投资与运营主体。2023年南宁市一般预算收入401亿元、一般预算支出818亿元、政府性基金收入208亿元。2024年8月21日，南宁威宁集团发布了关于法定代表人及董事长被有权机关调查的公告。公司公告中披露，根据广西纪检监察网8月19日发布的南宁威宁投资集团有限公司党委书记、董事长黎军接受审查调查信息[1]，公司党委书记、董事长黎军涉嫌严重违纪违法，目前正接受南宁市纪委监委纪律审查和监察调查。根据公司公告，此次董事长、法定代表人黎军涉嫌严重违纪违法、正接受纪律审查和监察调查的事项不会影响公司正常生产经营，亦不会对公司财务状况及偿债能力造成重大不利影响。东方金诚将持续关注上述事项后续进展情况，关注南宁威宁集团的经营和财务状况的变化。东方金诚由此关注。公司中金评分维持4-不变。

►     西安曲江文化控股有限公司：西安市重要的旅游资源综合开发运营平台，业务围绕文旅产业实现多元化发展。2023年西安市一般预算收入952亿元、一般预算支出1317亿元、政府性基金收入1321亿元。中国执行信息公开网查询结果显示，曲江文控子公司西安曲江文化产业投资（集团）有限公司及其下属子公司西安曲江文化产业资本运营管理有限公司、西安通济永乐商业运营管理有限公司、西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司存在多条尚未执行完毕的被执行信息。截至2024年9月2日，债务人曲江文投、曲江资本、永乐商管已与相关债权人签订展期协议，协议约定债务人将在2024年12月30日前分期清偿上述案件全部本金、违约金、利息、罚金等债务。西安曲江文化旅游股份有限公司为公司的三级子公司，其控股股东为西安曲江旅游投资（集团）有限公司，截至2024年8月26日，旅游投资集团持有曲江文旅股票数量为1.15亿股，占曲江文旅总股本的44.90%。截至2024年8月1日，旅游投资集团所持曲江文旅股份数量累计被冻结7009万股，占其持股数量比例为61.21%，占曲江文旅总股本比例为27.48%。2024年7月29日，曲江文旅董事会发布西安曲江文化旅游股份有限公司关于控股股东所持部分股份将被司法处置的提示性公告称：曲江文旅收到控股股东旅游投资集团通知，上海金融法院将于2024年9月5日在上海证券交易所大宗股票司法协助执行平台公开对旅游投资集团所持曲江文旅的2841万股无限售条件流通股进行司法处置，相关股票占旅游投资集团持股数量比例为24.81%，占曲江文旅总股本的11.14%，目前该部分股份处于冻结状态。2024年9月5日，上述股票在处置过程中，因无人竞买而处置失败，公司反馈已有相关解决方案，目前正在推进中，力争尽快解决。2024年8月22日，曲江文旅董事会发布西安曲江文化旅游股份有限公司关于控股股东收到执行裁定书的公告显示：上海市徐汇区人民法院做出执行裁定书，裁定抛售旅游投资集团名下持有的500万股曲江文旅的股票；陕西省西安市雁塔区人民法院做出执行裁定书，裁定拍卖旅游投资集团持有的1600万股曲江文旅的股票。上述执行均系债务逾期所致，可能被执行的曲江文旅股票累计2100万股，占旅游投资集团持股数量比例为18.34%，占曲江文旅总股本的8.23%。截至2024年6月末，公司总资产2051.86亿元，净资产251.93亿元，2024年1-6月实现营业收入66.25亿元，净利润-15.69亿元。综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为AAA。公司中金评分维持5不变。

►     库尔勒城市建设(集团)有限责任公司：库尔勒市棚改户拆迁及保障房建设主体，2023年库尔勒市一般公共预算收入32.5亿元，政府性基金收入13.83亿元。2024年9月2日，公司发布关于控股股东变更的公告称，根据库尔勒市国资委的批复，同意将库尔勒山水梨城旅游产业发展有限公司（以下简称“山水梨城”）持有公司86.2069%的股权划转至库尔勒市国资委。截至2024年9月10日，本次控股股东变更事项暂未完成工商登记变更。此外公告还称，目前公司各项业务经营正常，上述股权结构变动事项对公司日常管理、生产经营及偿债能力不构成重大不利影响，不影响公司董事会决议的有效性，不会对公司治理结构产生实质性影响。本次控股股东变更未使得公司实际控制人发生变动，此前2023年4月库尔勒市国资委将其持有公司86.2069%的股权划转至山水梨城。中金评分维持5。

