四大不良资产“国家队”联手拯救的这家银行，拟退市重组
来源：不良资产头条
编辑丨张媛
辽宁金控拟76亿元要约收购锦州银行，一致行动人包括成方汇达、工银投资、信达投资及长城资产。
退市重组 辽宁省政府出面化解风险
锦州银行1月26日晚发布公告称，中国国际金融香港证券有限公司（下称“中金公司”）将代表辽宁金融控股集团有限公司（下称“辽宁金控”）作出自愿有条件全面现金要约，以按1.38港元/股的要约价收购锦州银行所有已发行H股。同时，辽宁金控将作出自愿有条件全面现金要约，以按1.25元/股的要约价收购锦州银行所有已发行的内资股（要约人及其一致行动人士已持有者除外）。公告还指出，内资股要约需待H股要约在所有情况下成为或被宣布为无条件后，方可作实。辽宁金控的一致行动人包括成方汇达、工银投资、信达投资及长城资产。
公告披露，如果要约被全部接纳，辽宁金控收购锦州银行H股的总现金对价约为48.54亿港元，收购该行内资股的总现金对价约为31.46亿元。辽宁金控旗下全资附属公司源航有限公司已向辽宁金控承诺，代其支付H股要约项目下应付的现金对价，辽宁金控将以其自有资源、外部融资支付总对价。H股要约成为无条件全面现金要约，且股东于相关股东大会批准退市后，锦州银行将申请退市。退市后，辽宁金控无意将锦州银行在其他市场上市，并将尽可能维持锦州银行现有业务。
截至目前，锦州银行已发行股本约139.82亿股，其中约35.17亿H股，约104.64亿内资股。北京成方汇达、辽宁金控、工银投资、信达投资、长城资产为锦州银行内资股主要股东，所持股份分别占锦州银行已发行股本总额的37.69%、6.65%、6.02%、3.61%、2.86%，其他独立内资股股东、独立H股股东持股分别占已发行总股本的18%、25.16%。2019年至2020年期间，为支持锦州银行重组改革，辽宁金控与成方汇达、工银投资、信达投资及长城资产四家国有企业通过收购现有股份及认购新发行的股份等方式对锦州银行进行了投资。
此前，在2023年9月27日，辽宁金控全资子公司辽宁资产就曾以定向发行专项票据的形式置换盛京银行价值1760亿的资产，占其总资产比例16.1%，帮助盛京银行实现风险转移和资产出表。辽宁资产背后同样是辽宁财政厅，这次置换实质上是以政府扩张自己的资产负债表来帮助盛京银行增信。本次辽宁金控要约锦州银行助其退市重组的性质与盛京银行相同，均为辽宁省政府出面稳定地方银行的信用，解决地方银行的风险问题。
四大不良资产处置“国家队”集体拯救
锦州银行成立于1997年1月，由锦州市15家城市信用社和锦州市城市信用合作社联社整体改制而成，于2015年12月7日在香港上市。
2018年开始资产增速下降，不良率、拨备覆盖率、资本充足率等指标快速恶化，开始出现亏损，一直延续至2019年，锦州银行风险逐渐暴露。
在锦州银行的资产结构中，规模最大的并非常规信贷资产（即发放贷款及垫款），而是投资类金融资产。截至2017年年末，锦州银行投资类金融资产高达4254亿元，其中80%以上是受益权转让计划，也就是人们常说的非标资产。这部分变相贷款不会像常规贷款一样被分成5个级别计算不良贷款率，其资金最终流向也不向外界披露，风险犹如被装进了黑匣子，账面上却风平浪静。
2020年6月，锦州银行给出一份与“未经审核与经审核年度业绩之重大差异”的财报：截至2019年年底，该行资产总额为人民币8366.94亿元，同比下降1.1%;不良贷款率为7.70%，同比上升2.71个百分点；报告期内，该行实现营收达人民币231.70亿元，同比增长8.9%。该行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为8.09%、6.47%和5.15%，三项指标均远低于监管标准。目前，锦州银行仍在停牌，股价1.90港元，股价今年下跌21.81%，自上市以来下跌近60%。
在风险处置的关键时期，锦州银行引入的多位不良资产行业机构“国家队”。
2019年7月，锦州银行引入工银投资、信达投资和长城资产作为战略投资者，向其转让部分内资股。其中，工银投资和中国信达出资额达到48亿，长城资产未透露具体细节。
2020年3月，又与北京成方汇达、辽宁金控订立认购协议。成方汇达将认购锦州银行52.70亿股认购股份，占定向增发完成后该行经扩大已发行股本总额约37.69％，位列第一大股东；辽宁金控拟认购9.30亿股认购股份，占该行经扩大已发行股本总额约6.65％，位列第二大股东。
成方汇达为汇达资产的全资子公司。从股权结构穿透来看，中国信达为汇达资产的直接和间接股东。但在锦州银行的公告中，汇达资产托管及成方汇达均为中国人民银行所管理的企业，其全部经济利益及其投票权均由人民银行持有及控制，人民银行为最终实益拥有人。
换句话说，成方汇达代表人民银行意志，与中国信达并不构成关联。据了解，在不良资产圈，汇达资产素有“央行御用AMC”之称，且主管单位亦为央行。有媒体报道，汇达资产的前身是成立于1998年的光大资产，原本是为清收央行广东省分行早年在广东、海南形成的不良贷款。
随后长城资产受托处置汇达这笔巨额的不良资产。日前，长城资产透露，2023年其在锦州银行汇达资产包的处置上也取得重大突破：全年处置回收约72亿元。
未能“保壳”
尽管不良资产处置机构集体上阵，但锦州银行依然不能“保壳”。
2023年1月20日，锦州银行宣布停牌。锦州银行2022年中期报告显示，2022年上半年，锦州银行实现经营收入55.6亿元，同比下降10.2%；实现归母净利润2.66亿元，同比下降38%。截至2022年6月末，锦州银行资产总计8265.52亿元，不良贷款率2.87%。锦州银行到目前为止也不能确定发布2022年度业绩及2023中期业绩的预期时间表。
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