中原银行如何“大而强”？万亿规模133亿市值三年半资产减值近400亿
（来源：产业资本）
沦为“仙股”快三年了，股价依旧疲软。
10月25日，中原银行（01216.HK）报收0.365港元，上涨2.82%，市值133.4亿元，全天成交额仅9.13万港元。
这一少之可怜的成交额，甚至不及任何一家A股上市银行5分钟的成交额。
萎靡的交易氛围，折射出了这家万亿大行百亿市值的“囧境”——拼凑资产“大而弱”，三年半资产减值近400亿，两任董事长被查，问题股东众多，不良贷款率高居不下。
三年半资产减值近400亿
据了解，2014年12月成立的中原银行，由河南省13家市级城市商业银行新设合并而来。
也就是说从一出生开始，这家银行就有了拼凑合并的基因。
仅用了三年，2017年7月，中原银行在港交所上市。
众所周知，港交所作为成熟的资本市场，股价直接反映出投资者对中原银行的认可程度。
2017年7月19日，中原银行首日在港交所收盘价为2.313港元/股（前复权价），此后股价一直跌跌不休，股价属于上市即巅峰的典型。
5年后的2022年，中原银行开启了冲刺万亿规模的合并，仅用八个月就完成对洛阳银行、平顶山银行及焦作中旅银行三家银行的吸收合并。
资产规模一举超过1.3万亿元，下辖18家分行，有700余家营业网点、2万余名员工，以及17家附属机构。
通过吸引合并，资产规模超万亿的同时，中原银行自身的资产质量不仅没有得到改善，股价却加速下跌，长期沦落为一元之下的仙股。
数据显示，2022年5月，中原银行吸收合并了河南省3家城商行，当月股价报收0.82港元/股。对应今年10月25日0.365港元的股价，下跌了55%。
长期沦落为“仙股”，折射出了中原银行“大而不强”的事实。
因为这家拼凑合并起来的万亿大行，继承了原被合并银行的债权债务，导致中原银行自成立起资产质量包袱就比较重。
例如，不良贷款率长期在上市银行中处于高位。今年上半年，中原银行不良双升，拨备水平偏低。
中报显示，截至2024年6月末，该行不良贷款率为2.08%，较上年末上升0.04个百分点。不良贷款余额为145.47亿元，较上年末增加约1亿元。
同期，不良贷款拨备覆盖率159.59%，较上年末上升约5%。但实际上自2019年至2024年上半年，中原银行的拨备覆盖率始终未能站上过160%，一直在150%边缘线的上方徘徊。
值得注意的是，资产质量的包袱给中原银行业绩带来的影响是增收不增利。
数据显示，中原银行的营收由2016年的118亿元增至2023年的261.8亿元，营收增加了143.8亿元，总增幅高达122%。
但八年间，中原银行的净利润与营收却背道而驰。
数据显示，2016年中原银行的净利润为33.59亿元，到了2023年的净利润降至32.21亿元，反而减少了1.38亿元，总降幅为4.1%。
事实上，这得益于长期拉低中原银行净利润的“贡献者”——资产质量包袱带来的减值损失，三年半时间累计资产减值高达近400亿。
年报显示，2023年中原银行资产减值损失为126亿元，同比增加14亿元，增幅12.5%。这一超过百亿的资产减值损失，导致了中原银行的净利润增速同比大降。
要知道，就在中原银行拼凑起来超万亿资产规模的同时，资产减值的损失也在被加速。
数据显示，2022年合并后的中原银行，资产减值损失为112亿元，较2021年的76亿元同比增长46.5%。
到了今年上半年，受资产质量拖累中原银行资产减值飙升至81亿元，较上一年同期的70亿元，增加了11亿元，同比增长了15.7%。
《产业资本》据财报数据统计，过去3年半的时间（2021年~2024年上半年），中原银行累计资产减值高达395亿元。按上半年的同比增速，年底即可轻松突破400亿元大关。
“大而不强”的中原银行，何时又能摆脱资产质量包袱？《产业资本》将持续给予关注。
两任董事长被查
众所周知，资产质量的改善离不开一个稳定的高管团队。近年来，中原银行高管团队则交织在落马与更换之中……