►     广西交通投资集团有限公司：根据公司于2024年8月30日发布的公告，公司将河池至百色、崇左至靖西、乐业至百色高速公路划转至广西高速公路还贷运营管理中心，本次划转路段事项已经公司董事会会议审议通过，并获得广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会批复同意，关于路产无偿划转的相关协议已签订完成。本次路产划转后，公司合并报表范围将不再包括河池至百色、崇左至靖西、乐业至百色高速公路的部分资产、负债和净资产，划转路产后公司资产、负债和净资产将分别减少431.98亿元、334.20亿元和97.78亿元，分别占2023年底公司经审计资产总额、负债总额和净资产总额的6.10%、7.05%和4.19%。本次路产划转不构成重大资产重组，公司称路产划转事项对公司整体盈利水平影响正面，对公司生产经营、财务状况及偿债能力无重大不利影响。上述事项暂未对公司信用水平造成重大影响。中金评分维持4。

►     濉溪建设投资控股集团有限公司：安徽省淮北市濉溪县最重要的基础设施建设主体，主要从事濉溪县范围内的基础设施建设业务，同时还从事商品贸易、建筑安装、供水及安装和污水处理等其他业务。濉溪县国资委为公司唯一股东，濉溪县人民政府为实际控制人。2023年濉溪县一般公共预算收入为33.56亿元，一般公共预算支出为87.08亿元，政府性基金收入为8.65亿元。东方金诚关注到，2024年8月28日，濉溪建投发布了濉溪建设投资控股集团有限公司关于董事、监事、总经理发生变动暨信息披露负责人变更的公告。公司公告中披露，根据濉溪建投股东决定，免去许小松总经理、董事职务，免去徐海飞、任婷婷董事职务；任命王海侠、陆士军、王英为新任董事；同时任命王海侠、陆士军为副总经理，在选任出新总经理前由副总经理主持工作。根据濉溪建投职工代表大会会议决定，免去赵栗职工监事职务，任命陈思斯为新任职工监事。鉴于任婷婷女士已不再继续于公司董事会任职，公司信息披露事务负责人变更为公司董事王海侠女士。根据公司公告，本次人员变动符合公司法等相关法律法规及公司章程的规定，不会对发行人公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力造成实质性影响。截至2024年9月6日，上述人员变动尚未完成工商变更手续。东方金诚将持续关注上述事项后续进展情况，关注濉溪建投的经营和财务状况的变化。本次维持公司中金评分5不变。

►     清镇市建设投资(集团)股份有限公司：贵州省贵阳市清镇市重要的基础设施及保障房建设主体，主要从事清镇市范围内的基础设施及保障房建设，同时还经营房地产开发与销售、建材销售等业务。清镇市财政局为公司控股股东，清镇市人民政府为实际控制人。2023年清镇市一般公共预算收入为18.95亿元，一般公共预算支出为43.91亿，政府性基金收入为32.35亿元。东方金诚关注到，2024年8月19日，公司发布了清镇市建设投资（集团）股份有限公司关于三分之一以上董事、总经理变动的公告。公告中披露，根据关于祝兴等同志任免职的通知、清镇市建设投资（集团）股份有限公司董事会决议，涂超辞任公司董事、总经理；张文辞任公司董事。截至2024年9月4日，相关工商登记手续尚未办理完毕，同时，公司正通过内部选举、外部选聘的方式聘任新董事，公司暂由副总经理朗启江代履行总经理职务，总经理选聘计划正在拟定中。截至2024年9月4日，公司各项业务经营正常，上述事项未对公司治理、日常管理、业务经营和偿债能力产生重大不利影响。本次维持公司中金评分5不变。

本周评级调整涉及多支交易所债券，不涉及质押回购资格变动。

图表1：发行人主要财务指标

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表2：发行人主要财务指标（续）

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表3：发行人主要财务指标（续）

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表4：发行人主要财务指标（续）

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表5：发行人主要财务指标（续）

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表6：发行人主要财务指标（续）

资料来源：Wind，中金公司研究部

[1]https://www.gxjjw.gov.cn/staticpages/20240819/gxjjw66c30bbe-192655.shtml

本文摘自：2024年9月18日已经发布的《中国信用债评级调整周报》

雷文斓分析员 SAC执业证书编号：S0080518070015

许  艳分析员SAC执业证书编号：S0080511030007SFCCERef：BBP876

王瑞娟分析员SAC执业证书编号：S0080515060003 SFCCERef：BSU042

张纯祎分析员SAC执业证书编号：S0080521070005

于  杰分析员SAC执业证书编号：S0080521080003

邱子轩分析员SAC执业证书编号：S0080522090001

汪  晴分析员SAC执业证书编号：S0080522010002

万筱越分析员SAC执业证书编号：S0080522070004

王若阳分析员SAC执业证书编号：S0080523050006

袁文博分析员SAC执业证书编号：S0080523060023

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