天风·金工 | 量化择时周报:赚钱效应指标继续为正,保持积极!
赚钱效应指标继续为正,保持积极!
上周周报认为:“市场在赚钱效应继续攀升的带动下,宏观环境和技术形态仍显示市场或处于做多窗口期。”但最终市场整体表现不佳,大小盘风格分化明显,全周来看,wind全A下跌1.35%,上证综指上涨0.14%,为连续第四周上涨。市值维度上,本周代表小市值股票的国证2000指数下跌2.09%,中盘股中证500下跌1.68%,沪深300下跌0.68%,上证50微跌0.08%;本周中信一级行业中,建筑和煤炭表现较强,建筑上涨5.18%;消费者服务与计算机表现最差,消费者服务一周下跌6.20%。本周成交活跃度上,建筑和银行板块资金流入明显。
从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离继续缩小,最新数据显示20日线收于4840点,120日线收于5036点,短期均线继续位于长线均线之下,两线距离由上周的-4.85%变化至-3.89%,绝对距离大于3%,但赚钱效应指标有所缩小,但依旧为正,为1.5%,在我们的择时体系里,意味着延续震荡格局。
市场进入震荡格局,核心的驱动指标将由赚钱效应指标转为市场风险偏好的度量。短期而言,宏观方面,当前进入重要宏观数据的真空阶段,同时12月的重要经济会议也进入市场关注视野,有利于风险偏好的抬升;技术面上,市场连续缩量,目前成交在7400亿附近,为近期低量,显示调整已近尾声。整体而言,市场当前赚钱效应依旧为正,宏观环境和技术形态仍显示市场或处于做多窗口期。
配置方向上,我们的行业配置模型反复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。困境方面,处于较为低估的行业主要集中在金融地产链和TMT和部分消费以及医药相关板块,但从反转预期角度看,地产和TMT(信创和元宇宙)以及医疗板块存在改善预期。因此四季度,地产以及信创元宇宙和医疗主题值得关注,此外若成交继续放大,券商也是较好的选择。基金产品可重点关注TMT ETF(512220)和科创ETF(588050)。
从估值指标来看,wind全A指数PE位于20分位点以内,属于偏低水平,PB位于10分位点以内,属于较低水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。
择时体系信号显示,均线距离上周的-4.85%变化至-3.89%,绝对距离大于3%,但赚钱效应指标有所缩小,但依旧为正,为1.5%,在我们的择时体系里,意味着延续震荡格局。进入震荡格局,核心的驱动指标将由赚钱效应指标转为市场风险偏好的度量。短期而言,宏观方面,当前进入重要宏观数据的真空阶段,同时12月的重要经济会议也进入市场关注视野,有利于风险偏好的抬升;技术面上,市场连续缩量,目前成交在7400亿附近,为近期低量,显示调整已近尾声。整体而言,市场当前赚钱效应依旧为正,宏观环境和技术形态仍显示市场或处于做多窗口期。配置方向上,我们的行业配置模型反复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。困境方面,处于较为低估的行业主要集中在金融、地产和TMT和部分消费以及医药相关板块,但从反转预期角度看,地产和TMT(信创和元宇宙)以及医疗板块存在改善预期。因此展望四季度,地产以及信创元宇宙和医疗主题值得关注,此外若成交继续放大,券商也是较好的选择。基金产品可重点关注TMT ETF(512220)和科创ETF(588050)。
风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。