连续两任董事长均落马，中原银行第一任董事长窦荣兴，于2021年辞职，同年11月被撤销全国政协委员资格，并于2022年6月被“双开”。
第二任董事长徐诺金2023年4月辞职，2024年2月24日，徐诺金涉嫌严重违纪违法，接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。
2024年7月11日，中央纪委国家监委网站通报，省人大财政经济委员会原副主任委员、中原银行原董事长徐诺金严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和工作纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿、违法发放贷款犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，决定给予徐诺金开除党籍、开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。
此外，中原银行还有多位高管相继因涉嫌严重违纪违法被查。此前中原银行原副行长赵卫华、原副董事长魏杰、原副监事长贾继红等高管也相继被查。
去年11月28日，中原银行发布公告称，董事会选举郭浩为中原银行第三届董事会董事长，任期至第三届董事会任期届满之日，任期届满后有资格重选连任。同日，董事会决议聘任刘凯担任中原银行行长，任期至第三届董事会任期届满之日，任期届满后连聘可以连任。
除了董事长、行长为去年新任外，根据该行年报显示，其余13名高管中，除了董秘任期开始时间是去年2023年12月开始的以外，其余12名任期开始时间均为2023年11月，值得注意的是，该行仅有一名副行长，有7名行长助理。
如今，以郭浩为首的新任高管团队，仍须处理前任的遗留问题。
例如，在窦荣兴掌管中原银行的近7年时间里，中原银行引入了盛润集团、河南万众集团、河南光彩集团、郑州康桥房地产公司等多家民营股东。
这一众地产商的入股，给中原银行资产规模带来极速扩张的同时，该行在房地产领域的风险问题也逐渐曝出。
中报显示，今年上半年，房地产行业的贷款余额283.87亿元，占中原银行对公贷款余额的6.82%，排在所有行业中的第六位；
同期，房地产不良贷款余额11.58亿元，排在对公不良贷款额第三位，房地产不良贷款率4.08%，排在所有行业第二位。相比2021年，5.52亿元的房地产行业不良贷款余额，增长了2.1倍。
近两年，上述多家地产商正被剔除股东行列。
根据股权评估报告，2023年6月，一笔流拍的中原银行3730万股股权持有人是河南万众集团。该集团最多曾持有中原银行1.45%内资股股权，进入过十大普通股股东之列。
信息显示，中原银行似乎没有从这个集团入股一事中得到更多的收益，反而因洛阳万众地产项目迟迟不能交付居民楼而被推到风口浪尖。
同期，被剔除的还有河南盛润控股集团，为中原银行非境外上市内资股的第二大股东。其一笔5300万股股权遭到流拍，仅在2021年，该集团就被立案执行9宗，涉及金额超40亿元，单笔最高超10亿元，被列入失信被执行人。
持股比例为1.46%、中原银行非境外上市内资股的第七大股东河南光彩集团，因3200万股股权遭遇流拍被剔除。该集团分别在2022年3月和2023年1月两次申请破产重整。
《产业资本》据公开资料统计，近年来中原银行的股权拍卖高达100多起，其中，大部分处于流拍状态。
仅2024年上半年，中原银行股权拍卖共25起，今年7月份的一次1.01亿元起拍价的股权，因无人报名最终流拍。
除了股权拍卖与流拍之外，中原银行股权被质押和冻结的情况也十分突出。
数据显示，中原银行有51.81亿股内资股份存在质押情况，占已发行普通股股份总数的14.17%。同时，还有13.34亿股内资股涉及司法冻结。
显然，中原银行要改变长期沦落为“仙股”，与股权拍卖无人问津的状况，仍须郭浩为首的新任高管团队加速资产质量的提升，让中原银行真正的“大而强”。
（本文基于公开资料与数据分析，尚不构成任何的投资建议。）