对股市行情的高度共识，让我有点担心

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前几天，财富圈的圈友提了一个很有意思的话题。

她说，据她观察到的很多投资分析师，现在的观点基本都是对今年比较乐观，都是认为经济会回暖，会回到一个稳增长的轨道上来，股市也会有比较好的行情，楼市也会回升。

有的认为明年中国的GDP最低也会保5冲6，甚至会保6冲8；

有的认为现在就是A股的底部区间，今年会上4000点。

她说，包括破竹上的老师在内大部分都持有一种乐观态度，只不过是乐观的程度有所差异。

这让她产生了一种不安，因为按照常识和经验，在投资市场出现高度一致的共识的时候，往往就意味着这种共识并不会发生，这种共识会落空。

原理很简单，我们以一个例子来说明：

假如有90%的人都看多股市，认为未来股票会继续上涨，这就意味着有90%的人已经或马上要买入，进而意味着后面的多方力量不足，于是就要开始下跌了。

这就叫“共识的自我毁灭”。

这个道理绝大部分投资者应该都明白。

所以圈友才提出了这个疑问，问我怎么看。

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对此我有三个观点：

1）其实现在整个市场并没有形成共识，有共识的只是一部分业内分析师、职业投资圈内的人，大部分普通投资者依然是延续着去年以来的悲观思维。

2）小范围内的共识，其实是好事。我们不从众、不随大溜，但也不故意标新立异，而是该是什么就是什么，这是做投资的一项必备素养。

3）共识的自我毁灭，是有适用范围的。在存量博弈的系统中，共识会自我毁灭；而在增量系统中，共识会自我实现、自我加强、形成一个正反馈。

第一点：从整个市场的范围来看，大家并没有形成一致的共识。

比如最明显的一个例证就是，近两三个月以来我每次对2023年的金融市场表示看好的文章下面，大部分的留言都是不认同的。

流行的观念依然是：大家都没钱，拉不动消费，经济怎么复苏呢？大部分企业还奄奄一息、利润还没有任何改善，怎么可能就开涨了呢？

这是普通股民的看法。

春节期间我也简单询问了见到的一些亲戚朋友，的确，大部分中产阶层仍然是偏悲观的。

破竹上的圈友，因为关注的都是业内投资人，这些人的共识其实只是一个很小的范围。

第二点：不盲目从众，也不标新立异，该是什么就是什么。

做自媒体写文章，那是一定要求新求异的。俗话说狗咬人不是新闻，人咬狗才是，如果都是平平淡淡的事，谁去看呢，不会有流量的。

做媒体，没有流量就等于死刑。所以媒体的本质就要求你必须标新立异。从普通的事件当中，发掘出不同寻常的视角，这是媒体人的第一课。

幸好，我们不是媒体人，我们是做投资的。

做投资就和做媒体不同了，讲究的是实事求是、求真求实，外加柔软的身段（心态）。

写写文章做做视频，都是投资之外的自然溢出。

第三点：共识会自我毁灭，也会自我实现，这取决于是在存量系统还是增量系统之中。

存量系统指的是给定了资源总量，你得到的必然是我失去的，这叫存量博弈。在这种存量系统中，高度一致性的预期会导致自我毁灭，也就是这种预期无法实现。

短期的股市就是一个存量系统，你赚的钱一定是其他人亏损的钱。所以在短线行情中，一旦产生阶段性的共识，那就会反转。

但长期的股市就是一个增量系统了，它是可以做到所有人都赚钱的，大家都可以拿到分红，分红来自于公司利润，公司利润来自于它为社会创造的价值。每个人都可以参与生产来创造价值，所以整个社会的价值总量是可以增加的，这就是增量系统。

为什么说增量系统的共识，可以自我实现和自我加强？

比如说，当多数人都看好未来经济的增长空间的时候，人们就会敢于投资扩产，也敢于消费，而这会切切实实地促进经济增长，这就叫自我实现。

当大家普遍都看好股市的时候，长期资金就会源源流入，这会推涨股市，推涨后的股市又会吸引更多人进场，这就是自我加强。

所以说，有时候一致性的预期会是市场上行的动力，但另外一些时候则意味着行情到头了。关键看在什么样的系统中。

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在经济领域，绝大部分都是增量系统。

就拿外贸来说，是可以切切实实的互利共赢的，绝对不是“我出口增加就是多赚了你的钱，你的出口增加就是多赚了我的钱”。

一个朋友当年学外语的时候，竟然放弃英语，选了一个小语种韩语。当时图的是小众，或许市场紧俏呢。

但后来在工作中基本用不到，反而处处有对英语的要求。

因为那些小语种国家也都普遍在学英语，只要会英语，做生意交流就没阻碍。如果是搞学术，英语就更是必不可少了，因为顶尖文献都是英文。

会英语的人越多，英语的交流作用就越大，然后学英语人的就更多。

这就是一个正反馈系统。

市场（非赌博系统）是一个自我强化（正反馈）的过程，在这个过程中，你参与到其中一个环节，便会受益于整个链条的推动。

就像你在一个人气比较旺的地段开店，因为你开店使人们生活更便利，于是吸引了更多人气。其它店主看到人气旺，又会过来开店，于是人气就更旺了。

股价上涨，会吸引新的投资者、以及老投资者的新资金进入，他们的进入又助推股价继续上涨，然后又吸引更多资金进入…

同理，去大城市安家立业、在主城区买房，都是基于这样一个正反馈链条，一个增量系统。

当然，具体到本轮股市的增量系统，有一个外生变量不可不察：政策。

假如，管理层也有了高度的回暖预期，然后就不再出台积极的经济政策了，甚至还往回收，那会怎么样？

那种情况下，会改变这个系统的性质，它不再是一个增量系统了，这样就会出问题。

那么会不会出现这种情况呢？

这种行情会持续多久呢？

我们今天晚上7:00在破竹直播间探讨一下这个问题：

当前市场来到了什么位置？还能走多远？