可以用“趋势交易法”买基金吗？
原标题：可以用“趋势交易法”买基金吗？来源：汇丰晋信基金
今年的市场呈现“此起彼伏”的结构性行情。
我们知道，权益类公募基金主要的投资标的最终落在股票。
那么在这样的市场中，我们可以借鉴股票投资中趋势交易的方式来投资公募基金，薅完这个热点再薅那个热点吗？
一起来研究一下吧。
1、什么是“趋势交易”？
正如其字面意思，趋势交易者认为价格变动在一定时间内会向着一定方向持续运行，大体分为上涨、下跌、持平三种。
如果可以正确识别趋势并正确加以利用，例如买入、等待上涨并卖出，就可以赚钱。
重点包括：
1）趋势的识别；
2）趋势开始和结束时间点的判断；
3）一次性或分次投入多少仓位。
2、“趋势交易法”投资基金，效果如何？
使用历史数据进行测算，我们采取一定规则来进行基金（以基金指数代表）的“趋势投资”。
条件
1）识别：连续下跌5个交易日后，下一个交易日买入；
2）时间点：上涨10%后卖出止盈，下跌10%后卖出止损；
3）仓位：全仓。
时间段：过去5年（2016.10.29-2021.10.28）
标的：中证主动股基指数
本金：10000元人民币
结果，“趋势交易法”的累计收益率：53.4%
而2016.10.29全仓买入并始终持有至2021.10.28的累计收益率为：103.5%
趋势交易法的结果并不占优。
数据来源：Wind，2016.10.29-2021.10.28。进行趋势交易时，当交易条件触发，如资金被上一笔交易占用，则不进行交易。到期时，未达到卖出条件的末次投资按截至2021.10.28的收益率计算。趋势交易法收益率的计算公式为：（1+单笔收益率1）x（1+单笔收益率2）……（1+最终单笔收益率）-1；单笔收益率=期末资产/期初资产-1。始终持有收益率的计算公式为：期末资产/期初资产-1。以上情景测算选用特定期间的历史数据，仅作示例参考，不作为未来收益的保证或投资建议，情景测算不包含投资手续费。历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
3、为什么“趋势交易法”在基金投资上效果不好？
因为：
基金分散投资于个股、行业。
公募基金通常分散投资于几十只甚至更多个股。
尤其是对于投资全市场的基金来说，其行业持仓相对更为分散。
为什么一只股票会呈现出强度足够的趋势？因为在竞价的过程中，一段时间内买入力量强于卖出力量，或者相反。
而基金分散投资时，相对短期内，内部个股的趋势可能互相抵消。
基金经理可能主动调整。
对于采用较为主动调仓策略的基金经理，在行业轮动的结构性行情中，可能会主动去依据市场情况在大类行业中进行调整。
即使是主题投资的基金，也可以在主题内部进行细分行业、个股的调整。
这更减弱了基金整体涨跌幅在相对短的时期内呈现的“趋势性”。
而且这样，持有人也没必要再自己进行“重复操作”。
4、延申：趋势交易法本身的bug
有时看起来简单的东西，也可能用起来才知道有很多bug。
趋势交易法就是这样的：
趋势如何识别？世上难有金饭碗。
不同的“流派”有不同的方法，常见的就是通过技术指标来识别。
例如20日均线阻力位，下跌中出现的“黑三兵”……花样繁多。
但很多指标实际上是无效的（胜率低于50%）。
而且随着市场环境的变化，例如从增量资金市场变成存量资金市场，指标的有效性也可能发生变化。
何时卖出？猜中开头很难，猜中结局更难。
就算买入之后确实上涨了，但应该在什么点位卖出？
有些投资者上涨了例如10%卖出后，发现标的继续上涨，又忍不住买入了，结果又下跌……
即使制定投资纪律，也并非完美。硬性指标可能让投资者被先跌后涨震出去，也有可能让投资者“卖飞”，错失大趋势。
仓位管理的决定性作用：小赚大亏，还是亏。
仓位管理是非常容易被普通投资者忽视的。
如果做了10笔交易，9赢1亏，但赢的9笔都只投了100块，亏的1笔却投了10000块，可能最终结果还是亏的。
下次再看到有人在朋友圈晒某股票的持有期涨幅，可以留言：您今年的整体投资收益率是多少，也晒一下好吗？
……可能会收获一个把你拉黑的朋友。
当然，并不是说趋势交易法是绝对有效或无效的，而是它确实需要非常专业的知识来使用。
普通投资者使用趋势交易法，往往是作为一种相对短期且偏重择时的投资方法，本身就具备很高的使用难度。
和我们常说的基金投资不择时、提倡长期投资理念，也背道而驰。
所以，对普通投资者来说，用趋势交易法买基金并不是一个合适的选择。
5、结构性行情下，如何投资基金？
那么遇到结构性行情，我们应该如何做呢？
如果有长期、明确看好的行业，可以使用一部分的仓位对相关的主题型基金进行投资，并且长期持有。
如果难以分辨投资哪种行业，可以选择自己对其投资理念认可的全市场基金，让基金经理来承担行业、个股选择的难题。如果对后续的市场走势担心不已，则可以采取定投入场的方式，来使得自己的成本较为平摊，也有利于更加安心地持有。
好了，本期的投资笔记就到这里了，下期见。
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